Danh sách theo dõi: kịch bản bán kênh trái phiếu Mỹ với TLT

Trái phiếu và lợi suất trái phiếu Mỹ là hai thị trường thu hút nhiều trader vào năm 2022 nhờ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tập trung vào việc chống lạm phát bằng cách tăng lãi suất.

Vậy giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu đã biến động như thế nào và xu hướng này có tiếp tục vào năm 2023 không?

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm so với lãi suất liên bang của Fed

Trong danh sách theo dõi kỳ này có một mô hình giao dịch dài hạn khác cũng hứa hẹn có tiềm năng, lần này sẽ tập trung vào chủ đề được bàn luận nhiều nhất trong năm 2022, và có thể sẽ tiếp tục là trọng tâm lớn vào đầu năm 2023, đó là lạm phát và lãi suất.

Nhìn lại thời gian qua, tỷ lệ lạm phát đã bắt đầu tăng nhanh vào năm 2021, có thể đó là hệ quả của nhiều yếu tố vĩ mô kết hợp lại, từ việc hoạt động kinh tế gia tăng đột biến khi các nền kinh tế toàn cầu mở cửa trở lại sau đại dịch, cho đến gói kích thích kinh tế cực lớn của các chính phủ và ngân hàng trung ương, hay như khi chuỗi cung ứng bị bóp nghẹt, v.v.

Ban đầu, các ngân hàng trung ương lớn nghĩ rằng tình hình lạm phát tăng cao sẽ chỉ diễn ra “tạm thời”, nhưng đến cuối năm 2021 và đầu năm 2022, luận điệu đó từ các ngân hàng trung ương đã có sự thay đổi, đặc biệt là từ Cục Dự trữ Liên bang. Sau đó, vào tháng 01/2022, Fed đã bắt đầu quyết định tăng lãi suất từ tháng 03/2022.

Đó cũng là lúc diễn biến thị trường bắt đầu phản ánh theo kỳ vọng này khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm bắt đầu tăng, như thể hiện trong biểu đồ trên. Và lợi suất hầu như không bỏ qua một nhịp tăng nào theo xu hướng tương quan với lộ trình tăng lãi suất đều đặn của Fed cho đến hết năm 2022, từ đó đưa mức lãi suất hiệu dụng tại Mỹ từ 0,0% lên mức hiện tại là khoảng 4,33%.

Đà tăng nhanh của lãi suất có tác động tiêu cực đến giá trái phiếu, đúng như những gì được thể hiện qua giá trị của quỹ ETF trái phiếu chính phủ Mỹ trên 20 năm (TLT). Đây là một thước đo được nhiều trader sử dụng để đánh giá tình hình giá trái phiếu chính phủ Mỹ. Quỹ ETF này chủ yếu được giao dịch ở Hoa Kỳ, nhưng các trader bên ngoài Hoa Kỳ cũng có thể tiếp cận với TLT thông qua công cụ CFD với nhiều sàn môi giới trên khắp thế giới.

Như minh họa trên biểu đồ hàng ngày của TLT, trái phiếu chính phủ Mỹ đã bị bán tháo (giảm khoảng -37% khi đứng ở mức thấp nhất vào năm 2022), mà biểu hiện này có khả năng được diễn giải theo nguyên tắc giao dịch trái phiếu cơ bản nhất, đó là nếu lãi suất tăng, nhà đầu tư có thể sẽ bớt mặn mà đối với trái phiếu vì họ sẽ đợi để mua trái phiếu có lãi suất cao hơn về sau và/hoặc bán những trái phiếu có lãi suất thấp hơn để mua trái phiếu có lãi suất cao hơn.

Nhìn lại diễn biến vừa qua, đây được xem là một trong những chiến lược giao dịch dễ sinh lời nhất từ ​​trước đến nay vì Fed vốn dĩ đã cho biết họ sẽ hành động quyết liệt trong cuộc chiến chống lạm phát, vì các dữ liệu lạm phát cho thấy giá cả vẫn ở mức cao và dữ liệu việc làm cho thấy thị trường lao động đang phát triển mạnh mẽ ở Hoa Kỳ.

