Các quan chức FED thận trọng về thời điểm hạ lãi suất

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell cho biết, FED vẫn giữ ý định cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng không phải ngay lúc này.

Bình luận của ông Powell hôm thứ Tư (3/4) tương đồng với như những gì các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương cho biết trong tuần này. Mặc dù lạm phát đã tăng lên trong những tháng đầu năm 2024 và các chỉ số kinh tế khác ghi nhận sự biến động, FED vẫn giữ nguyên kế hoạch cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

Cũng trong ngày 3/4, thống đốc FED Adriana Kugler cho biết, bà kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm mà không dẫn tới suy thoái kinh tế trên diện rộng, mở ra khả năng lãi suất sẽ bắt đầu được cắt giảm trong năm nay.

Tuy nhiên, các quan chức ngân hàng trung ương khác lại không chắc chắn như vậy. Chủ tịch FED Atlanta Raphael Bostic cho rằng, FED chỉ nên cắt giảm lãi suất cơ bản một lần trong năm nay và thời điểm cắt giảm lãi suất là gần cuối năm 2024.

Phạm vi các lựa chọn được phản ánh trong bài phát biểu của các nhà hoạch định chính sách cho thấy các quan chức FED muốn duy trì sự linh hoạt và cởi mở trước những số liệu kinh tế sắp tới. Báo cáo việc làm tháng 3 sẽ được công bố vào thứ Sáu (5/4) và chỉ số giá tiêu dùng tháng 3 sẽ được công bố vào thứ Tư tuần sau (10/3).

Phát biểu tại Diễn đàn Doanh nghiệp, Chính phủ và Xã hội Stanford ở California, ông Powell cho rằng rằng dữ liệu kinh tế và lạm phát nóng gần đây “không làm thay đổi đáng kể bức tranh tổng thể”, khi kinh tế vẫn tiếp tục tăng trưởng vững chắc, thị trường lao động mạnh mẽ nhưng đang trong trạng thái tái cân bằng và lạm phát đang giảm dần trong hành trình đôi khi gập ghềnh hướng tới mức mục tiêu 2%.

Thước đo lạm phát ưa thích của FED, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi, đã tăng lần lượt 2,8% trong tháng 2 và 2,9% trong tháng 1 so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng việc làm trong quý đầu tiên vẫn mạnh mẽ. Mô hình GDPNow của FED Atlanta ước tính tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế hàng năm là 2,8% trong quý đầu tiên.

Ông Powell cho biết, FED vẫn đang tiến gần đến việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, thời điểm ra quyết định hạ lãi suất vẫn chưa chắc chắn và còn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế trong thời gian tới. Theo chủ tịch FED, có những rủi ro đối với nền kinh tế nếu các nhà hoạch định chính sách cắt giảm lãi suất quá nhanh hoặc quá chậm.

“Giảm lãi suất quá sớm hoặc quá nhiều có thể đảo ngược những tiến bộ chúng ta đã đạt được về lạm phát và cuối cùng buộc chúng ta phải thắt chặt chính sách hơn nữa để đưa lạm phát trở lại mức 2%,” ông Powell cho biết. “Tuy nhiên, việc nới lỏng chính sách quá muộn hoặc quá ít có thể làm suy yếu đáng kể hoạt động kinh tế và việc làm”.

Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã duy trì lãi suất ở mức 5,25% đến 5,5% kể từ tháng 7 năm 2023. Giá hợp đồng tương lai lãi suất và dự báo mới nhất của các quan chức FED đều gợi ý rằng FED sẽ tiến hành 3 đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, trong năm nay.

Trong bài phát biểu tại Đại học Washington ở St. Louis, bà Kugler cho biết, bà dự đoán tốc độ tăng trưởng tiêu dùng sẽ chậm lại trong năm nay. “Các hộ gia đình đã cạn tiền tiết kiệm trong đại dịch và đang phải đối mặt với những điều kiện tài chính hạn chế,” bà nói. “Những điều này có thể đang chậm lại.”

Tuy nhiên, ngay cả khi tăng trưởng nhu cầu hạ nhiệt, Kugler kỳ vọng, lạm phát có thể tiếp tục giảm xuống mà không khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng lên đáng kể”.

Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC hôm thứ Tư (3/4), ông Bostic cho biết: “Nếu nền kinh tế phát triển như tôi mong đợi, với GDP và việc làm tiếp tục vững chắc, và lạm phát giảm dần trong suốt cả năm, thì tôi nghĩ việc bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý 4 năm nay là điều phù hợp.”

Ông Bostic không kỳ vọng FED sẽ đạt được mục tiêu lạm phát 2% trước đầu năm 2026.

“Tôi nghĩ chúng ta có thời gian để kiên nhẫn và chúng ta chỉ có thể theo dõi nền kinh tế để xem mọi thứ có thực sự diễn ra như dự đoán không,” ông nói.

Quan điểm của ông giống với quan điểm của Thống đốc FED Christopher J. Waller, người cho rằng “không cần vội vàng cắt giảm lãi suất” và tốt hơn là nên duy trì lãi suất ở mức hiện tại trong thời gian dài hơn.

“Rủi ro của việc chờ đợi thêm một thời gian nữa trước khi nới lỏng chính sách là rất nhỏ. Nó cũng thấp hơn đáng kể so với việc hành động quá sớm, khiến cho những tiến bộ chúng ta đạt được trong việc kiềm chế lạm phát trở nên vô ích,” ông Waller nói thêm.

Những quan điểm này trái ngược với hai quan chức Fed khác, những người hy vọng rằng FED vẫn sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay.

Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester cho biết hành trình đưa lạm phát về mức 2% sẽ không phải làm hành trình suôn sẻ và cần thêm nhiều bằng chứng khác cho thấy quá trình này đang đi đúng hướng. Bà Mester cho biết, bà không đủ tự tin để đưa ra quyết định này trong cuộc họp tháng 5 của FED.

Bà Mester kỳ vọng, tăng trưởng kinh tế sẽ khả quan hơn trong năm 2024, tổng sản phẩm quốc nội sẽ tăng với tốc độ trên mức trung bình trong năm nay và thị trường lao động sẽ vẫn mạnh mẽ.

Trong khi đó, chủ tịch FED San Francisco Mary Daly chỉ ra nguy cơ khi giữ lãi suất ở mức cao quá lâu, ngay cả khi lạm phát vẫn trên mức mục tiêu 2%. Bà cho biết các nhà hoạch định chính sách phải thử mọi cách trong khả năng của mình để kinh tế phát triển bền vững mà không rơi vào suy thoái.

“Với thị trường lao động vẫn mạnh mẽ và không nhất thiết phải điều chỉnh lãi suất ngay lập tức, thì duy trì lãi suất ở mức hiện tại là chính sách đúng đắn ở thời điểm này,” bà Daly nói.

Đỗ Hiền-Theo barrons