Bay hơi 47% giá trị trong năm nay, cổ phiếu AMD hiện tại có đáng mua?

Cổ phiếu của nhà sản xuất chip này đã giảm đáng kể trong năm nay mặc dù công ty có triển vọng lạc quan và kết quả hoạt động tốt.

Năm 2022 cho đến nay đã là một năm tồi tệ đối với các cổ phiếu bán dẫn sau hai năm tăng trưởng mạnh mẽ trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm và nhu cầu bùng nổ. Chỉ số lĩnh vực bán dẫn PHLX Semiconductor Sector đã mất 35% giá trị từ đầu năm 2022 đến nay.

Các báo cáo về mức tồn kho cao của chất bán dẫn và nhu cầu suy yếu đã tạo ra những làn sóng chấn động lan truyền khắp lĩnh vực đã từng có hiệu suất rất cao này. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu Advanced Micro Devices (AMD) cũng phải hứng chịu gánh nặng của sự suy yếu trong ngành bán dẫn, bay màu 47% giá trị từ đầu năm 2022 đến nay.

Các biện pháp trừng phạt mới nhất của chính phủ Mỹ đối với việc bán chip trí tuệ nhân tạo (AI) cho Trung Quốc đã làm giảm sút niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu bất chấp kết quả vững chắc và triển vọng khả quan của công ty. Tuy nhiên, một cái nhìn sâu hơn về các thị trường mà AMD đang hoạt động cho thấy họ có thể vượt qua mọi thách thức tiềm ẩn đe dọa doanh số lĩnh vực bán dẫn. Hãy cùng xem tại sao điều đó có thể xảy ra.

Tăng trưởng thị phần của AMD có thể là xúc tác lớn nhất

Doanh số máy tính cá nhân (PC) đã giảm tốc trong năm nay. Do đó, doanh thu của đơn vị xử lý trung tâm (CPU) và đơn vị xử lý đồ họa (GPU) dành cho PC cũng giảm mạnh.

Mercury Research ước tính số lượng lô hàng CPU máy tính để bàn đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba mươi năm vào Q2/2022. Doanh thu và thu nhập của ông lớn CPU Intel (INTC) đã giảm mạnh do số lượng lô hàng PC èo uột. Doanh thu không tính theo GAAP của ông lớn sản xuất chip đã giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 15,3 tỷ USD trong Q2. Thu nhập sau điều chỉnh của công ty cũng ghi nhận mức giảm khổng lồ 79%, chỉ đạt 0,29 USD/cổ phiếu trong quý do biên lợi nhuận hoạt động không tính theo GAAP giảm đến 25,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, kết quả của AMD còn có một câu chuyện khác để kể trong quý trước. Doanh thu của nhà sản xuất chip trong phân khúc bộ vi xử lý máy khách, bao gồm doanh thu từ bộ vi xử lý máy tính để bàn và máy tính xách tay, đã tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,2 tỷ USD. AMD đã ghi nhận giá bán trung bình (ASP) cao hơn trong phân khúc này, dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động cao hơn một điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Hiệu suất mạnh mẽ từ mảng kinh doanh bộ vi xử lý liên quan đến PC của AMD là kết quả của mức tăng thị phần ấn tượng trong quý. Mercury Research cho biết thị phần bộ vi xử lý máy tính để bàn của AMD đã tăng 3,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái lên 20,6% trong Q2. Thị phần máy tính xách tay cũng tăng 4,8 điểm phần trăm lên 24,8% trong quý.

Nói một cách đơn giản, tăng trưởng thị phần của AMD đang giúp họ giảm thiểu tác động tiêu cực của thị trường cuối èo uột. Xu hướng này có thể tiếp tục vì bộ vi xử lý máy tính để bàn dòng Ryzen 7000 của AMD đã bắt đầu lên kệ vào ngày 27 tháng 9.

