Cổ phiếu Intel có thể sẽ sa lầy trong mùa thu nhập hiện tại vì lý do này

Ông lớn chip bán dẫn Intel đang phải đối mặt với một thách thức khổng lồ.

Một năm khủng khiếp đối với ông lớn chip bán dẫn Intel (INTC) có thể sẽ còn trở nên tồi tệ hơn nữa khi công ty báo cáo thu nhập Q2/2022 sau tiếng chuông đóng cửa thị trường vào thứ Năm, ngày 28 tháng 7.

Cổ phiếu Intel đã giảm 25% trong năm nay cùng với xu hướng bán tháo trên toàn thể thị trường chứng khoán. Thêm vào đó, những dự báo ngắn hạn Intel đưa ra tại cuộc họp với nhà đầu tư hồi tháng 2 vừa rồi đã không được Phố Wall đón nhận nồng nhiệt. Hướng dẫn cho năm 2022 của Intel ngụ ý biên lợi nhuận và thu nhập của công ty sẽ giảm mạnh. Nhà sản xuất chip dự kiến ​​biên lợi nhuận gộp sau điều chỉnh sẽ đạt 52% trong năm nay, giảm từ mức 57,7% của năm ngoái. Thu nhập không tính theo GAAP cũng được dự kiến ​​sẽ giảm xuống 3,50 USD/cổ phiếu từ mức 5,47 USD/cổ phiếu hồi năm 2021.

Intel dĩ nhiên đã đặt mục tiêu lấy lại động lực trong dài hạn. Tuy nhiên, có vẻ như mọi thứ sẽ trở nên tồi tệ hơn trước khi ổn định trở lại. Đó là bởi vì mảng kinh doanh lớn nhất của Intel – Nhóm máy tính khách hàng (CCG) – đang gặp khó khăn trong Q2 và cả năm 2022. Sau đây là lý do tại sao.

Thách thức lớn nhất Intel phải đối mặt

Doanh số máy tính cá nhân (PC) đang sụt giảm trong năm 2022. Theo công ty nghiên cứu thị trường IDC, doanh số PC đã giảm 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1. Trong Q2, sụt giảm còn trầm trọng hơn với doanh số PC giảm 15,3% so với cùng kỳ năm ngoái do nhu cầu hạ nhiệt và nguồn cung vẫn tiếp tục bị gián đoạn vì Trung Quốc áp đặt chính sách phong tỏa ngừa COVID-19 tại một số thành phố lớn trong quý.

Sụt giảm này rõ ràng không phải là tin tốt cho Intel; công ty tạo ra một nửa doanh thu từ hoạt động kinh doanh CCG, bao gồm cả việc bán các đơn vị xử lý trung tâm (CPU) được sử dụng trong máy tính để bàn và máy tính xách tay. Mảng kinh doanh CCG đã tạo ra 9,3 tỷ USD doanh thu cho Intel trong Q1. Doanh thu của phân khúc này đã giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái do doanh số bộ vi xử lý dành cho cả máy tính để bàn và máy tính xách tay đều sụt giảm. Một phần nguyên nhân là do Apple chuyển sang tự mình sản xuất chip thay vì sử dụng các sản phẩm của Intel cho máy tính của họ.

Điều thú vị là giá bán trung bình (ASP) của các CPU Intel đã tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1 nhờ cấu trúc doanh số thuận lợi hơn. Tuy nhiên, mức sụt giảm lớn hơn của doanh số PC trong Q2 cho thấy số lượng lô hàng của Intel có thể đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng hơn so với trong Q1. Thêm vào đó, Apple cũng dự kiến ​​hoàn tất quá trình chuyển đổi từ chip của Intel sang chip của riêng mình vào tháng 6 năm 2022. Đây là một yếu tố khác đè nặng lên doanh thu của công ty bán dẫn trong quý vừa rồi.

Đồng thời, theo ước tính của bên thứ ba, trong Q2, Intel cũng đã mất 2,3 điểm phần trăm thị phần vào tay Advanced Micro Devices (AMD) so với Q1. Ông vua bán dẫn một thời được cho là đang tụt hậu rất nhiều so với AMD ở các thị trường như Đức, nơi mà hãng này chiếm đến 63% thị phần số lượng lô hàng xuất xưởng.

Cũng cần lưu ý đến tuyên bố của AMD rằng họ có tiếp xúc mạnh mẽ hơn với thị trường PC cao cấp hơn. Nếu điều đó đồng nghĩa với việc Intel chỉ có thể bán những con chip tầm giá thấp hơn trong quý trước, ASP từ CPU của họ có thể đã giảm xuống thấp hơn. Cộng thêm vào đó sụt giảm tiềm năng trong khối lượng doanh số của Intel, có thể dễ dàng thấy được khả năng mảng kinh doanh lớn nhất của Intel đã gặp khó khăn trong Q2. Tệ hơn nữa, theo IDC, số lượng lô hàng PC được dự kiến ​​đã giảm 8,2%; tuy nhiên, sự yếu kém trong Q2 cho thấy những mức sụt giảm lớn hơn nữa có thể sẽ xuất hiện trong tương lai xa hơn.

Tóm lại, hoạt động kinh doanh CCG của Intel đang có dấu hiệu gặp nhiều bất ổn với những tiến triển đang diễn ra trên thị trường PC.

Nhà đầu tư có nên nhấn nút hoảng sợ?

Với những gì đang xảy ra trên thị trường PC, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu ​​cổ phiếu Intel tiếp tục sụt giảm trong thời gian tới. Doanh thu thấp hơn, biên lợi nhuận yếu hơn và thu nhập sụt giảm trong năm 2022 đã làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào Intel, và một bộ kết quả tồi tệ trong báo cáo sắp tới sẽ có thể khiến cổ phiếu bị tổn hại thêm.

Các nhà phân tích đã bắt đầu cắt giảm kỳ vọng dành cho Intel với ước tính doanh thu đạt 17,96 tỷ USD trong Q2. Con số này thấp hơn so với mức hướng dẫn 18 tỷ USD của công ty. Nhà sản xuất chip dự kiến ​​thu nhập sau điều chỉnh đạt 0,70 USD/cổ phiếu trong Q2, giảm từ mức 1,28 USD/cổ phiếu trong cùng kỳ năm ngoái. Nhưng nếu AMD thực sự đã chiếm lĩnh thị trường CPU cao cấp hơn, thu nhập của Intel có thể sẽ không đạt được kỳ vọng này.

Điều đáng chú ý là Intel đang nỗ lực tiến hành một quá trình cải tổ kéo dài nhiều năm với các khoản chi tiêu vốn cao hơn để nâng cấp công nghệ cùng một lộ trình sản phẩm tích cực để chiếm thị phần từ các đối thủ và đồng thời mở rộng sang các thị trường ngách mới. Nhưng những động thái đó sẽ mất thời gian mới có thể mang lại kết quả. Trong khi đó, những khó khăn trong ngắn hạn có thể đẩy cổ phiếu bán dẫn này xuống thấp hơn, đồng nghĩa với việc nhà đầu tư có thể có những cơ hội tốt hơn để mua cổ phiếu Intel trước khi quá trình cải tổ của công ty thực sự thành hình.

Huân Hà - theo fool