Instacart IPO: 5 điều cần biết về ứng dụng đang muốn thực hiện 'chuyển đổi số lớn' trong lĩnh vực mua sắm hàng tạp hóa

Instacart cạnh tranh trong một thị trường đông đúc và có thể ra mắt công chúng vào thời điểm ngân sách cho hàng tạp hóa vẫn chịu áp lực.

Ứng dụng giao hàng tạp hóa Instacart hy vọng sẽ tận dụng được điều mà giám đốc điều hành của công ty gọi là "quá trình chuyển đổi số quy mô lớn" trong cách mọi người mua sắm tại siêu thị. Tuy nhiên, ứng dụng này đang phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt và môi trường nhu cầu không chắc chắn.

Công ty đã nộp đơn đăng ký phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào cuối tháng trước. Và cổ phiếu đầu tiên của họ có thể xuất hiện trên thị trường ngay cả khi khách hàng vẫn đang phải vật lộn với giá hàng tạp hóa cao hơn. Trong khi đó, các đối thủ lớn như Walmart (WMT), Amazon.com (AMZN), Uber Technologies (UBER) và DoorDash (DASH) đang cạnh tranh quyết liệt hơn để giành được thị phần lớn hơn trên thị trường mua hàng tạp hóa trực tuyến , cho dù đó là những chuyến mua sắm lớn hàng tuần hay những đợt mua sắm nhỏ hơn để mua một số mặt hàng.

Theo các nhà phân tích của Evercore, Instacart, sẽ giao dịch với mã cổ phiếu CART, đã kiểm soát khoảng 22% thị trường giao hàng tạp hóa trực tuyến trị giá 132 tỷ USD của Hoa Kỳ. Công ty đang hướng tới một tương lai trực tuyến nhiều hơn đối với việc mua các mặt hàng thiết yếu trong gia đình. Trong nhiều thập kỷ tới, tương lai này có thể bao gồm nhiều hoạt động thanh toán di động hơn, nhiều báo giá điện tử hơn, và những gì Instacart mô tả là "xe đẩy hàng thông minh được hỗ trợ bởi AI."

Thành lập vào năm 2012, việc Instacard ra mắt thị trường chứng khoán sẽ diễn ra sau khi công ty này được cho là đã từ bỏ kế hoạch IPO vào năm ngoái. Tại thời điểm đó, lạm phát cao nhất hàng thập kỷ, lo ngại về suy thoái kinh tế và sự sụt giảm của lĩnh vực công nghệ sau đại dịch đã khiến nhà đầu tư không còn hứng thú với IPO. Năm ngoái, Instacart đã nhiều lần cắt giảm định giá. Tuy nhiên, theo Information, bước vào năm nay, công ty đã nâng mức định giá này lên khoảng 12 tỷ USD.

Một số nhà đầu tư cho rằng việc trì hoãn IPO có thể là một điều tốt

“Tôi nghĩ công ty đang ra mắt thị trường thị trường đại chúng với tư cách là một công ty trưởng thành hơn đã trải qua việc cắt giảm chi phí và chuyển đổi mô hình kinh doanh mà không bị soi mói bởi công chúng thay vì phải công bố mọi hành động của mình trong các cuộc gọi thu nhập hàng quý,” Don Short, người đứng đầu quỹ  mạo hiểm tại InvestX, quỹ có sở hữu Instacart trong danh mục đầu tư, cho biết.

Dưới đây là 5 điều cần biết về kế hoạch IPO của Instacart.

1. Công ty có tăng trưởng doanh thu và một số lợi nhuận ...

Trong sáu tháng đầu năm nay, Instacart đã đạt doanh thu 1,475 tỷ USD, tăng 31% so với nửa đầu năm ngoái. Công ty đã kết thúc năm ngoái với doanh thu 2,55 tỷ USD cùng khoản lãi 428 triệu USD, bao gồm một khoản lợi ích thuế khổng lồ. Trong nửa đầu năm nay, công ty đã có thu nhập ròng 242 triệu USD.

Trong một lưu ý gần đây, các nhà phân tích của Bernstein cho biết công ty "có lợi nhuận cao hơn dự kiến." Các nhà phân tích chỉ ra rằng tỷ suất lợi nhuận gộp đã tăng trưởng ổn định trong vài năm qua. Việc mở rộng lợi nhuận đã tạo động lực cho hoạt động kinh doanh quảng cáo của Instacart, cho phép hiển thị các thương hiệu chạy quảng cáo được tài trợ và các chương trình khuyến mãi khác trên Instacart. Lợi nhuận cũng được hưởng lợi từ phí xử lý đơn hàng của nhà bán lẻ và khách hàng, tương đương 16 USD mỗi đơn hàng vào năm 2022.

Các nhà phân tích của Bernstein lưu ý rằng, vào năm 2022, Instacart cho biết giá trị trung bình cho một đơn đặt hàng tạp hóa là 110 USD. Năm đó, Instacart đã kiếm được trung bình khoảng 7 USD lợi nhuận gộp cho mỗi đơn hàng.

