Cổ phiếu Shopify đã bán rẻ 80%, nhà đầu tư có nên đánh cược?

Ban lãnh đạo Shopify đã đặt cược rằng tiến trình bùng nổ của thương mại điện tử sẽ kéo dài. Nhưng thực tế lại không như vậy. Công ty đang cắt giảm các chi phí cần thiết để quay trở lại hoạt động kinh doanh có lãi. Nhìn thực tế, nếu không tính đến vấn đề giá cổ phiếu thì đây vẫn là một nền tảng mạnh mẽ, với mục đích phụ vụ cho thành công của khách hàng.

Ở thời điểm hiện tại, chỉ số Nasdaq đã giảm hơn 32% so với mức đỉnh cuối năm ngoái. Khi tham gia đầu tư chứng khoán, hầu hết mọi người đều không muốn mường tượng đến "kịch bản" này. Nhưng thực tế một điều rõ ràng rằng chắc chắn các cổ phiếu giảm là có lý do. Lãi suất tăng nhanh, lạm phát, những lo ngại về địa chính trị và tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng,... các ảnh hưởng liên tục này đã khiến Phố Wall hạ thấp kỳ vọng về tăng trưởng nền chứng khoán trong tương lai gần. Nhưng Phố Wall vẫn luôn thay đổi không ngừng. Không có môi trường nào tồn tại mãi mãi, dù thuận lợi hay khó khăn.

Trong tất cả các thời kỳ suy thoái, có những công ty sau khi bị vấp ngã sẽ lấy lại vinh quang và ​​giá cổ phiếu của họ sẽ tăng vọt vượt mức đỉnh cũ trước đó. Theo thời gian, Shopify (SHOP -1,77%) có tiềm năng trở thành một trong số đó. Nếu đào sâu vào các con số, nhà đầu tư sẽ có thể thấy công ty này đã đánh mất bao nhiêu động lực và họ có thể làm gì để xoay chuyển tình thế.

Vực dậy trở lại bình thường

Shopify đã giảm gần 80% từ đầu năm cho đến nay. Cú lao dốc này chính là "niềm đau" đối với những người đã sở hữu cổ phiếu này. Trong một bản ghi nhớ viết cho nhân viên, CEO Tobi Lütke đã giải thích lý do về việc sa thải lao động. Bằng cách thuê thêm nhân viên và xây dựng thêm cơ sở hạ tầng, công ty đã đặt cược rằng đại dịch sẽ đẩy nhanh tốc độ phát triển của ngành thương mại điện tử từ 5 đến 10 năm. Nhưng điều đó đã không xảy ra. Khi mọi thứ trở lại bình thường, ban quản trị cần phải loại bỏ một số nguồn lực không cần thiết.

Sự bùng nổ của các hoạt động mua sắm trực tuyến trong thời kỳ đại dịch đã thúc đẩy doanh thu tăng gấp đôi từ tháng 07/2020 đến tháng 03/2021. Ba quý tiếp theo cũng có mức tăng trưởng gần 50%. Nhưng Shopify chỉ công bố mức tăng trưởng doanh thu 21% và 15% trong hai quý vừa qua.

Con số đó không khả quan chút nào. Nhưng nguy cơ sụt giảm tăng trưởng đã được lường trước một phần. Tuy nhiên, ngay cả khi ban lãnh đạo Shopify đã có những điều chỉnh nhất định, lợi nhuận hoạt động của công ty đã chuyển sang mức âm.

Một doanh nghiệp mạnh mẽ với tiềm năng tương lai

Nhiệm vụ điều chỉnh lại các chi phí vận hành đó sẽ rất khó khăn. Việc sa thải trên xảy ra vào tháng 7 và nhắm vào 10% lực lượng lao động, tương đương khoảng 1.000 người. Điều đó có thể ảnh hưởng đến tinh thần chung của công ty. Nhưng Shopify đã tăng gấp đôi số nhân viên từ năm 2019 đến năm 2021 lên hơn 10.000 người. Với lượng nhân sự đông đảo như vậy, quyết định này khó có khả năng cản trở hoạt động hoặc phát triển sản phẩm.

