Cổ phiếu Apple có thể trị giá 4 nghìn tỷ USD vào năm 2024?

Quy luật số lớn vẫn chưa đuổi kịp Apple.

Apple (AAPL) đã trở thành công ty giao dịch công khai đầu tiên của Mỹ đạt mức vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD vào tháng 8 năm 2018. Nhà Táo cũng trở thành công ty đầu tiên vượt mốc 2 nghìn tỷ USD vào tháng 8 năm 2020. Chưa hết, họ cũng là công ty đầu tiên đạt mốc 3 nghìn tỷ USD vào tháng 1 năm 2022.

Giá trị vốn hóa thị trường của Apple vẫn dao động gần mốc 3 nghìn tỷ USD vào thời điểm viết bài này, nhưng liệu công ty có thể duy trì truyền thống hai năm một lần phá kỷ lục trên và đạt mức vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD vào năm 2024? Hãy xem lại tốc độ tăng trưởng trong quá khứ, tốc độ tăng trưởng dự kiến và định giá của cổ phiếu để quyết định.

Apple đã trở thành công ty trị giá 3 nghìn tỷ USD như thế nào?

Từ năm tài chính 2017 đến năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 9 năm ngoái), doanh thu hàng năm của Apple đã tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 11,5%. Trong khi đó, thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau khi điều chỉnh theo phân tách cổ phiếu đã tăng trưởng với tốc độ CAGR thậm chí còn cao hơn, đạt đến 21,6%.

Nói cách khác, EPS hàng năm của Apple đã tăng gần gấp ba lần từ năm tài chính 2017 đến năm tài chính 2022 -- vì vậy, việc giá cổ phiếu tăng gần gấp 4 lần trong 5 năm qua là hợp lý. Tuy nhiên, định giá của Apple cũng tăng với tốc độ nhanh hơn lợi nhuận thực tế. Vào ngày cuối cùng của năm tài chính 2017, cổ phiếu Apple đã được giao dịch ở mức giá 154,12 USD (38,53 USD trên cơ sở đã điều chỉnh theo phân tách cổ phiếu), chỉ cao bằng 13 lần mức EPS sau pha loãng 11,91 USD mà công ty sẽ tạo ra trong năm tài chính 2018. Hiện tại, Apple đang giao dịch ở mức 28 lần thu nhập dự phóng.

Con đường từ 1 nghìn tỷ USD lên 3 nghìn tỷ USD của Apple đã được mở ra bằng cả tăng trưởng EPS của công ty và bội số định giá ngày càng tăng của cổ phiếu. Tăng trưởng thu nhập của Nhà Táo được thúc đẩy bởi doanh số iPhone mạnh mẽ (vẫn chiếm hơn một nửa tổng doanh thu), iPad, Mac và việc mở rộng phân khúc dịch vụ với nhiều dịch vụ dựa trên đăng ký hơn. Định giá của cổ phiếu cũng tăng lên khi nhiều nhà đầu tư chuyển sang Apple như một khoản đặt cược trú ẩn an toàn trong khi đại dịch, chiến tranh Nga-Ukraine, lạm phát và lãi suất tăng làm rung chuyển các thị trường rộng lớn hơn.

EPS của Apple cũng thường tăng với tốc độ nhanh hơn thu nhập ròng do Apple mua lại hàng tỷ đô la cổ phiếu mỗi năm. Nhà Táo đã mua lại 19% cổ phiếu của mình trong 5 năm qua, cũng như mua lại 38% cổ phiếu trong thập kỷ qua.

Làm thế nào Apple có thể trở thành một công ty trị giá 4 nghìn tỷ USD?

Để đạt mức vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2024, cổ phiếu Apple sẽ cần phải tăng gần 40% trong 18 tháng tới. Điều đó có thể khá khó khăn, vì hai lý do đơn giản.

Đầu tiên, các nhà phân tích kỳ vọng EPS của Apple sẽ giảm 2% trong năm tài chính 2023, tăng 9% trong năm tài chính 2024 và tăng 10% lên 7,17 USD/cổ phiếu trong năm tài chính 2025. Giả sử Apple vẫn giao dịch ở mức 28 lần thu nhập dự phóng vào đầu năm tài chính 2025, cổ phiếu sẽ chỉ được giao dịch cao hơn 9% ở mức giá khoảng 200 USD - tương đương mức vốn hóa thị trường dưới 3,2 nghìn tỷ USD.

Thứ hai, Apple hiện đang có định giá cao so với lịch sử -- vì vậy, chúng ta có thể thấy bội số định giá dự phóng giảm xuống 20 lần trong thời kỳ thị trường suy thoái. Nếu điều đó xảy ra, cổ phiếu Apple có thể giảm xuống mức 145 USD và vốn hóa thị trường của công ty sẽ giảm xuống còn khoảng 2,2 nghìn tỷ USD.

Hãy chú ý đến những lá bài ẩn

Dựa trên ước tính của các nhà phân tích, những con số mà chúng ta không nên tin tưởng tuyệt đối, có vẻ như Apple sẽ không đạt được mức định giá 4 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2024. Tuy nhiên, những dự báo đó không tính đến những lái bài ẩn mà Apple vẫn có thể chơi.

Sự kiện tung ra thị trường tai nghe Vision Pro sắp tới của Apple vào đầu năm 2024 sẽ đánh dấu lần ra mắt phần cứng lớn đầu tiên kể từ khi Apple Watch được giới thiệu vào năm 2015. Mức giá cao đến 3.500 USD của thiết bị có thể hạn chế sức hấp dẫn của nó lúc ban đầu, nhưng một sự kiện ra mắt mạnh mẽ hơn dự kiến có thể thúc đẩy các nhà phân tích tăng ước tính doanh thu và thu nhập của họ.

Apple cũng đã kết thúc quý gần nhất với 975 triệu đăng ký trả phí trên tất cả các dịch vụ của mình, tăng 18% so với một năm về trước. Lượng khán giả khổng lồ đó mang lại cho công ty nhiều cơ sở để tung ra các ứng dụng và dịch vụ mới.

Cuối cùng, Apple vẫn đang có 166 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán khả mại. Công ty có thể triển khai phần lớn khoản tiền mặt đó cho việc tái đầu tư và mua bán sáp nhập (có thể là vào các công ty truyền thông cho hệ sinh thái dịch vụ của mình hoặc một số nhà sản xuất chip cho mảng đúc chip của bên thứ nhất).

Nhìn xa hơn giới hạn thị trường của Apple

Apple chắc chắn sẽ có giá trị 4 nghìn tỷ USD vào một ngày nào đó. Tuy nhiên, khó lòng hy vọng công ty sẽ đạt được cột mốc đó vào cuối năm 2024. Thay vào đó, nhà đầu tư chỉ nên nhớ rằng Apple tạo ra tăng trưởng ổn định, có được lòng trung thành mạnh mẽ của khách hàng, thu hút khách hàng của mình với các dịch vụ cố định và thưởng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn bằng các khoản mua lại cổ phiếu và trả cổ tức. Tất cả những điểm mạnh đó đang biến Apple thành một khoản đầu tư dài hạn tuyệt vời -- bất kể giá trị thực của công ty là bao nhiêu.

Huân Hà - theo fool