Cổ phiếu HP: lập luận chủ mua vẫn chiếm ưu thế so với lập luận chủ bán vì lý do này

Cả hai phe chủ mua và chủ bán đều thuyết phục, nhưng một lập luận đang có vẻ chiếm ưu thế nhiều hơn.

Phe chủ bán và phe chủ mua đang đối đầu về cổ phiếu HP (HPQ). Phe chủ bán đang lập luận rằng triển vọng cho thị trường máy tính cá nhân (PC) của HP là rất tồi tệ. Trong khi đó, phe chủ mua đang nói rằng những động thái công ty thực hiện có thể mang chiến thắng về cho họ trong dài hạn.

Một trong những người nổi bật thuộc phe chủ mua cổ phiếu HP là Warren Buffett. Tập đoàn Berkshire Hathaway của ông đã tiết lộ một vị thế trong công ty máy tính và máy in vào Q1/2022. Công ty đã trả khoảng 4,2 tỷ USD để mua 121 triệu cổ phiếu HP. Khoản đầu tư này mang lại cho Berkshire 11,4% cổ phần trong công ty, biến tập đoàn có trụ sở tại Omaha thành một trong những cổ đông lớn nhất của HP.

Sau đây là một cái nhìn về cả hai phía lập luận đối với cổ phiếu HP.

Lập luận của phe chủ bán

Thị trường máy tính cá nhân mang tính chu kỳ, thường mở rộng và thu hẹp theo những tiến bộ công nghệ của máy tính. Tuy nhiên, chu kỳ mở rộng gần đây nhất – được thúc đẩy bởi nhu cầu làm việc tại nhà trong thời kỳ đầu của đại dịch – khác biệt đáng kể so với các chu kỳ mở rộng trước đó. Người lao động đã bắt đầu làm việc tại nhà khi đại dịch COVID-19 bùng phát; và khi đại dịch tiếp tục, lực lượng lao động làm việc tại nhà và kết hợp đã ngày càng trở nên phổ biến hơn. Điều đó đã thúc đẩy nhu cầu máy tính xách tay tăng vọt.

HP được hưởng lợi rất nhiều từ môi trường này. Trong năm tài chính kết thúc vào tháng 10 năm 2021, công ty đã báo cáo doanh thu đạt 63,5 tỷ USD và thu nhập ròng đạt 6,5 tỷ USD. Cả hai con số đều là những mức cao kỷ lục kể từ khi HP tách ra khỏi Hewlett Packard Enterprise vào năm 2015.

Tuy nhiên, phe chủ bán phỏng đoán những ngày tốt đẹp đó đã kết thúc, đặc biệt là trong một lĩnh vực biến động nhiều như PC. Với tất cả những máy tính mới sáng bóng trên thị trường, chủ sở hữu của thiết bị có thể không cần thay thế chúng trong một thời gian nữa. Kết hợp với những quan ngại kinh tế vĩ mô đang tồn tại, triển vọng doanh số PC đã sụt giảm đáng kể.

Và nhà đầu tư có thể thấy được những tin tức ảm đạm đó khi nhìn vào thông báo của các nhà cung cấp chip PC. Trong cuộc gọi thu nhập Q2/2022, CEO Intel Pat Gelsinger đã cho biết, do sự suy yếu trong môi trường vĩ mô, công ty hiện dự kiến ​​tổng thị trường máy tính có thể phục vụ sẽ thu hẹp khoảng 10% trong năm nay. Samsung Electronics cũng đã đưa ra quan điểm tương tự khi cho biết nhu cầu chip từ các nhà sản xuất PC sẽ tiếp tục suy yếu trong nửa cuối năm nay.

Lập luận của phe chủ mua

Ngược lại, phe chủ mua đang có quan điểm dài hạn và tin rằng, ngay cả với sụt giảm trong tương lai ngắn hạn, nhu cầu PC cũng sẽ phục hồi một ngày nào đó. Họ cũng có thể nhìn thấy một tương lai tươi sáng hơn đang chờ ở phía trước HP sau khi nhà sản xuất máy tính và máy in mua lại chuyên gia cung cấp thiết bị cho hội nghị truyền hình và âm thanh Poly với thương vụ này hoàn thất vào ngày 29 tháng 8. Poly sản xuất tai nghe, màn hình, camera và hệ thống âm thanh có thể được sử dụng bởi các lực lượng lao động làm việc từ xa và kết hợp. Cùng với máy tính cá nhân của HP, công ty hợp nhất sẽ cung cấp một danh mục sản phẩm hấp dẫn trong bất kỳ môi trường làm việc nào. Bằng cách làm việc với một nhà cung cấp duy nhất, các công ty có thể tiết kiệm thời gian và tiền bạc, đồng thời tự tin rằng toàn bộ hệ thống của họ sẽ được đồng bộ với nhau. Đó có thể là một yếu tố khác biệt lớn đáng kể khi HP cạnh tranh cho các thỏa thuận lớn.

HP ước tính thị trường giải pháp cho lực lượng lao động có thể mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 8%. Thêm vào đó, họ cho biết có thể tiết kiệm được 500 triệu USD chi phí và tăng biên lợi nhuận hoạt động thêm 6 điểm phần trăm từ giờ cho đến năm 2025 thông qua việc hợp nhất các công ty.

Lập luận nào thuyết phục hơn?

HP lạc quan về nhu cầu. Ví dụ, công ty cho biết khoảng 400 triệu PC Windows 10 đã hơn bốn năm tuổi và sẽ sớm cần được thay thế. Trong cuộc gọi hội nghị gần đây nhất với các nhà phân tích, CEO Enrique J. Lores đã lưu ý đến sự suy yếu trong nhu cầu và các vấn đề của chuỗi cung ứng, nhưng cho biết: “Giống như mọi giai đoạn suy thoái kinh tế khác, chúng tôi tin tình hình hiện tại chỉ là tạm thời. Và giống như khi các điều kiện thị trường xấu đi nhanh chóng, chúng cũng có thể phục hồi nhanh như vậy. ... Xu hướng làm việc kết hợp sẽ tiếp tục tồn tại. Gaming sẽ tiếp tục tăng trưởng. Sự gia tăng của các dịch vụ kỹ thuật số và đăng ký trả phí đang mở khóa các mô hình kinh doanh mới. Và các thị trường công nghiệp đang bị phá vỡ bởi các công nghệ mới. Đây đều là những xu hướng dài hạn có lợi cho HP.

Buffett là một nhà đầu tư dài hạn kiên định có quan điểm trùng khớp trường hợp chủ mua ở trên – với tầm nhìn xa hơn nhiều so với trường hợp chủ bán. Công ty cũng có một lịch sử lâu đời trong việc mua lại cổ phiếu, một động thái ưa thích của Buffett. Sau Q3 tài chính được báo cáo gần đây, HP vẫn còn khoảng 2,9 tỷ USD trong tài khoản ủy quyền mua lại cổ phiếu hiện tại của mình. Phe chủ mua có thể tận dụng điều này, và bây giờ là một thời điểm tuyệt vời để đầu tư cùng với một trong những người chọn cổ phiếu hàng đầu thế giới.

Huân Hà - theo fool