Cổ phiếu Bank of America sẽ ở đâu vào cuối năm 2023?

Cổ phiếu Bank of America đã bị bán ra mạnh mẽ trong năm nay.

Bank of America (BAC), ngân hàng lớn thứ hai tại Mỹ tính theo tài sản, hiện là một ngân hàng hoàn toàn khác so với thời điểm sau cuộc Đại suy thoái, khi giá cổ phiếu giảm xuống thấp hơn 4 USD. CEO Brian Moynihan đã hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ xoay chuyển tình thế của ngân hàng và xây dựng một hoạt động kinh doanh bền vững hơn với khả năng thu nhập mạnh mẽ hơn nhiều. Vào cuối năm 2021, cổ phiếu Bank of America đã giao dịch ở mức giá cao nhất kể từ năm 2007 là hơn 49 USD/cổ phiếu, mặc dù đó là thời điểm mà hầu hết cổ phiếu trên thị trường đều được giao dịch ở mức định giá cao. Kể từ đó, cổ phiếu của ngân hàng đã giảm trở lại xuống còn khoảng 34 USD/cổ phiếu. Hãy cùng xem Bank of America có thể ở đâu vào cuối năm 2023, tức là trong vòng chưa đầy một năm rưỡi nữa.

Thu nhập mạnh mẽ hơn đang chờ phía trước

Tin tốt là kết quả thu nhập mạnh mẽ hơn gần như chắc chắn sẽ xuất hiện. Bank of America là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ ​​việc Cục Dự trữ Liên bang đã nhanh chóng tăng lãi suất trong năm nay và có khả năng sẽ tiếp tục làm như vậy trong phần còn lại của năm.

Trong Q2, thu nhập lãi ròng (NII) – lợi nhuận mà các ngân hàng kiếm được từ các khoản cho vay, chứng khoán và tiền mặt sau khi trả chi phí cấp vốn cho những tài sản đó, và là một trong những nguồn thu chính của ngân hàng – của Bank of America đã tăng khoảng 7% so với kết quả Q1. Nhưng ban lãnh đạo kỳ vọng NII sẽ có thể tăng thêm đến 1 tỷ USD trong Q3 và sau đó tăng với tốc độ nhanh hơn nữa trong Q4. Cũng hoàn toàn có khả năng Bank of America sẽ kết thúc Q4 với tốc độ NII hàng quý 15 tỷ USD, cao hơn 50% so với con số ngân hàng tạo ra trong Q2/2021.

Hiện tại, một cuộc suy thoái đang có khả năng xảy ra trong tương lai gần. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng cho vay hoặc thậm chí dẫn đến việc Fed cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, bộ phận ngân hàng đầu tư của Bank of America hiện cũng đang hoạt động ở mức rất thấp; do đó bộ phận này có thể sẽ bù đắp phần nào sụt giảm đó. Những thách thức có thể đến từ việc doanh thu giao dịch bình thường hóa trở lại và chi phí tín dụng cao hơn. Nhưng nhìn chung, triển vọng thu nhập của ngân hàng từ nay đến năm 2023 có vẻ khá tốt.

Phố Wall cũng đồng ý với nhận định này. Tính trung bình, các nhà phân tích kỳ vọng BofA sẽ kiếm được 3,20 USD/cổ phiếu trong năm nay và sau đó tăng lên 3,76 USD/cổ phiếu vào năm 2023. Thật khó để biết loại suy thoái mà các nhà phân tích này đang sử dụng làm giả định trong mô hình của họ. Tuy nhiên, Bank of America có thể kiếm được 4 USD/cổ phiếu trong năm 2023 nếu nền kinh tế tránh được một cuộc suy thoái nghiêm trọng.

Tích lũy vốn sẽ là một thách thức

Tất cả ngân hàng đều phải nắm giữ một lượng vốn nhất định để chuẩn bị cho các khoản lỗ cho vay và giao dịch không mong muốn nếu xảy ra một kịch bản kinh tế bất lợi. Các bài kiểm tra sức chịu đựng gần đây của Fed đã yêu cầu nhiều ngân hàng lớn phải tích lũy vốn pháp định cao hơn, bất chấp thực tế tất cả 33 ngân hàng phải làm bài kiểm sức chịu đựng đều đã thành công vượt qua.