Các bộ vi xử lý này dựa trên kiến ​​trúc Zen 4 mới của AMD, sử dụng nút sản xuất 5 nanomet (nm). Các bộ vi xử lý mới có thể cung cấp tốc độ tính toán cao hơn 15% mà không cần tiêu thụ thêm điện năng so với các bộ vi xử lý thế hệ trước dựa trên nút 7nm. Hơn nữa, chúng có thể giảm 30% mức tiêu thụ điện năng trong khi vẫn chạy cùng tốc độ tính toán với các bộ vi xử lý thế hệ trước.

Thậm chí còn tốt hơn, AMD đã quyết liệt với việc định giá. Bộ vi xử lý Ryzen 7000 cao cấp nhất sắp ra mắt có giá thấp hơn 100 USD so với bộ xử lý cao cấp nhất của thế hệ trước, được ra mắt vào cuối năm 2020. Tất cả những điều này cho thấy tăng trưởng thị phần của AMD trên thị trường bộ vi xử lý PC vẫn sẽ tiếp tục được duy trì. Điều đó có thể sẽ tiếp tục trong một thời gian – chip Raptor Lake sắp tới của Intel, dự kiến được tung ra thị trường trong năm nay – sẽ không mang lại cải tiến nào lớn về mặt kiến ​​trúc so với dòng sản phẩm hiện có và vẫn sẽ dựa trên nền tảng 10nm.

Nút quy trình nhỏ hơn là yếu tố cho phép AMD định giá các chip sắp tới của mình cạnh tranh hơn và đạt được lợi ích cả về sức mạnh và hiệu quả. Xét cho cùng, sản xuất chip nhỏ hơn sẽ ít tốn kém hơn vì tấm silicon chứa một số lượng lớn các bộ xử lý vật lý nhỏ hơn.

Một kịch bản tương tự có thể xảy ra trên thị trường bộ xử lý máy chủ. Thị phần của AMD trên thị trường này đã tăng 4,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2. Hồi Q1, công ty chỉ kiểm soát 13,9% thị trường này, cho thấy họ vẫn còn dư địa rất lớn để tăng trưởng. Kiến trúc Zen 4 của AMD cũng sẽ cung cấp sức mạnh cho các bộ vi xử lý máy chủ của công ty và có thể giúp họ vượt lên xa hơn so với Intel – bộ vi xử lý máy chủ Sapphire Rapids (dựa trên quy trình 10nm) của Intel sẽ chỉ được sản xuất đại trà vào Q1/2023.

Nhìn chung, tăng trưởng thị phần trong thị trường PC và máy chủ sẽ giúp AMD vượt qua bất kỳ sự suy yếu nào trong nhu cầu bán dẫn và duy trì chuỗi tăng trưởng ấn tượng của mình.

Cổ phiếu AMD có đáng mua không?

Giao dịch ở mức giá cao gấp 32 lần thu nhập 12 tháng gần nhất và 15 lần thu nhập dự phóng, cổ phiếu AMD có vẻ là một món hời vững chắc vào lúc này. Hệ số giá trên thu nhập trung bình năm năm của cổ phiếu là 101 lần và hệ số dự phóng là 39 lần. Như vậy, nhà đầu tư đang có cơ hội mua cổ phiếu AMD với mức chiết khấu rất tốt ở thời điểm hiện tại.

Hơn nữa, mua cổ phiếu AMD ở mức định giá hiện tại có vẻ là một lựa chọn đầu tư “không cần suy nghĩ” xét đến tốc độ tăng trưởng khủng khiếp của công ty. AMD dự kiến sẽ kết thúc năm 2022 với doanh thu tăng đến 60% lên 26,3 tỷ USD. Cổ phiếu bán dẫn này có thể duy trì mức tăng trưởng ấn tượng như vậy trong thời gian dài là nhờ vào lợi nhuận từ thị trường sinh lợi rất lớn mà họ đang hoạt động. Đó là lý do tại sao nhà đầu tư nên tích lũy cổ phiếu AMD khi giá vẫn còn thấp; tăng trưởng vượt bậc của công ty có thể mang lại cho cổ phiếu một cú hích rất lớn trong dài hạn.

Huân Hà - theo fool