Cổ phiếu PayPal Holdings có đáng mua sau BCTC Q2 vượt kỳ vọng?

Ông lớn fintech đang thiết lập lại hoạt động kinh doanh của mình cho một thị trường hậu phong tỏa.

Giá cổ phiếu PayPal Holdings (PYPL) đã tăng 9% vào ngày 3 tháng 8 sau khi ông lớn thanh toán kỹ thuật số báo cáo kết quả kinh doanh Q2/2022. Doanh thu của công ty đã tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái (10% trên cơ sở tiền tệ không đổi) lên 6,81 tỷ USD, đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích với chênh lệch 20 triệu USD. Thu nhập ròng sau điều chỉnh đã giảm 21% xuống còn 1,08 tỷ USD, tương đương 0,93 USD/cổ phiếu, nhưng vẫn đánh bại kỳ vọng với chênh lệch 6 cent.

PayPal đã vượt qua những kỳ vọng tương đối thấp của các nhà phân tích, nhưng liệu có phải cổ phiếu của họ cuối cùng đã chạm đáy sau khi bốc hơi gần 2/3 giá trị trong 12 tháng qua? Hãy cùng điểm lại những con số quan trọng để xem liệu cổ phiếu fintech này có còn đáng mua hay không.

Tăng trưởng của PayPal vẫn đang giảm tốc

Số lượng tài khoản đang hoạt động của PayPal đã tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 429 triệu trong Q2. Tổng khối lượng thanh toán (TPV) của công ty đã tăng 13% lên 339,8 tỷ USD và số lượng giao dịch tăng 16% lên 5,51 tỷ. Tuy nhiên, tăng trưởng của cả ba chỉ số chính đều đã giảm tốc đáng kể trong năm vừa rồi.

Dữ liệu: PayPal. YOY = so với cùng kỳ năm ngoái. Trên cơ sở tiền tệ cố định

Về mặt tích cực, tăng trưởng doanh thu hàng năm của PayPal đã tăng tốc lần đầu tiên trong năm quý với sự mở rộng của ứng dụng thanh toán ngang hàng Venmo bù đắp cho tốc độ tăng trưởng chậm hơn của các dịch vụ PayPal. Venmo đã kết thúc Q2 với gần 90 triệu tài khoản đang hoạt động, tăng từ mức 52 triệu tài khoản đang hoạt động vào cuối năm 2019. Giáp năm với chi tiêu hỗ trợ bởi chương trình kích thích của chính phủ vào năm ngoái và gần như đã hoàn toàn tách khỏi eBay – vốn chỉ còn đóng góp 2,5% doanh thu của PayPal trong Q2 – cũng góp phần tạo nên sự ổn định trong tăng trưởng doanh thu của PayPal.

Hướng dẫn của PayPal cho thấy sự ổn định sẽ tiếp tục. Trên cơ sở tiền tệ không đổi, công ty dự kiến ​​doanh thu Q3 sẽ tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, và doanh thu cả năm sẽ tăng 11% lên 27,85 tỷ USD. Công ty cũng dự kiến ​​sẽ có thêm 10 triệu tài khoản hoạt động mới trong cả năm 2022.

Lợi nhuận của PayPal vẫn đang bị siết chặt

Tăng trưởng doanh thu của PayPal đang ổn định, nhưng biên lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh của công ty đã giảm so với quý trước và so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 19,1% trong Q2.

Dữ liệu: PayPal

Một phần của sụt giảm hàng năm này có thể là do những so sánh tăng trưởng khó khăn với kết quả của việc giải phóng dự trữ tín dụng trong suốt năm 2021. Tuy nhiên, sụt giảm chắc chắn cũng đã trở nên trầm trọng hơn do các khoản đầu tư lớn hơn vào ví kỹ thuật số, thương mại điện tử, tiền điện tử và sản phẩm mua ngay, trả sau (BNPL).

PayPal dự kiến thu nhập trên một cổ phiếu (​​EPS) sau điều chỉnh sẽ giảm 14% đến 15% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q3 và giảm 14% đến 16% trong cả năm. Triển vọng đó có vẻ tồi tệ. Tuy nhiên, PayPal kỳ vọng biên lợi nhuận hoạt động sẽ mở rộng trở lại trong Q4/2022 và trong suốt năm 2023 khi họ tập trung vào chi tiêu và ưu tiên “các cơ hội tăng trưởng đáng tin cậy nhất” (dịch vụ thanh toán, ví kỹ thuật số và phần mềm phụ trợ Braintree). Công ty cũng đã tuyển một CFO mới, Blake Jorgensen, để lãnh đạo những nỗ lực cắt giảm chi phí đó.

PayPal cũng đã thông qua một chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 15 tỷ USD, bao gồm khoảng 4 tỷ USD sẽ được triển khai trong năm nay, để hỗ trợ triển vọng tự tin của mình. Trong cuộc gọi thu nhập, CEO Dan Schulman đã cho biết ông kỳ vọng tốc độ mua lại cổ phiếu của công ty sẽ “tiếp tục quyết liệt” vì ông tin “hiện có một cơ hội độc nhất và hấp dẫn để hoàn vốn cho các cổ đông của chúng tôi”.

Cuối cùng thì mua cổ phiếu PayPal có an toàn không?

Ở mức giá 100 USD/cổ phiếu, PayPal đang giao dịch bằng khoảng 26 lần thu nhập sau điều chỉnh của năm nay. Đó là một mức định giá hợp lý, nhưng vẫn chưa phải là một món hời lớn. PayPal đang thực hiện một vài bước đi đúng hướng. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể sẽ muốn thấy thêm một vài quý vững chắc – thay vì thêm nhiều lời hứa tham vọng – trước khi cân nhắc đặt cược vào sự thay đổi của công ty trong dài hạn.

Huân Hà - theo fool