Liệu cổ phiếu Novavax có bao giờ trở lại được mức đỉnh lịch sử?

Có thể có một con đường để Novavax trở lại mức đỉnh lịch sử một lần nữa, nhưng điều đó sẽ không xảy ra trong một sớm một chiều.

Các nhà đầu tư cổ phiếu Novavax (NVAX) đã quá quen với bi kịch. Vào ngày 9 tháng 2 năm 2021, cổ phiếu của công ty phát triển vắc-xin ngừa Covid đã thiết lập mức đỉnh lịch sử 331,68 USD. Giờ đây, cổ phiếu chỉ giao dịch ở mức giá khoảng 50 USD.

Tuy nhiên, hiện tại cũng là lần đầu tiên công ty công nghệ sinh học vừa tăng trưởng vừa tạo ra lợi nhuận. Những cổ đông lâu năm có phải chịu cảnh thua lỗ nặng mãi mãi hay Novavax sẽ trở lại những ngày huy hoàng một ngày nào đó?

Novavax có một con đường (rất) dài phải đi

So với thời điểm đầu năm ngoái, cổ phiếu Novavax hiện đang giảm khoảng 84% và cần tăng hơn 563,3% để trở lại mức đỉnh. Không còn sự quan tâm lớn trên toàn cầu về khả năng tung ra vắc-xin ngừa Covid mới đầu tiên, mức tăng trưởng đó có vẻ là một khoảng cách quá lớn để công ty vượt qua. Vào đầu năm 2021, thị trường vắc-xin ngừa Covid là một cơn sốt vàng, với những người mua trên toàn cầu tranh giành nhau để đảm bảo mua được thuốc – bây giờ, tình hình đã đảo ngược và thị trường đang tràn ngập nguồn cung dự phòng. Nhưng giờ đây, khi công ty công nghệ sinh học bắt đầu tăng cường bán hàng cho một số quốc gia và có nhiều khả năng sẽ được phê duyệt tại Mỹ trong những tháng tới, thị trường đang có thêm nhiều thông tin cần thiết để định giá cổ phiếu.

Hãy cùng thực hiện một vài phép tính tổng quát để xem liệu khả năng cổ phiếu trở lại mức giá 331 USD có hợp lý hay không. Ước tính đồng thuận của các chuyên gia phân tích tài chính là công ty công nghệ sinh học sẽ báo cáo thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) gần 23,17 USD trong cả năm 2022 và hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của cổ phiếu là gần 1,4 lần. Để so sánh, hệ số P/E dự phóng ở mức đỉnh điểm của cổ phiếu vào cuối Q1/2021 là gần 62,9 lần.

Điều này có nghĩa là với mức định giá thấp như vậy, Novavax sẽ cần có tăng trưởng thu nhập đáng kinh ngạc để có cơ hội tìm lại mức giá cao nhất của mình. Nếu chúng ta giả định tốc độ tăng trưởng EPS hàng năm mạnh mẽ ở mức 50% bắt đầu từ cuối năm 2022 trong suốt năm năm tiết theo thì EPS của công ty sẽ đạt hơn 175 USD vào năm 2028. Nhân giá trị đó với P/E dự phóng ở mức 1,4 lần, chúng ta sẽ nhận được mức giá chỉ khoảng 246 USD.

Như vậy, ngay cả với tốc độ tăng trưởng thu nhập cao không thực tế được duy trì trong một vài năm, cổ phiếu Novavax vẫn khó lòng quay trở lại mức đỉnh lịch sử. Suy cho cùng, công ty cũng chỉ là một trong nhiều đối thủ cạnh tranh trên thị trường vắc-xin ngừa Covid toàn cầu và không có sản phẩm nào khác vào lúc này. Và khung thời gian càng dài thì càng có ít khả năng đại dịch sẽ bùng phát đủ dữ dội để thúc đẩy nhu cầu mua vắc-xin từ các chính phủ.

Ngoài ra còn có một vấn đề khác khiến phép tính trên trở nên phi thực tế hơn. Các nhà phân tích đang kỳ vọng thu nhập và doanh thu của Novavax sẽ giảm xuống vào năm 2023, với ước tính doanh thu trung bình chỉ đạt hơn 3,2 tỷ USD, thấp hơn so với doanh thu ước tính gần 4,1 tỷ USD của năm 2022. Trừ khi có một sự thay đổi lớn trong quỹ đạo của đại dịch hoặc vận may của công ty, nhà đầu tư không thể dựa vào tăng trưởng thu nhập để đẩy cổ phiếu trở lại mức đỉnh điểm.

Không bao giờ nói không bao giờ

Cho dù cổ phiếu Novavax khó có khả năng vượt qua mức đỉnh lịch sử mà chúng ta đang có – nếu đại dịch trở nên tồi tệ hơn hoặc tiếp tục là một vấn đề sức khỏe cộng đồng toàn cầu nghiêm trọng và kéo dài – định giá của cổ phiếu vẫn có thể tăng trở lại khi các nhà đầu tư mua cổ phiếu với dự đoán thu nhập tương lai cao hơn dự kiến ​​hiện tại. Và bất kể vài năm tới sẽ diễn ra như thế nào, Novavax vẫn sẽ tiếp tục tồn tại trong một thời gian dài.

Hơn nữa, chương trình phát triển sản phẩm của công ty cũng đang có một số dự án vắc-xin khác, và các sản phẩm này có thể tạo ra các luồng doanh thu mới ngoài doanh thu từ vắc-xin ngừa Covid. Đặc biệt, nếu ban quản lý chọn sử dụng một phần số tiền mặt tạo ra từ vắc-xin ngừa Covid để mua lại cổ phiếu, có thể dễ dàng thấy cổ phiếu sẽ tăng giá trị theo thời gian. Mặc dù cổ phiếu chắc chắn không đáng để bạn đặt cược số tiền tiết kiệm cả đời của mình, vẫn có một cơ hội xa vời nhưng không thể phủ nhận về khả năng cổ phiếu Novavax vượt qua mức đỉnh kỷ lục của mình tại một thời điểm nào đó trong tương lai.

Huân Hà - Theo fool.com