Bị vùi dập thê thảm, cổ phiếu Intel hiện tại có đáng mua?

Bộ vi xử lý mới của Intel có thể giúp họ cạnh tranh với AMD. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhìn vào bức tranh toàn cảnh lớn hơn.

Năm 2022 cho đến nay đã là một năm tồi tệ đối với các cổ phiếu bán dẫn. Chỉ số lĩnh vực bán dẫn PHLX đã giảm đến 41%. Điều đó không có gì đáng ngạc nhiên. Nhu cầu suy yếu, lạm phát gia tăng và Cục Dự trữ Liên bang diều hâu đã cùng nhau đẩy những cổ phiếu từng một thời bay cao xuống vực thẳm.

Ông lớn chip bán dẫn Intel (INTC) là một nạn nhân chính của đợt bán tháo. Cổ phiếu đã mất hơn một nửa giá trị trong chín tháng đầu năm 2022. Điều đó không có gì đáng ngạc nhiên, xét đến việc nhà sản xuất chip đang phải đối mặt với nhiều khó khăn, khiến doanh thu và lợi nhuận của họ sụt giảm nghiêm trọng. Từ những khó khăn kinh tế, thị phần sụt giảm cho đến các vấn đề thực thi trong công ty, Intel đang chật vật trên nhiều mặt trận.

Chipzilla, như Intel thường được gọi, đang rất nỗ lực để lấy lại sức mạnh của mình bằng những động thái tích cực trên mặt trận phát triển sản phẩm. Nhưng liệu những động thái đó có đủ để bơm thêm sức sống cho công ty? Hãy cùng tìm hiểu.

Intel đang cố gắng lập lại trật tự trong công ty

Intel đang tìm đường phục hồi bằng cách cắt đứt xu hướng mất thị phần tại các thị trường lớn như bộ xử lý máy tính cá nhân (PC) và bộ xử lý máy chủ trung tâm dữ liệu. Công ty đã liên tục mất thị phần vào tay đối thủ Advanced Micro Devices (AMD) trên hai thị trường này – một yếu tố giải thích cho hiệu suất tồi tệ của Intel trong Q2/2022.

Doanh thu Q2 của Intel đã giảm 22% so với cùng kỳ năm ngoái, mang về 15,3 tỷ USD trên cơ sở không tính theo GAAP. Biên lợi nhuận hoạt động không tính theo GAAP của nhà sản xuất chip cũng giảm xuống 9,2%, thu hẹp đến 25,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Một phần kết quả ảm đạm này là do doanh thu sụt giảm trong mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo (DCAI). Nhưng biên lợi nhuận cũng thu hẹp do công ty đầu tư tích cực để cải tiến sản phẩm của mình. Kết quả là thu nhập sau điều chỉnh của Intel đã giảm xuống còn 0,29 USD/cổ phiếu trong Q2, thấp hơn 79% so với cùng kỳ năm ngoái.

Cũng cần lưu ý rằng thị trường PC đã phải đối mặt với một giai đoạn khó khăn trong năm nay khi doanh số bán hàng sụt giảm nhanh chóng do nhu cầu yếu kém. Với doanh số PC được dự kiến ​​sẽ giảm đến 12,8% trong năm 2022, những thách thức Intel đang đối mặt sẽ tiếp tục tồn tại trong ngắn hạn. Đó là bởi vì nhóm điện toán máy khách (CCG) là mảng kinh doanh lớn nhất của Intel, đóng góp đến một nửa trong tổng doanh thu của công ty. Trong Q2, mảng này đã mang lại 7,7 tỷ USD doanh thu, giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái.

Doanh số bán PC chậm lại và thị phần bị thu hẹp có thể sẽ tiếp tục đè nặng lên mảng kinh doanh lớn nhất của Intel. Tuy nhiên, công ty cũng đang cố gắng hết sức để đảm bảo không thua AMD với bộ vi xử lý Raptor Lake mới nhất của mình. Dòng chip mới của Intel không chỉ hứa hẹn cải thiện đáng kể hiệu suất so với thế hệ vi xử lý Alder Lake trước đó, công ty còn đảm bảo chúng sẽ có giá cả cạnh tranh so với các sản phẩm của đối thủ nhỏ hơn.

Bộ vi xử lý hàng đầu mới nhất của Intel, Core i9-13900K, có giá 589 USD. Bộ vi xử lý này có 24 lõi và 32 luồng, đồng thời có tốc độ xung nhịp tối đa lên đến 5,8 GHz. Trong khi đó, con chip Ryzen 7000 hàng đầu của AMD có giá 699 USD với 16 lõi và 32 luồng. Thêm vào đó, Ryzen 7000 cũng chỉ hỗ trợ bộ nhớ DDR5 trong khi Raptor Lake của Intel hỗ trợ cả bộ nhớ DDR4 và DDR5.

Như vậy, sự kết hợp giữa giá cả phải chăng và khả năng tương thích tốt hơn với các thế hệ bộ nhớ sẽ có thể thúc đẩy doanh thu cho bộ vi xử lý của Intel và củng cố cho hoạt động kinh doanh CCG của họ.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên quên những khó khăn các đơn vị kinh doanh khác của Intel đang gặp phải. Doanh thu mảng DCAI của Intel đã giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 4,6 tỷ USD trong Q2, chiếm 30% tổng doanh thu của công ty. Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của Intel đã bị đình trệ do sự chậm trễ trong việc ra mắt bộ vi xử lý máy chủ mới, Sapphire Rapids. Điều đáng báo động hơn nữa là Intel không kỳ vọng có khả năng giành lại thị phần máy chủ cho đến năm 2025.

Bạn có nên mua cổ phiếu của nhà sản xuất chip đang bị vùi dập này?

Cổ phiếu Intel đang giao dịch với mức định giá rẻ như bèo. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên xét đến sụt giảm nghiêm trọng trong doanh thu và thu nhập của công ty. Hệ số giá trên thu nhập 12 tháng gần nhất của cổ phiếu hiện chỉ ở mức 6 lần. Nhưng bất chấp mức định giá rất rẻ này, Intel vẫn không có vẻ là một cổ phiếu giá trị vì sự phục hồi của công ty vẫn còn phải chờ vài năm nữa mới có thể được xác nhận.

Theo ước tính của Intel, doanh thu của công ty sẽ tăng với tốc độ 4-9% trong năm 2023. Từ năm 2026, công ty kỳ vọng ​​sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu hàng năm từ 10% đến 12%. Nhà sản xuất chip cũng kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của mình sẽ dao động trong phạm vi 54% đến 58% từ năm 2025 trở đi, tăng từ phạm vi 51% đến 53% trong khoảng thời gian từ năm 2022 đến năm 2024. Tuy nhiên, các nhà phân tích ước tính thu nhập của Intel sẽ không tăng trong năm năm tới – một tình huống có vẻ có nhiều khả năng xảy ra xét đến những trở ngại lớn mà công ty đang phải đối mặt trong quá trình xoay chuyển tình hình kinh doanh của mình.

Tất cả những điều này cho thấy cổ phiếu Intel là một “con dao đang rơi” mà nhà đầu tư có thể muốn tránh cho đến khi và trừ khi có dấu hiệu cụ thể về một sự thay đổi trong vận mệnh của công ty bán dẫn này.

Huân Hà - theo fool