Chờ đợi gì tại cuộc họp chính sách tháng 6 của FOMC?

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến sẽ không điều chỉnh lãi suất tại cuộc họp sắp tới vào ngày 11-12/6. Tuy nhiên, các thị trường thu nhập cố định sẽ theo dõi chặt chẽ những manh mối liên quan đến việc cắt giảm lãi suất trong năm 2024.

Hiện tại, kịch bản có khả năng xảy ra nhất là Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ tiến hành từ một tới hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, đây vẫn chỉ là dự đoán của những người tham gia thị trường. Tại cuộc họp tuần tới, các nhà hoạch định chính sách sẽ cập nhật Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế, đưa ra lãi suất ước tính của FED tại thời điểm cuối năm 2024.

Tình hình hiện tại

Lần gần nhất FOMC nâng lãi suất Quỹ Liên bang lên mức mục tiêu hiện tại là 5,25% đến 5,5% là vào tháng 7 năm 2023. Gần 1 năm kể từ đó, lãi suất được giữ ổn định và nhìn chung, lạm phát vẫn đang trong xu hướng giảm. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát tương đối cao trong quý 1 năm 2024 đã “dội gáo nước lạnh” vào khả năng cắt giảm lãi suất vào thời điểm đó, theo bài phát biểu ngày 21 tháng 5 của Thống đốc FED Christopher Waller tại Viện Peterson. Dù vậy, ở phần cuối bài phát biểu này, ông Waller tỏ ra lạc quan đôi chút khi nói rằng: “Dữ liệu CPI mới nhất là một tín hiệu trấn an rằng lạm phát không tăng quá nhanh”.

Ngoài ra, các thành viên FOMC cũng gợi ý rằng, sự suy yếu của thị trường việc làm cũng có thể khiến họ hạ lãi suất. Nhưng cho đến nay, thị trường việc làm nhìn chung vẫn mạnh mẽ, theo quan điểm của FOMC.

Kỳ vọng về lãi suất

Theo Công cụ FedWatch của CME, khả năng cắt giảm lãi suất vào ngày 12 tháng 6 hiện chỉ là 0,1%. Còn theo trang web dự báo sự kiện Kalshi, có 99% khả năng lãi suất sẽ được giữ nguyên tại cuộc họp của  FOMC vào tháng 6.

Trong lần cập nhật Bản Tóm tắt Dự báo kinh tế gần đây nhất của FOMC vào ngày 20 tháng 3, các nhà hoạch định chính sách dự báo sẽ có hai hoặc ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2024. Tuy nhiên, kể từ đó, quan điểm của FOMC có lẽ đã trở nên cứng rắn hơn một chút do dữ liệu việc làm tương đối tích cực và tiến trình giảm phát chậm lại so với mục tiêu lạm phát hàng năm 2%.

Cần theo dõi những gì?

Mặc dù sẽ khó có sự thay đổi nào về lãi suất tại cuộc họp tháng 6 của FOMC, nhưng thị trường sẽ theo dõi cẩn thận các tín hiệu về xu hướng lãi suất vào cuối năm 2024.

Cụ thể, trong bản cập nhật Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế, các nhà hoạch định chính sách sẽ đưa ra dự báo của FED về mức lãi suất tại thời điểm cuối năm. Ngoài ra, Chủ tịch FED Jerome Powell sẽ trả lời các câu hỏi trong cuộc họp báo sau đó để làm rõ hơn về hướng đi tiềm năng của chính sách tiền tệ.

Trong những tháng gần đây, ông Powell đã gợi ý rằng sự suy yếu của thị trường việc làm, nếu xảy ra, có thể thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, ông cũng thể hiện sự tin tưởng vào tình hình việc làm của Mỹ. Nếu niềm tin của FOMC vào thị trường việc làm thay đổi, điều đó có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất, ngay cả khi lạm phát chưa hoàn toàn đi đúng hướng để đạt được mức mục tiêu 2%. Từ đầu năm tới nay, thị trường việc làm nhìn chung đang hạ nhiệt, nhưng FOMC tin rằng đây là dấu hiệu cho thấy thị trường việc làm hiện đang trở nên cân bằng hơn chứ không phải là một lý do để lo ngại.

Khi nào lãi suất sẽ được cắt giảm?

Theo dự báo của thị trường thu nhập cố định, tháng 9 có thể là thời điểm diễn ra đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này. Tuy nhiên, xác suất này hiện chỉ vào khoảng 50%, cho thấy khả năng đó là không chắc chắn. Trong trường hợp có 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay thì đợt cắt giảm thứ hai có thể diễn ra vào tháng 12.

Song, cần lưu ý rằng, những dự báo này có thể thay đổi nhanh chóng theo các tin tức kinh tế. Ví dụ, theo thị trường thu nhập cố định, vẫn có 15% khả năng FED không tiến hành cắt giảm lãi suất trong năm 2024.

Nhìn chung, khả năng FOMC gây bất ngờ cho thị trường bằng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 6 là rất thấp. Tuy nhiên, thị trường đang bắt đầu kỳ vọng rằng FED có thể cân nhắc tới việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, hoặc ít nhất là vào cuối năm 2024.

Đỗ Hiền-Theo forbes