Đây là 1 trong những vấn đề lớn nhất đối với cổ phiếu Airbnb

Nhà đầu tư dường như không biết công ty có giá trị bao nhiêu.

Cổ phiếu của nền tảng cho thuê lưu trú ngắn hạn Airbnb (ABNB) đã giảm 49% so với mức đỉnh lịch sử tính đến thời điểm hiện tại. Nhưng có vẻ như câu chuyện này còn nhiều điều hơn thế. Cổ phiếu Airbnb đã có biến động 15% hoặc hơn trong 12 lần khác nhau kể từ khi trở thành công ty đại chúng, cho thấy một sự biến động cực độ đối với một công ty ở quy mô này.

Say đây là ý nghĩa của xu hướng biến động mạnh của giá cổ phiếu Airbnb đối với nhà đầu tư, và cũng là lý do tại sao bạn nên quan tâm đến vấn đề này.

Những con số cực đoan

Để đặt câu chuyện này vào bối cảnh, hãy nhớ Airbnb có vốn hóa thị trường khoảng 70 tỷ USD ở thời điểm hiện tại. Điều này có nghĩa Airbnb là một trong những công ty đại chúng lớn nhất hiện nay - bất cứ công ty nào trị giá trên 10 tỷ USD đều đã được coi là một cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo truyền thống, nhà đầu tư thường dựa vào các cổ phiếu vốn hóa lớn vì sự ổn định của chúng. Tuy nhiên, điều đó không đúng với Airbnb. Bất chấp quy mô lớn của mình, Airbnb hoạt động giống như một cổ phiếu vốn hóa nhỏ hơn với 12 lần riêng biệt có biến động từ 15% trở lên kể từ khi ra mắt công chúng cách đây chưa đầy 18 tháng.

 .

LỊCH SỬ GIÁ TỪ YAHOO! FINANCE

Kết quả tài chính của Airbnb đã ít biến động hơn nhiều. Công ty đã báo cáo kết quả hàng quý sáu lần kể từ khi giao dịch công khai và lần nào cũng đè bẹp kỳ vọng của các nhà phân tích. Bất chấp sự ổn định này, giá cổ phiếu vẫn biến động rất mạnh.

Biến động của cổ phiếu Airbnb có nghĩa là gì

Không có lý do gì để phức tạp hóa một trong những vấn đề lớn nhất đối với cổ phiếu Airbnb – thị trường chỉ đơn giản là không thể xác định giá trị của công ty.

Bạn có thể lập luận rằng cổ phiếu Airbnb nên có mức định giá cao (đắt). Công ty ước tính tổng thị trường có thể phục vụ của mình trị giá đến 3,4 nghìn tỷ USD nhưng vẫn chỉ tạo ra 6,6 tỷ USD doanh thu trong 12 tháng qua. Nói cách khác, Airbnb hiện chỉ mới chiếm được chưa đến 1% thị trường ước tính mặc dù là công ty mới nổi hàng đầu trong lĩnh vực này. Điều này cho thấy Airbnb còn một đường băng dài để tăng trưởng cất cánh trong tương lai.

Hơn nữa, Airbnb là một mô hình kinh kinh doanh thị trường đa diện (một nền tảng kết nối người mua với người bán), có nghĩa là mô hình kinh doanh của họ ít thâm dụng tài sản và có biên lợi nhuận dòng tiền tự do (FCF) hấp dẫn đến hơn 40% trong 12 tháng qua.

Với tiềm năng này, cổ phiếu Airbnb có vẻ xứng đáng với mức định giá đắt hơn. Tuy nhiên, ngay cả một doanh nghiệp tầm cỡ thế giới cũng có thể bị định giá quá cao. Điều tương tự cũng được áp dụng cho Airbnb – có một mức giá sẽ trở thành quá cao.

Sau đây là một lập luận cho rủi ro giảm giá của cổ phiếu ở thời điểm hiện tại: lương thưởng trả bằng cổ phiếu (SBC). Mặc dù FCF của công ty rất ấn tượng, Airbnb đang trả các khoản SBC trị giá hàng trăm triệu đô la và vẫn có thể trả thêm hàng tỷ đô la nữa theo hồ sơ trình lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). SBC không ảnh hưởng đến FCF vì đây là khoản chi phí không dùng tiền mặt. Tuy nhiên, nó ảnh hưởng đến lợi nhuận tiềm năng của cổ đông; miếng bánh của bạn sẽ nhỏ hơn khi có nhiều cổ phiếu hơn được phát hành cho nhân viên của Airbnb.

Có nhiều luận điểm chúng ta có thể thêm vào trường hợp chủ mua của Airbnb, và chắc chắn cũng có những mối quan ngại khác nữa. Nhưng những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là minh họa cho sự giằng co – thị trường không biết cách định giá cổ phiếu Airbnb.

Tại sao nhà đầu tư nên quan tâm

Airbnb là một ví dụ rõ ràng về cách thức hoạt động của thị trường chứng khoán. Trong cuốn sách đầu tư kinh điển The Intelligent Investor, tác giả Benjamin Graham đã đặt cho thị trường chứng khoán cái tên “Mr. Market” (tạm dịch: quý ông thị trường). Nhưng Mr. Market có tâm trạng thay đổi dữ dội và do đó, giá cổ phiếu thay đổi hàng ngày. Nhà đầu tư có thể chọn từ chối hoặc chấp nhận lời đề nghị của quý ông thị trường ngày hôm nay và quay lại vào ngày mai.

Dự đoán tâm trạng của những người thân yêu nhất của bạn trong tuần tới đã là một nhiệm vụ bất khả thi. Dự đoán tâm lý của thị trường chứng khoán trong tháng tới hoặc quý tới chắc chắn là không thể. Có quá nhiều ẩn số để làm điều đó.

Vì lý do này, nhà đầu tư – cho dù là cổ đông của Airbnb hay cổ đông của các cổ phiếu khác – được khuyến nghị trau dồi kỹ năng bỏ qua những biến động trên thị trường. Thay vào đó, các nhà đầu tư cá nhân nên tập trung vào các kết quả kinh doanh cơ bản của công ty và xác định xem giá cổ phiếu có phù hợp với thời gian nắm giữ dự kiến ​​của họ hay không.

Airbnb đã là một cổ phiếu đắt đỏ tại gần mức đỉnh. Cổ phiếu cũng có thể sẽ giảm nhiều hơn nữa kể từ đây trong thời gian tới. Tuy nhiên, trong một thập kỷ nữa, khi khai thác cơ hội thị trường của mình, Airbnb có khả năng sẽ tạo ra lợi nhuận cao hơn đáng kể so với những gì họ đang tạo ra. Và rõ ràng là công ty có những lợi thế cạnh tranh lớn đáng kể. Điều này có thể khiến nhà đầu tư cảm thấy thoải mái với việc nắm giữ cổ phiếu trong những khoảng thời gian lâu hơn.

Tóm lại, cổ phiếu Airbnb sẽ phù hợp với một số người tùy thuộc vào khung thời gian của họ. Và miễn là công ty vẫn hoạt động tốt như hiện nay, các nhà đầu tư phù hợp nên tiếp tục bỏ qua những cảm xúc “mưa nắng thất thường” của “quý ông thị trường” và tập trung vào dài hạn.

Huân Hà - Theo fool.com