Xét lại những số liệu gần đây nhất, bộ sản phẩm của Shopify vẫn đang được ngày càng nhiều khách hàng đón nhận. Tổng khối lượng hàng hóa (GMV), hay tổng giá trị của các giao dịch được hỗ trợ thông qua nền tảng Shopify, đã tăng 55% mỗi năm kể từ trước đại dịch. Mặc dù có kết quả đáng thất vọng, nhưng tốc độ tăng trưởng trong quý gần đây nhất vẫn nhanh hơn tốc độ tăng của cả doanh số bán lẻ trực tuyến và tổng doanh thu bán lẻ của công ty ở thị trường Mỹ.

Shopify Capital - đơn vị cho vay của Shopify, đã tăng 56% mỗi năm trong khoảng thời gian đó. Giải pháp thanh toán của công ty đạt mức tăng trưởng kép là 67%. Miễn là ngày càng có nhiều doanh nghiệp đến với nền tảng của họ và tràn ngập với các sản phẩm thì đà tăng trưởng sẽ giúp giải quyết được các vấn đề về chi phí theo thời gian.

Những điểm cần chú trọng trong những quý tới

Các vấn đề về tính thời vụ cũng như thương vụ mua lại trị giá 2,1 tỷ USD sẽ khiến các nhà quan sát khó đánh giá xem CEO Tobias Lütke và các đồng sự có đạt được kết quả tốt hơn trong năm 2022 hay không. Ban lãnh đạo công ty dự báo mức lỗ điều chỉnh trong quý 4 sẽ lớn hơn so với quý 2 nhưng nhỏ hơn quý 3. Kịch bản đó nghe có vẻ sẽ giống như một chuyến đi tàu lượn siêu tốc nữa cho các cổ đông trong ngắn hạn. Để có thể so sánh hiệu suất tăng trưởng hàng quý một cách chính xác nhất trong điều kiện kinh tế mới, việc này có thể sẽ cần nhiều thời gian hơn. Trong khi đó, các chi tiết trong kế hoạch sản xuất kinh doanh của Shopify cho quãng thời gian còn lại của năm nay có thể sẽ cung cấp một vài manh mối hữu ích.

Đầu tiên, công ty cho biết chi phí hoạt động đã điều chỉnh trong quý 3 sẽ “giảm tốc đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái và giảm một lần nữa trong quý 4”. Điều đó có nghĩa là các xu hướng tiêu cực sẽ giảm bớt lại hoặc lỗ ròng sẽ chuyển thành lãi trở lại. Thứ hai, số lượng khách hàng tham gia nền tảng trong nửa cuối năm sẽ nhiều hơn nửa đầu năm. Nếu đúng như vậy, đó có thể là một tín hiệu cho thấy tốc độ tăng trưởng của Shopify đang trở lại bình thường sau một thời gian khó khăn sau đại dịch. Giới phân tích sẽ soi rất kỹ giữa những cam kết của CEO Tobias Lütke và kết quả thực hiện của ông. Nếu có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy công ty đang gia tăng tốc độ tăng trưởng thì điều đó cũng có thể là động lực thúc đẩy đáng kể cho cổ phiếu SHOP.

Nhà đầu tư nên làm gì?

Shopify vẫn không ngừng đổi mới để phục vụ cho khách hàng. Và những khách hàng đó vẫn tiếp tục tận dụng nền tảng của họ để quản lý và phát triển hoạt động kinh doanh của mình. Nếu điều kiện này không thay đổi và Shopify có thể kiểm soát được chi phí mà không làm suy giảm tiềm lực tăng trưởng, thì cổ phiếu của họ có thể sẽ rất hấp dẫn ở mức giá hiện tại.

Tất nhiên, với những nguy cơ ẩn hiện sắp tới đối với nền kinh tế, mọi thứ vẫn có thể trở nên tồi tệ hơn rồi mới xoay chuyển tốt hơn. Nhà đầu tư nào sẵn sàng đồng hành với tầm nhìn xa dài hạn đối với một trong những công ty thương mại điện tử quan trọng bậc nhất và lấy khách hàng làm trung tâm nhất như Shopify thì có thể cân nhắc xuống tiền cho cổ phiếu này.

Đăng Khoa-Theo fool