ExxonMobil có kế hoạch gì cho 30 tỷ USD tiền mặt trong túi – và liệu cổ phiếu có đáng mua?

Ông lớn dầu mỏ đã xây dựng được một kho tiền mặt khổng lồ.

ExxonMobil (XOM) đã báo cáo con số lợi nhuận kỷ lục 19,7 tỷ USD trong Q3, được thúc đẩy một phần bởi giá khí đốt tự nhiên tăng mạnh. Tuy nhiên, dòng tiền hoạt động đã được ghi nhận cao hơn, ở mức 24,4 tỷ USD. Số tiền đó đủ để trang trải chi phí vốn và thăm dò mà vẫn còn rất nhiều dư địa để làm việc khác.

“Người khổng lồ” dầu mỏ đã trả lại một phần đáng kể số tiền mặt dư thừa đó cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Nhưng bất chấp những khoản lợi nhuận bằng tiền mặt đó, Exxon đã kết thúc quý với hơn 30 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán. Số dư tiền mặt khổng lồ đó đang khiến một số nhà phân tích tự hỏi liệu công ty có kế hoạch lớn nào cho khoản tiền này hay không. Dưới đây là những gì CFO của Exxon, Kathy Mikells, đã nói về số dư tiền mặt đang phình to ra của công ty trong cuộc gọi thu nhập Q3.

Đó là một vấn đề tốt để có

ExxonMobil đã kết thúc Q3 với 30,5 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán. Con số này cao hơn cận trên của phạm vi mục tiêu 20 tỷ đến 30 tỷ USD. Trong khi đó, tỷ lệ nợ trên vốn của Exxon chỉ là 19%, vừa đủ thấp hơn cận dưới của phạm vi mục tiêu. Tỷ lệ đòn bẩy thậm chí còn thấp hơn nữa, chỉ ở mức 7%, sau khi tính đến số dư tiền mặt lớn công ty đang có.

Vị thế tài chính vững chắc đó đã khiến các nhà phân tích đặt câu hỏi về việc Exxon có thể làm gì với kho tiền mặt của mình. CFO Kathy Mikells đã giải quyết thắc mắc. Bà đã bắt đầu với thông báo:

“Tôi muốn nói rằng các ưu tiên phân bổ vốn của chúng tôi tiếp tục nhất quán và chúng tôi đang thực hiện tốt điều đó. Chúng tôi phải tiếp tục đảm bảo rằng chúng tôi đang đầu tư vào công việc kinh doanh. Hoạt động kinh doanh của chúng tôi có chu kỳ dài, và tính nhất quán thực sự rất quan trọng... Chúng tôi thực sự tập trung vào việc đảm bảo có một bảng cân đối kế toán cung cấp cho chúng tôi tất cả sức mạnh và sự linh hoạt mà chúng tôi cần để vận hành qua các chu kỳ và thực sự chuẩn bị cho giai đoạn suy yếu tiếp theo”.

Với việc dầu mỏ là một ngành công nghiệp theo chu kỳ, Exxon áp dụng một góc nhìn dài hạn. Họ muốn đảm bảo có một bảng cân đối kế toán đủ sức chịu đựng chu kỳ sụt giảm tiếp theo. Vì vậy, không có gì quá lo lắng nếu công ty có quá nhiều tiền mặt vào lúc này. Mikells nhận xét rằng mặc dù công ty có lưu ý đến việc số dư tiền mặt của họ hiện đã đạt hơn 30 tỷ USD, “có thể số dư tiền mặt của chúng tôi sẽ tăng lên thêm một chút tùy thuộc vào môi trường thị trường tiếp tục như thế nào”.

Đi sâu vào các ưu tiên phân bổ vốn của Exxon

Sau đó, vị CFO đã thảo luận về các tiềm năng sử dụng tiền mặt của công ty. Bà tuyên bố:

“Chúng tôi tìm kiếm các cơ hội mua lại với khả năng tích lũy. Chúng tôi khá kỷ luật trong lĩnh vực này. Và rõ ràng bạn đã thấy gần đây chúng tôi đang tìm cách thực hiện một số thương vụ thoái vốn trong một thị trường đã hỗ trợ khá tốt cho hoạt động đó”.

Exxon luôn cởi mở với các thương vụ mua bán sáp nhập nếu họ có thể tìm được thỏa thuận phù hợp. Gần đây có tin đồn rằng họ đang xem xét chào mua Denbury Resources để tăng cường khả năng thu giữ và lưu trữ carbon của mình. Tuy nhiên, với môi trường M&A mạnh mẽ hiện tại, công ty đang tìm thấy những cơ hội tốt hơn để bán một số tài sản của mình thay vì tiến hành mua lại.

Vị CFO cũng lưu ý rằng Exxon “thực sự tập trung vào việc đảm bảo chia sẻ thành công của mình với cổ đông. Chúng tôi đang cố gắng để đạt được sự cân bằng đó”. Gần đây, công ty đã công bố một đợt tăng cổ tức khác (năm thứ 40 liên tiếp họ tăng chi trả cổ tức cho cổ đông). Exxon cũng đang thực hiện một chương trình mua lại cổ phiếu có thể giúp họ mua lại lên đến 30 tỷ USD từ giờ đến cuối năm sau. Công ty đã mua lại 10,5 tỷ USD cổ phiếu trong năm nay, đi đúng lộ trình để mua lại 15 tỷ USD trong cả năm để đi kèm với khoản chi trả cổ tức 15 tỷ USD. Kế hoạch đó cho phép công ty trả một khoản lợi nhuận tiền mặt khá cân bằng cho các cổ đông của mình. Mặc dù công ty thường xuyên thảo luận về chương trình mua lại cổ phiếu, trọng tâm hiện tại của họ là thực hiện khoản ủy quyền hiện có.

Lập kế hoạch để kiên nhẫn

Số dư tiền mặt của Exxon đã lớn hơn mức công ty muốn giữ. Đó là do lợi nhuận tăng vọt trong thời gian qua chứ không phải do công ty có kế hoạch lớn nào đó với tiền mặt của mình. Điều đó có thể đồng nghĩa với việc số dư tiền mặt của công ty sẽ tiếp tục tăng lên. Nhưng nguồn tiền khổng lồ hiện có sẽ chỉ đặt Exxon vào một vị trí vững chắc hơn để vượt qua giai đoạn suy yếu tiếp theo khi họ có thể tìm thấy một thỏa thuận với khả năng tích lũy đáng để theo đuổi.

Trong khi đó, số dư tiền mặt lớn của Exxon đang hạn chế rủi ro và đặt tỷ suất cổ tức 3,3% của họ trên một nền tảng thậm chí còn vững chắc hơn. Vì vậy, nguồn lực này đang biến Exxon thành một lựa chọn tuyệt vời dành cho người nào tìm kiếm một cổ phiếu dầu có rủi ro thấp hơn và đồng thời mang lại một nguồn thu nhập thụ động vững chắc.

Huân Hà - theo fool