Nhưng đó là năm 2022…vậy giá trái phiếu sẽ như thế nào vào năm 2023?

Ngay bây giờ, dường như đa số các nhà quan sát đều nhất trí rằng Fed sẽ tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt lãi suất do thị trường lao động Mỹ vẫn còn khỏe. Tại cuộc họp gần đây nhất của FOMC vào tháng 12, các nhà hoạch định chính sách Fed dự đoán rằng lãi suất sẽ ở đâu đó gần 5,1% khi kết thúc năm 2023, cao hơn khoảng 60 điểm cơ bản đến 85 điểm cơ bản so với biên độ mục tiêu hiện tại là 4,25% đến 4,5%.

Vì vậy, vấn đề đặt ra là nếu tốc độ lạm phát không giảm lại và lãi suất tiếp tục bị đẩy lên cao hơn, liệu TLT có thể giảm về mức đáy đảo chiều trước đó và phá thủng vùng này hay không?

Tất nhiên, không ai biết chắc chắn cho đến khi có thêm dữ liệu mới, nhưng hiện tại, triển vọng chung và xu hướng giá của TLT đang nghiêng về phía có lợi cho phe bán, do đó kịch bản giảm của TLT sẽ là một khả năng cần theo dõi cho đến cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 2.

Trên biểu đồ hàng ngày của TLT, có thể thấy rằng đà phục hồi giá dường như đã chạm đỉnh đảo chiều ngay vùng kẹp giữa đường hai đường trung bình động đang có chiều hướng giảm là SMA 100 và 200, đồng thời dừng bước tại mức thoái lui Fib 61% (nằm ngay đáy đảo chiều trước đó từ hồi tháng 6).

Với diễn biến này, có khả năng TLT đã xác nhận tín hiệu đảo chiều giảm, do đó quỹ ETF này có khả năng sẽ kích thích lực cung từ các trader cấp nhỏ lẻ và cấp tổ chức chuyên giao dịch theo xu hướng kỹ thuật. Và nếu đà giảm ngày càng mạnh lên, rất có thể thấy các trader sẽ đưa TLT xuống mức đáy đảo chiều trước đó tại ngưỡng 91,85 USD và có thể chọc thủng mức này.

Điều đó có nghĩa là TLT có nguy cơ giảm khoảng 7,5% so với mức giá hiện tại, nhưng nếu áp dụng mức Fib 61% làm điểm dừng lỗ, thì tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận tiềm năng (R:R) đối với phe bán sẽ không thực sự hấp dẫn nếu mục tiêu tối đa chỉ là 91,85 USD.

Vì vậy, các bạn trader cần theo dõi xem liệu TLT có quay trở lại các mức Fib hoặc SMA hay không trước khi cân nhắc vào lệnh bán, để từ đó tỷ lệ R:R trở nên hấp dẫn hơn. Đây là một kịch bản có thể xảy ra do nhịp giảm mới đây đã khiến chỉ báo stochastic rơi về vùng quá bán.

Và do năm 2022 sắp kết thúc, nếu phe bán hiện tại chốt lời ăn tết thì rất có thể TLT sẽ có một đợt phục hồi nhỏ.

Tất nhiên, các bạn cũng đừng quên theo dõi các tín hiệu thay đổi của tỷ lệ lạm phát hoặc những phát ngôn từ các quan chức Fed trước cuộc họp FOMC vào tháng 2. Nếu có bất kỳ manh mối nào từ Fed cho thấy họ có khả năng giảm bớt lại, tạm dừng hoặc thậm chí đảo ngược chính sách tăng lãi suất vào năm 2023 thì điều đó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến xu hướng của TLT.

Nhưng riêng bạn thì bạn nghĩ sao? Có nên bán TLT không hay nên cân nhắc mua, nhất là trong trường hợp giá TLT bứt phá bền vững lên trên các đường trung bình động?

Đăng Khoa-Theo babypips