“Nhìn chung, mức độ tương tác của nhóm khách hàng mục tiêu có vẻ ổn định sau Covid,” các nhà phân tích cho biết. Tuy nhiên, họ cũng tự hỏi công ty có thể lớn đến mức nào, lưu ý rằng 7,7 triệu khách hàng hàng tháng "không phải là nhiều" và có thể là "cơ hội tăng trưởng cơ sở khách hàng."

2. ... nhưng giá thực phẩm cao hơn đã gây áp lực lên số lượng đơn đặt hàng

Trong 6 tháng đầu năm nay, tổng số đơn đặt hàng của khách hàng trên Instacart đã đạt 132,9 triệu, chỉ tăng nhẹ so với 132,3 triệu đơn đặt hàng được ghi nhận trong nửa đầu năm ngoái. Trong hồ sơ IPO, Instacart cũng lưu ý rằng giá hàng tạp hóa cao hơn đã gây áp lực lên nhu cầu. Các nhà phân tích của UBS lưu ý rằng khách hàng đã đặt mua hàng hóa có giá rẻ hơn.

Short nói rằng tốc độ tăng trưởng chậm hơn không có gì đáng ngạc nhiên so với những lợi ích đạt được trong thời kỳ đại dịch. Và Instacart cũng chỉ ra các yếu tố mùa vụ có thể ảnh hưởng đến nhu cầu. Công ty cho biết có ít khách hàng đặt hàng trên nền tảng hơn trong mùa xuân và mùa hè, với xu hướng phục hồi khi mùa tựu trường và kỳ nghỉ lễ bắt đầu.

Các nhà phân tích của UBS cho biết họ xem những xu hướng đó là "sự xem xét thận trọng" đối với tham vọng giao hàng tạp hóa của Uber (UBER) và DoorDash (DASH).

3. Công ty muốn kiếm nhiều tiền hơn từ quảng cáo nhưng các nhà quảng cáo lại thận trọng

Giống như DoorDash và các nhà bán lẻ như Amazon.com và Walmart, Instacart hy vọng sẽ sử dụng nhiều hơn không gian kỹ thuật số của mình để cho phép các thương hiệu quảng cáo. Công việc kinh doanh thu phí từ các nhà quảng cáo này đang phát triển. "Quảng cáo và doanh thu khác" của Instacart đã đạt 406 triệu USD trong nửa đầu năm nay - tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Và quảng cáo kỹ thuật số ở những nơi khác đã mang lại tỷ suất lợi nhuận cao hơn, có thể giúp bù đắp chi phí vận hành mạng lưới phân phối.

Nhưng Instacart đã lưu ý tác động từ việc các nhà quảng cáo chi tiêu thận trọng hơn trong bối cảnh lo ngại về nền kinh tế, nói rằng "hiệu suất quảng cáo của chúng tôi bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong chi tiêu của một số thương hiệu đối tác do mô trường kinh tế vĩ mô không chắc chắn và những thay đổi trong hoạt động kinh doanh và hiệu suất của các thương hiệu đối tác của chúng tôi."

4. Khách hàng của họ là những chuỗi cửa hàng tạp hóa lớn -- nhưng 3 khách hàng lớn nhất lại chiếm phần lớn doanh thu của họ

Instacart có quan hệ đối tác với hơn 1.400 tên tuổi bán lẻ, bao gồm cả những chuỗi tạp hóa lớn như Costco Wholesale (COST) và Kroger (KR), công ty đang muốn hợp nhất với Albertsons Cos (ACI). Trích dẫn dữ liệu từ Euromonitor, Instacart lưu ý rằng 20 cửa hàng tạp hóa hàng đầu chịu trách nhiệm cho hơn 2/3 thị trường tạp hóa ở Hoa Kỳ. Và nền tảng của Instacard nhận được khoảng 43% tổng khối lượng giao dịch – thước đo tổng giá trị sản phẩm được bán – từ 3 nhà bán lẻ hàng đầu.

“Nếu bất kỳ nhà bán lẻ nào trong số này đình chỉ, hạn chế hoặc ngừng hoạt động hoặc chấm dứt mối quan hệ với chúng tôi, thì sức hấp dẫn của Instacart đối với người tiêu dùng và các thương hiệu có thể bị ảnh hưởng bất lợi đáng kể.”

5. Được hậu thuẫn bởi Pepsi

Trong hồ sơ, Instacart cho biết họ đã ký một thỏa thuận với PepsiCo (PEP). Theo thỏa thuận, Pepsi sẽ mua 175 triệu USD cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi loại A có thể cho phép họ mua cổ phiếu của Instacart trong một đợt phát hành riêng. Cổ phiếu ưu đãi loại A này sẽ có giá chuyển đổi bằng giá IPO và có thể được chuyển đổi "trong một số trường hợp nhất định."

Huân Hà - theo morningstar