Cổ phiếu IBM “lặn sâu” sau BCTC – triển vọng yếu kém đã che lấp kết quả thu nhập mạnh mẽ

Cổ phiếu International Business Machines đã giảm sâu vào thứ Ba do dự báo tài chính phức tạp của công ty gây ra một số lo ngại về hiệu suất tài chính trong ngắn hạn.

IBM (IBM) đã công bố doanh thu và thu nhập Q2 cao hơn các ước tính của Phố Wall. Trên cơ sở tiền tệ cố định, doanh thu của công ty đã tăng 16%, mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, đặc biệt là nhờ màn ra mắt ấn tượng của máy tính lớn mới nhất của công ty và nhu cầu mạnh mẽ đối với phần mềm và dịch vụ tư vấn.

Trong một cuộc phỏng vấn, CEO Arvind Krishna đã nói với Barron’s rằng nhu cầu vẫn còn mạnh mẽ trên tất cả các khu vực địa lý, với rất ít tác động từ các vấn đề kinh tế vĩ mô cho đến nay. Tuy nhiên, triển vọng của công ty lại rất phức tạp, và ở một số khía cạnh, đang gây thất vọng cho Phố Wall.

IBM đã lặp lại dự báo trước đó cho tăng trưởng doanh thu cả năm ở mức cao nhất của phạm vi mục tiêu 4-7%. Tuy nhiên, công ty đã giảm dự báo dòng tiền tự do cả năm xuống còn 10 tỷ USD từ phạm vi 10-10,5 tỷ USD, phản ánh việc công ty rời khỏi Nga, những khó khăn về tỷ giá ngoại hối và một số áp lực chi phí. IBM vẫn duy trì dự báo dòng tiền tích lũy 35 tỷ USD trong ba năm từ nay đến 2024.

IBM dự kiến doanh thu Q3 trên cơ sở tiền tệ cố định sẽ tăng trưởng 7-9%, chậm hơn so với kết quả Q2. Trong nhiều thứ khác, IBM đã ghi nhận tăng trưởng rất mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng của mình trong Q2 — tăng 25% trên cơ sở tiền tệ cố định — sau khi tung ra dòng máy tính lớn z16. Công ty dự kiến ​​tăng trưởng sẽ chậm hơn trong quý hiện tại. Tăng trưởng doanh thu cũng sẽ được trợ giúp bởi khoản thu 200 triệu USD từ việc bán mảng kinh doanh Watson Health. IBM cũng cho biết các thách thức từ tỷ giá hối đoái – vốn đã làm giảm doanh thu khoảng 6 điểm phần trăm trong quý tháng 6 – sẽ tăng lên khoảng 8 điểm phần trăm trong quý tháng 9. IBM cho biết họ thường thấy doanh thu Q3 thấp hơn khoảng 1 tỷ USD so với Q2, nhưng lần này mức sụt giảm sẽ gấp đôi con số đó.

Nhà phân tích Erik Woodring của Morgan Stanley viết trong một báo cáo nghiên cứu rằng mặc dù công ty đã hoạt động tốt hơn trong Q2, áp lực từ tỷ giá hối đoái và chi phí gia tăng sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cả năm. Woodring đã cắt giảm dự báo cả năm xuống mức doanh thu 59,4 tỷ USD và lợi nhuận 9,20 USD/cổ phiếu từ ước tính cũ là 60,3 tỷ USD và 9,78 USD/cổ phiếu. Nhà phân tích cũng đã cắt giảm giá mục tiêu cho cổ phiếu từ 157 USD xuống còn 155 USD nhưng vẫn giữ xếp hạng Tăng tỷ trọng. Ông viết rằng luận điểm của mình về cổ phiếu không thay đổi: “Chúng tôi tiếp tục xem IBM là một công ty phòng thủ, vượt trội hơn trong một bối cảnh thị trường đầy thách thức”.

Nhà phân tích Kyle McNealy của Jefferies cũng lặp lại mức xếp hạng Mua cho cổ phiếu, đồng thời giảm giá mục tiêu từ 165 USD xuống còn 160 USD. “Chúng tôi vẫn được khuyến khích bởi cơ hội tăng cường tập trung vào việc tăng tốc các hoạt động kinh doanh tăng trưởng”,  McNealy viết. Tuy nhiên, ông tỏ ra lạc quan về quyết định giữ nguyên hướng dẫn cho cả năm của công ty.

“Mặc dù có một số mặt tích cực – và tiêu cực – trong kết quả Q2 và triển vọng tương lai, chúng tôi nghĩ rằng yếu tố quan trọng nhất là họ đang xây dựng sự nhất quán trong việc vượt qua mục tiêu tăng trưởng doanh thu ở mức 4-6% cho hoạt động kinh doanh cốt lõi. Chúng tôi nghĩ cổ phiếu có thể có hiệu suất tốt nếu công ty thực hiện kế hoạch một cách nhất quán ngay cả khi không có những quý tăng đột biến”,  McNealy viết. “Chúng tôi tiếp tục nhận thấy cơ hội để nâng bậc xếp hạng cao hơn cho cổ phiếu một lần nữa khi nhà đầu tư tin tưởng nhiều hơn vào khả năng thực thi của ban quản lý, hồ sơ tăng trưởng được cải thiện và phần mềm [và] dịch vụ ngày càng trở thành một phần lớn hơn trong cấu trúc hoạt động kinh doanh của công ty”.

Cổ phiếu IBM đã giảm 6,4% xuống còn 129,29 USD vào thứ Ba. Cổ phiếu – vốn là một trong số ít người chiến thắng giữa cuộc khủng hoảng của lĩnh vực công nghệ từ đầu năm đến nay – hiện đã giảm 3,5% so với mức đầu năm.

Huân Hà - theo barron’s