Vì vậy, bây giờ Bank of America sẽ phải tích lũy vốn để đáp ứng các yêu cầu mới vào cuối năm nay, và ban lãnh đạo ngân hàng cũng đang kỳ vọng các yêu cầu vốn pháp định thậm chí còn cao hơn vào năm 2024 do một khoản yêu cầu đặc biệt vì họ là một ngân hàng quan trọng trong hệ thống toàn cầu.

Việc Fed thay đổi và tăng các yêu cầu về vốn pháp định không phải là điều gì mới đối với các ngân hàng kể từ cuộc Đại suy thoái. Tuy nhiên, điểm cốt lõi là việc tích lũy vốn sẽ khiến Bank of America có ít tiền nhàn rỗi hơn để tiến hành mua lại cổ phiếu ở mức độ tối đa mà họ có thể. Ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ có một số không gian cho việc này, nhưng nó có thể sẽ không còn giống như trong quá khứ. Tuy nhiên, yêu cầu và quy định về vốn đối với các ngân hàng lớn thay đổi thường xuyên trong một năm nên chúng ta có thể sẽ đối mặt với một tình huống mới vào thời điểm này năm tới. Mặc dù vậy, hiện tại, có vẻ như lợi tức từ vốn cao hơn và ít tiềm năng mua lại cổ phiếu hơn đang ảnh hưởng tiêu cực đến sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với Bank of America.

Cổ phiếu sẽ giao dịch ở đâu vào cuối năm 2023?

Cuối cùng, Bank of America được kỳ vọng sẽ tốt hơn nhiều trong nửa cuối năm nay và vào năm 2023. Ngân hàng cũng sẽ có khả năng tích lũy nguồn vốn cần thiết để tuân thủ quy định trong khi mua lại một lượng cổ phiếu khiêm tốn.

Nếu nền kinh tế tránh được suy thoái và Bank of America có thể tạo ra thu nhập trên một cổ phiếu khoảng 4 USD, cổ phiếu có thể sẽ khởi sắc đáng kể. Kể từ năm 2016, ngân hàng đã giao dịch với hệ số giá trên thu nhập trong khoảng từ 10 đến 20 lần, với mức trung bình là khoảng 15 lần.

Các ngân hàng cũng giao dịch trong tương quan với giá trị sổ sách hữu hình – hoặc giá trị ròng – của họ. Kể từ năm 2016, Bank of America đã giao dịch với giá trong phạm vi từ 90% giá trị sổ sách hữu hình lên mức đỉnh khoảng 215%. Nhưng trong phần lớn thời gian cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng 160% giá trị sổ sách hữu hình. Một mức định giá cao hơn ít nhất ở mức 170% có thể là hợp lý vì cổ phiếu đã dành nhiều thời gian hơn với mức định giá cao kể từ năm 2016 do hoạt động kinh doanh của họ đã được cải thiện nhiều và họ sẽ được hưởng lợi khi lãi suất tăng.

Ở hệ số giá trên thu nhập 15 lần, cổ phiếu Bank of America sẽ có giá mục tiêu 60 USD/cổ phiếu. Ở hệ số giá trên giá trị sổ sách hữu hình 170%, Bank of America sẽ có giá mục tiêu khoảng 36 USD dựa trên giá trị sổ sách hiện tại là 21,13 USD/cổ phiếu.

Bạn có thể xác định mục tiêu đâu đó ở giữa hai mức giá trên vì giá trị sổ sách hữu hình trên một cổ phiếu của Bank of America sẽ tăng từ nay đến cuối năm 2023. Cổ phiếu cũng có thể giao dịch ở mức định giá cao hơn nếu lãi suất duy trì mức khá tốt và một cuộc suy thoái không giết chết tăng trưởng cho vay đồng thời làm tăng đáng kể tổn thất cho vay. Trong khi đó, mức giá 60 USD/cổ phiếu có thể là quá cao nếu như Fed cắt giảm lãi suất vào năm tới và mức thu nhập 4 USD/cổ phiếu là không bền vững sau năm 2023. Do đó, một mức giá mục tiêu khoảng 50 USD/cổ phiếu có thể là hợp lý. Mức giá này cho thấy cổ phiếu còn rất nhiều tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Huân Hà - theo fool