Cổ phiếu Amazon: so sánh lập trường giá tăng, giá giảm

Hiện tại có phải là lúc để mua cổ phiếu của ông lớn bán lẻ trực tuyến?

Giờ đây, khi cổ phiếu Amazon (AMZN) đã hoàn thành phân tách, nhà đầu tư có thể bỏ sự kiện đó lại trong quá khứ và quay trở lại tập trung vào các chỉ số cơ bản của công ty. Trong vài năm qua, Amazon đã đạt được thành tích xuất sắc và có vẻ là một lựa chọn đầu tư không cần suy nghĩ. Tuy nhiên, tăng trưởng đang chậm lại và thậm chí khả năng sinh lời cũng đang bị ảnh hưởng.

Amazon có còn là lựa chọn dễ dàng cho con đường tăng trưởng giá cổ phiếu? Hay nhà đầu tư nên tạm hoãn tham gia trong khi công ty phải đối mặt với những khó khăn? Hãy xem xét cổ phiếu Amazon từ cả hai góc nhìn.

Trường hợp giá tăng: Tương lai tươi sáng cho ông vua thương mại điện tử

Tốc độ tăng trưởng doanh thu bị sụt giảm không bao giờ là một điều tốt. Nhưng nếu bạn có thể nhìn xa hơn những áp lực hiện tại, Amazon vẫn còn một chặng đường tăng trưởng dài và tiềm năng mang lại phần thưởng cho những nhà đầu tư có niềm tin. Nếu có những bài học rút ra được từ môi trường đầu tư đầy biến động mà chúng ta đang trải qua thì một trong những bài học quan trọng nhất là những công ty với các chỉ số cơ bản mạnh mẽ sẽ có thể đưa nhà đầu tư vượt qua những thời điểm thử thách. Đó là con đường tạo nên thành công của Warren Buffett, và không có gì lạ khi công ty mẹ của ông – Berkshire Hathaway – sở hữu cổ phiếu Amazon.

Hầu hết ngành bán lẻ đều gặp khó khăn trong thời gian gần đây do một số lo ngại về kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, đây không phải là một tình huống lạ lẫm, và các công ty hàng đầu có thể vượt qua cơn bão trong khi xoay trục hoạt động cho phù hợp với nhu cầu. Có một số lý do để tự tin về tương lai của Amazon.

Lý do đầu tiên là Amazon Web Services (AWS). Bộ phận điện toán đám mây của Amazon liên tục ghi nhận doanh thu tăng trưởng nhanh và thường hỗ trợ lợi nhuận của toàn bộ công ty. Ví dụ: trong Q1/2022, doanh thu của AWS đã tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái; và mặc dù chỉ chiếm khoảng 1/4 tổng doanh thu, bộ phận này vẫn tạo ra toàn bộ thu nhập hoạt động của công ty.

Điều đó thật tuyệt, nhưng vẫn chưa đủ. Tuy nhiên, nó không cần phải đủ bởi vì phần còn lại của công ty có thể sẽ ổn. Amazon đã đầu tư nhiều nỗ lực vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng để đáp ứng nhu cầu tăng vọt vào năm ngoái; và công ty đang chịu áp lực phải giảm bớt một số khoản đầu tư đó. CEO Andy Jassy cho biết: “Chúng tôi biết cách làm điều này và đã làm trước đây.”

Trong khi đó, Amazon cũng đang phát triển với sự hiện diện của các cửa hàng tạp hóa vật lý, các dịch vụ truyền phát trực tuyến lớn hơn và tốt hơn cũng như nhiều dự án kinh doanh khác. Doanh thu đang chậm lại, nhưng công ty thì không.

Trường hợp giá giảm: Doanh thu của Amazon đang chậm lại và lợi nhuận sụt giảm

Phải thừa nhận Amazon là một công ty xuất sắc với chỉ những vấn đề nhỏ được tìm thấy trong hoạt động kinh doanh. Lập luận chống lại việc mua cổ phiếu Amazon tập trung vào những khó khăn ngắn hạn. Hoạt động kinh doanh của công ty đã phát triển mạnh khi đại dịch bắt đầu bùng phát, tạo ra mức tăng trưởng doanh thu hơn 100 tỷ USD chỉ trong năm 2020. Để đáp ứng nhu cầu tăng đột biến đó của khách hàng, Amazon đã đầu tư để xây dựng thêm năng lực. Nền kinh tế mở cửa trở lại đã làm giảm tốc độ tăng trưởng trong lĩnh vực mua sắm trực tuyến và hỗ trợ nhiều hơn cho sự phục hồi của các nhà bán lẻ truyền thống.

Thật vậy, doanh thu của Amazon chỉ tăng 7,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý gần đây nhất. Đó là tốc độ tăng trưởng hàng quý chậm nhất trong vài năm gần đây. Tăng trưởng cũng tiếp tục đà giảm tốc từ thời kỳ bùng nổ với mức tăng trưởng hơn 40% trong nhiều quý vào giai đoạn đỉnh điểm của đại dịch.

DOANH THU CỦA AMAZON MỖI QUÝ (TĂNG TRƯỞNG SO VỚI CÙNG KỲ NĂM TRƯỚC). DỮ LIỆU THEO YCHARTS

Nhưng Amazon không thể giảm công suất đủ nhanh chóng để điều chỉnh theo nhu cầu đang chậm lại. Các trung tâm thực hiện đơn hàng, đội xe giao hàng, xe tải, máy bay và nhân viên bổ sung là những yếu tố tương đối cố định trong ngắn hạn. Tình trạng dư thừa của những yếu tố này được dự kiến ​​sẽ khiến thu nhập hoạt động của Amazon giảm hơn 6 tỷ USD trong Q2/2022. Ban lãnh đạo Amazon đã nhấn mạnh rằng việc khắc phục khoản đầu tư quá mức này là một ưu tiên. Tuy nhiên, do mức độ khó khăn, sẽ mất một thời gian để công ty hoàn thành làm việc đó.

HỆ SỐ P/E CỦA AMAZON. DỮ LIỆU THEO YCHARTS

Trong khi đó, mặc dù cổ phiếu Amazon đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập thấp ở mức 60 lần, gần mức thấp nhất trong năm năm, cổ phiếu của Amazon vẫn đắt trên thước đo tuyệt đối. Doanh thu giảm tốc, lợi nhuận sụt giảm và định giá đắt đỏ thường không tốt cho lợi nhuận của cổ đông.

Bạn có nên mua cổ phiếu Amazon?

Triển vọng ngắn hạn của Amazon hiện tại có vẻ không quá tươi sáng. Tuy nhiên nhà đầu tư vẫn sôi sục trước đợt phân tách cổ phiếu của công ty. Sự hưng phấn đã khiến cổ phiếu tăng gần 10% vào tuần trước (nhưng đã giảm lại cùng với thị trường sau khi việc phân tách cổ phiếu chính thức có hiệu lực).

Trong dài hạn, triển vọng của Amazon vẫn rất lành mạnh. Đầu tư ngay bây giờ có thể khiến bạn phải chịu một số áp lực trong ngắn hạn. Nhưng đó là một lá phiếu tín nhiệm cho những gì cổ phiếu có thể làm được trong nhiều năm. Và với giá cổ phiếu đã giảm 25% trong năm nay, cơ hội đang mời gọi những nhà đầu tư nào có thể nghĩ về tương lai.

Huân Hà - Theo fool.com