Phân tích: Đầu tư vào lĩnh vực công nghệ sinh học? Hãy mua Pfizer và tạm tránh xa BioNTech

Danh mục thuốc đa dạng của Pfizer sẽ đảm bảo cho ông lớn dược phẩm luôn có hiệu suất vượt trội hơn BioNTech.

Khi bạn tìm kiếm những cổ phiếu hấp dẫn để mua, so sánh giữa các công ty trong cùng một lĩnh vực hoạt động thường là một cách hữu ích để phân biệt những người dẫn đầu với những kẻ tụt hậu. Trên lưu ý đó, Pfizer (PFE) và BioNTech (BNTX) đã làm việc cùng nhau để phát triển và thương mại hóa vắc-xin ngừa Covid của họ, Comirnaty. Nhưng mặc dù hai công ty đang chia đôi lợi nhuận từ việc bán vắc-xin, giá cổ phiếu của họ lại đang chứng kiến một sự khác biệt rõ rệt.

Trong khi cổ phiếu Pfizer tăng 7,6% trong 12 tháng qua, vượt trội so với mức sụt giảm gần 4% của thị trường, cổ phiếu BioNTech lại đang giảm đến 55%. Và khoảng cách hiệu suất lớn giữa hai cổ phiếu này có thể sẽ tiếp tục được duy trì trong ít nhất một vài quý nữa. Sau đây là lý do tại sao.

Mua người chiến thắng và tránh kẻ thua cuộc

Một số nhà đầu tư có thể tự hỏi tại sao cổ phiếu BioNTech và Pfizer lại có thể có hiệu suất khác nhau nhiều đến như vậy trong khi cả hai chia đều lợi nhuận từ việc thương mại hóa vắc-xin Comirnaty. Câu trả lời là, đối với Pfizer, vắc-xin ngừa Covid chỉ đóng góp 8,8 tỷ USD trong tổng số 27,8 tỷ USD doanh thu Q2 của họ. Trong khi đó, toàn bộ 100% doanh thu khoảng 3,3 tỷ USD thu được từ sản phẩm của BioNTech là đến từ vắc-xin Comirnaty.

Nói cách khác, BioNTech phụ thuộc hoàn toàn vào sự thay đổi của nhu cầu toàn cầu đối với vắc-xin ngừa Covid. trong khi Pfizer có rất nhiều loại thuốc khác để bán và các dự án mới để thương mại hóa bất kể điều gì xảy đến với thị trường vắc-xin. Điều đó đặc biệt quan trọng vào lúc này vì Pfizer đang chứng kiến ​​doanh thu từ Comirnaty của mình giảm mạnh qua từng năm ở Mỹ, và các thị trường phát triển khác có khả năng sẽ sớm theo sau.

Nhưng sức mạnh vượt trội của công ty so với BioNTech vượt xa phạm vi Comirnaty, hoặc các sản phẩm khác nhắm mục tiêu đến virus corona như thuốc viên kháng virus Paxlovid. Chỉ trong phần còn lại của năm nay, công ty sẽ báo cáo không ít hơn bảy kết quả quan trọng từ các thử nghiệm lâm sàng của mình. Đó là bảy cơ hội riêng biệt để thị trường phản ứng thuận lợi với dữ liệu có nhiều liên quan đến thu nhập tương lai của công ty dược phẩm. Ngược lại, BioNTech sẽ chỉ báo cáo một đợt dữ liệu trước cuối năm nay, từ chương trình điều trị khối u rắn trong thử nghiệm giai đoạn 1. Và công ty chỉ có một bản cập nhật dữ liệu khác trên lịch trình vào nửa đầu năm 2023.

Nói cách khác, BioNTech không có các xúc tác trong đường ống tài nguyên để thúc đẩy cổ phiếu của mình tạo ra hiệu suất tốt hơn so với Pfizer. Vì lẽ đó, công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn không phải là cùng một loại cổ phiếu tăng trưởng với Pfizer. Mặc dù đúng là công ty đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu tăng hơn 1.030% trong ba năm qua. Tuy nhiên, ba năm tới chắc chắn sẽ khó khăn hơn nhiều. Và chừng đó còn chưa kể đến một số khó khăn công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn có thể gặp phải mà đối tác dược phẩm lớn hơn thậm chí sẽ không cần phải nghĩ đến.

Các vấn đề kinh tế chỉ làm cho tình hình trở nên khó khăn hơn

BioNTech có trụ sở tại Liên minh Châu Âu, và các hoạt động sản xuất vắc-xin ngừa Covid của họ được cung cấp năng lượng bởi khí tự nhiên. Công ty tuyên bố họ có thể tìm thấy các nguồn năng lượng thay thế cho hoạt động sản xuất nếu cần và không bị ảnh hưởng bởi tình trạng thiếu hụt khí tự nhiên tạm thời đang diễn ra. Tuy nhiên, ban lãnh đạo cũng thừa nhận rằng họ không thể loại trừ những rủi ro gây ra bởi tình trạng thiếu hụt kéo dài. Một cuộc khủng hoảng khí đốt tự nhiên đang bùng phát ở châu Âu vào lúc này và có thể sớm trở nên tồi tệ hơn, tùy thuộc vào diễn biến địa chính trị.

Có thể kỳ vọng BioNTech có đủ khả năng tìm thấy các nguồn năng lượng thay thế nếu khí tự nhiên tiếp tục bị thiếu hụt. Vấn đề duy nhất là những lựa chọn thay thế đó có thể đắt hơn một chút, khiến biên lợi nhuận bị nén lại và khiến công ty trở nên kém hấp dẫn hơn nữa so với Pfizer.

Một sự thiếu hụt như vậy nhất định chỉ là tạm thời, và một số nhà đầu tư thậm chí có thể coi thời điểm thị trường bi quan về tương lai của công ty là cơ hội để mua cổ phiếu BioNTech. Nhưng tại sao lại đầu tư vào một công ty có khả năng có hiệu suất yếu kém và đối mặt với nhiều khó khăn trong vài năm tới trong khi bạn có thể đầu tư vào một đối thủ cạnh tranh không bị cản trở với nhiều cơ hội hơn ở phía trước như Pfizer?

Huân Hà – theo fool