Cổ phiếu AbbVie năm 2022: 1 động lực và 1 thách thức đang chờ đón

Khi chính phủ Mỹ mở cửa cho nhiều cạnh tranh hơn, nhà đầu tư sẽ muốn xem xét chi tiết hơn danh mục sản phẩm của AbbVie.

Nếu có một lĩnh vực để lạc quan trên thị trường chứng khoán kể từ đầu năm thì đó chính là lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Lĩnh vực chăm sóc sức khỏe của chỉ số S&P 500 đã tăng 2,7% – cho đến tuần đầu tiên của tháng 4. Sau đó, các mức đáy đã liên tục bị phá vỡ. Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe vẫn chỉ giảm 6% so với mức đầu năm trong khi chỉ số S&P 500 rộng hơn đã giảm đến 13,5%.

Trong trường hợp của AbbVie (ABBV), cổ phiếu của công ty này đã giảm 15,5% kể từ đầu năm 2022 – không chỉ do xu hướng sụt giảm trên thị trường rộng lớn hơn mà còn do những thách thức mà sản phẩm bán chạy nhất của họ đang phải đối mặt. Mặc dù vậy, có lý do để tin rằng cả hai trở ngại đều có thể vượt qua.

Thách thức: sụt giảm doanh thu của loại thuốc bán chạy nhất Humira

Vấn đề lớn nhất mà AbbVie phải đối mặt lúc này là làm thế nào để bù đắp cho sụt giảm doanh thu của loại thuốc bán chạy nhất, Humira. Năm ngoái, Humira đã mang về cho công ty 20,7 tỷ USD. Con số này chiếm 38% trong tổng số 56 tỷ USD doanh thu thuần của công ty. AbbVie đã kết thúc năm với doanh thu từ Humira tăng 3,7% so với kết quả của năm 2020, nhưng con số đã có thể mạnh hơn nếu không có mức sụt giảm 12,8% trên thị trường quốc tế.

Vào năm 2018, năm loại thuốc sinh học tương tự cạnh tranh với Humira đã được phê duyệt để tung ra thị trường quốc tế. Trong số đó có Amgevita của Amgen – với doanh thu tăng 33% trong năm 2021 và được nhà sản xuất chào hàng là sản phẩm sinh học tương tự của Humira, loại thuốc được kê đơn nhiều nhất ở châu Âu.

Trong khi đó, hiện có bảy loại thuốc sinh học tương tự đã được phê duyệt ở Mỹ. Điều này có thể sẽ khiến doanh thu của AbbVie giảm nhiều hơn nữa khi các loại thuốc này được bán ra trên thị trường vào năm 2023. AbbVie sẽ cần phải để mắt đến loại thuốc bán chạy nhất của Amgen ở châu Âu. Tuy nhiên, cũng có khả năng xuất hiện một đối thủ đáng gờm khác là Cyltezo của công ty tư nhân Boehringer Ingelheim.

Điều làm cho Cyltezo trở nên thú vị là loại thuốc sinh học tương tự này là ứng viên đầu tiên được coi là có thể thay thế hoàn toàn cho Humira; vì vậy, nó không cần đơn thuốc mới. Ở một số bang, Cyltezo sẽ có thể dễ dàng thay thế cho Humira. Loại thuốc này sẽ có mặt trên thị trường vào tháng 7 năm 2023 khi Humira hết hạn bảo hộ bằng sáng chế và được dự kiến ​​sẽ có giá thấp hơn.

Các sản phẩm sinh học tương tự trên thị trường quốc tế đã phải mất ba năm để khiến doanh thu hàng năm của Humira giảm 12,8%. Nếu xu hướng tương tự xảy ra ở Mỹ, AbbVie có thể sẽ mất 2 tỷ USD doanh thu vào giữa năm 2026. Và nếu lạm phát tiếp tục hoành hành trong năm tới, một loại thuốc sinh học tương tự có chi phí thấp hơn chắc chắn sẽ có thể thu hút những người đang tìm kiếm một phương pháp điều trị tương tự với số tiền ít hơn.

