FED sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong tháng 6?

Dữ liệu hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 12 tháng 6. Kịch bản này được củng cố do tiến trình giảm lạm phát phần lớn đã bị đình trệ từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2024, theo các báo cáo của chính phủ.

Tuy nhiên, từ giờ cho tới trước cuộc họp của FOMC, thị trường sẽ tiếp tục đón nhận nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng mới. Các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ tiến hành từ một tới ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2024 do lạm phát có xu hướng tiến gần đến mục tiêu 2% của FED hoặc do thị trường việc làm Mỹ đang hạ nhiệt.

Dữ liệu lạm phát sắp tới

Hiện tại, FOMC đang theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế Mỹ để đưa ra những động thái chính sách tiếp theo. Dự kiến, chỉ số giá tiêu dùng tháng 4 sẽ được công bố vào ngày 15 tháng 5 tới.

Các chuyên gia kinh tế dự đoán, CPI tháng 4 của Mỹ sẽ tăng 0,4% so với tháng trước. CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, sẽ tăng 0,3% trong cùng kỳ. Nếu dự báo đó thành hiện thực, các nhà hoạch định chính sách của FOMC sẽ khó có thể yên tâm thực hiện việc cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, dữ liệu CPI tháng 5, dự kiến được công bố vào sáng 12 tháng 6, trùng với thời điểm diễn ra cuộc họp chính sách tháng 6 của FED, có thể sẽ tích cực hơn một chút. Các ước tính hiện nay cho thấy lạm phát sẽ hạ nhiệt trong tháng 5, do giá nhiên liệu giảm xuống. Tuy nhiên, lúc này vẫn còn quá sớm để dự đoán xu hướng lạm phát có thể thay đổi.

Một yếu tố tích cực khác là chi phí nhà ở có thể góp phần đưa lạm phát xuống các mức thấp hơn. Tuy nhiên, thời điểm và tác động của yếu tố này vẫn chưa chắc chắn.

Dữ liệu việc làm nhận được nhiều sự chú ý

Nhìn chung, sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách lúc này không dừng ở dữ liệu lạm phát, bởi lạm phát hiện đã giảm đáng kể so với mức đỉnh hồi giữa năm 2022. Chủ tịch FED Jerome Powell lưu ý rằng, dữ liệu việc làm đang trở nên quan trọng hơn khi lạm phát dần hạ nhiệt.

“Khi lạm phát giảm xuống, hiện ở mức dưới 3% so với cùng kỳ năm trước... chúng tôi giờ đây đang tập trung vào mục tiêu khác. Trọng tâm lúc này đã chuyển sang dữ liệu việc làm. Chúng tôi đang tập trung vào nó,” ông Powell phát biểu tại cuộc họp báo ngày 1 tháng 5.

Điều này ngụ ý rằng, nếu dữ liệu việc làm suy yếu đáng kể thì FED nhiều khả năng sẽ vẫn tiến hành cắt giảm lãi suất, bất chấp dữ liệu lạm phát ra sao. Quyết định cắt giảm lãi suất khi đó sẽ nhằm mục đích hỗ trợ mục tiêu toàn dụng lao động của FOMC.

Báo cáo việc làm trong tháng 4 yếu hơn nhiều so với dự đoán của các chuyên gia kinh tế. Các nhà đầu tư hiện đang chờ xem liệu mối quan tâm về dữ liệu việc làm có đủ để thúc đẩy FED cắt giảm lãi suất hay không. Dữ liệu việc làm hạ nhiệt cũng góp phần củng cố niềm tin rằng áp lực tiền lương có thể giảm bớt, qua đó giúp lạm phát hạ nhiệt.

Theo công cụ theo dõi tăng trưởng tiền lương của FED Atlanta, mức tăng trưởng tiền lương hàng năm trong tháng 3 năm 2024 là 4,7%. Tăng trưởng tiền lương dường như đang giảm nhưng vẫn ở mức khá cao, xét trong bối cảnh hiện nay.

Kỳ vọng lãi suất năm 2024

Theo Công cụ FedWatch của CME, lãi suất dự kiến sẽ giảm xuống vào năm 2024. Hiện, xác suất FED tiến hành cắt giảm lãi suất trong tháng 6 chỉ có 10%, nhưng sang tháng 7, xác suất này đã tăng lên là 30%.

Tuy nhiên, các thị trường cũng đang tính đến 10% khả năng FED sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2024. Nhìn chung, các thị trường dự đoán FOMC rất có thể sẽ cắt giảm lãi suất từ một đến ba lần vào tháng 12, nhưng cho tới thời điểm hiện tại, nhiều kịch bản khác nhau vẫn có khả năng xảy ra.

Tại cuộc họp ngày 12 tháng 6, các nhà hoạch định chính sách của FOMC sẽ cập nhật dự báo của họ về lãi suất thời điểm cuối năm 2024. Nó sẽ cung cấp thêm manh mối về hành động của FED trong phần còn lại của năm 2024.

Vào ngày 20 tháng 3, hầu hết các nhà hoạch định chính sách của FOMC đều dự báo sẽ có hai hoặc ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát đáng lo ngại kể từ cuộc họp tháng 3 của FOMC, cùng với dữ liệu việc làm gần đây, đang khiến bức tranh triển vọng lãi suất trở nên phức tạp.

Hiện tại, khả năng FOMC điều chỉnh lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 12 tháng 6 là rất thấp. Cuộc họp sẽ cung cấp các thông tin cập nhật quan trọng về suy nghĩ của FED đối với việc cắt giảm lãi suất trong năm 2024. Dù vậy, tại thời điểm này, dữ liệu việc làm và lạm phát được công bố sắp tới sẽ quan trọng hơn nhiều so với các tuyên bố của FOMC.

Đỗ Hiền-Theo forbes