Thật không may, trường hợp đó có khả năng đã là trường hợp tốt nhất. CEO Rick Gonzalez của AbbVie cho biết công ty có thể sẽ ban hành hướng dẫn doanh thu cho năm 2023 khi báo cáo thu nhập Q3 vào cuối năm nay, và một mức thâm hụt lên đến 45% đối với doanh thu từ Humira là một kỳ vọng hợp lý.

Động lực tích cực: chiều sâu của danh mục sản phẩm có thể cứu giúp công ty

Trong lĩnh vực kinh doanh dược phẩm, điều quan trọng là một công ty phải có nhiều hơn một sản phẩm mà họ có thể dựa vào để tạo ra doanh thu. AbbVie biết quá rõ điều đó, đặc biệt là sau khi họ thừa nhận tác động tiềm tàng của việc Humira hết hạn bảo hộ bằng sáng chế.

Các ngôi sao đang lên của công ty Skyrizi và Rinvoq – được sử dụng để điều trị bệnh vẩy nến mảng bám và các triệu chứng của bệnh viêm khớp – có thể đủ để xoa dịu sự lo lắng của nhà đầu tư. Sau khi nhận được sự chấp thuận của FDA vào năm 2019, cả hai loại thuốc đều đã chứng kiến ​​mức tăng trưởng doanh thu hàng năm rất lớn trong năm 2021 – 84% đối với Skyrizi và hơn 100% đối với Rinvoq. Trong một khoảng thời gian rất ngắn, hai loại thuốc này đã trở thành hai trong số những nguồn doanh thu hàng đầu của AbbVie và giúp củng cố mảng miễn dịch học của công ty (Humira cũng là một phần của mảng này).

Công ty cũng đang hưởng lợi từ thương vụ mua lại Allergan vào năm 2020 với các tài sản Mỹ phẩm Botox và Liệu pháp Botox. Hai phương pháp điều trị này đã lần lượt ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 23% và 43% so với cùng kỳ trong năm 2021, và cả hai đều duy trì mức tăng trưởng doanh thu hai con số trong quý đầu tiên của năm nay.

Nhưng một danh mục sản phẩm có chiều sâu không phải là điều duy nhất có thể thúc đẩy sự tự tin của nhà đầu tư trong bối cảnh xuất hiện các sản phẩm sinh học tương tự. Công ty đang trả khoản cổ tức hàng năm 5,64 USD/cổ phiếu – hiện cung cấp tỷ suất 3,73% – và có hệ số giá trên thu nhập (P/E) chỉ 21 lần, thấp hơn một chút so với mức trung bình ba năm là 23 lần và bằng khoảng mức trung bình của ngành.

Khi xu hướng sụt giảm trên thị trường chứng khoán rộng hơn đã tăng tốc một cách mạnh mẽ kể từ ngày 8 tháng 4, ngay cả những cổ phiếu dược phẩm hàng đầu cũng không an toàn. Giờ đây, đối với một công ty có đủ chiều sâu để biến nó thành lựa chọn hàng đầu trong một thị trường với quá nhiều bất ổn, cổ phiếu AbbVie có thể đang có mức định giá hấp dẫn sau khi giảm đến 15% so với mức đầu năm.

Mặc dù phần lớn nỗi sợ xung quanh Humira có thể đã được tính vào mức giá hiện tại của cổ phiếu, nhà đầu tư nào cần yên tâm hơn một chút có thể sẽ muốn đợi hướng dẫn cho năm 2023 trước khi mua. Nhưng đối với các nhà đầu tư dài hạn đang tìm kiếm cơ hội thu được lợi nhuận lớn, khả năng phát triển sản phẩm, mở rộng danh mục đầu tư và tạo ra cổ tức ổn định của AbbVie sẽ làm giảm nhẹ hầu hết các mối quan ngại.

Huân Hà - Theo fool.com