Liệu Microsoft có thể trở thành công ty trị giá 10 nghìn tỷ USD đầu tiên vào năm 2035?

Sự ra mắt của Copilot + PC tiếp sức cho câu chuyện tăng trưởng nóng của Microsoft.

Cổ phiếu Microsoft (MSFT) đã đạt đỉnh lịch sử vào thứ Ba tuần trước cùng với xu hướng phục hồi của thị trường rộng lớn hơn. Trước đó vài ngày, trong sự kiện diễn ra tại khuôn viên công ty mới của Microsoft vào ngày 20/5, gã khổng lồ công nghệ đã giới thiệu dòng máy tính cá nhân (PC) Windows thiết kế cho trí tuệ nhân tạo (AI).

Với tên gọi Copilot + PC, dòng sản phẩm này bao gồm thiết bị Microsoft Surface và thiết bị của các đối tác sản xuất Acer, ASUS, Dell Technologies, HP, Lenovo và Samsung với giá khởi điểm là 999 USD và lên kệ ngay từ ngày 18 tháng 6.

Sau đây là những gì Copilot + PC bổ sung vào luận điểm đầu tư vốn đã mạnh mẽ đối với Microsoft và lý do tại sao cổ phiếu tăng trưởng này có những yếu tố cần thiết để đạt mức vốn hóa thị trường 10 nghìn tỷ USD vào năm 2035.

Bước tiếp theo cho AI dùng hàng ngày

Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 3 năm tài chính 2024, Microsoft cho biết Copilot trong Windows hiện đã được cung cấp trên gần 225 triệu PC chạy Windows 10 và Windows 11 - gấp đôi số lượng của quý trước. Copilot là trợ lý chatbot được hỗ trợ AI của Microsoft dành cho các ứng dụng Microsoft 365 và nhiều thứ khác. Theo thông cáo báo chí ngày 20 tháng 5:

Copilot + PC là những PC Windows nhanh nhất, thông minh nhất từng được chế tạo. Với silicon mới mạnh mẽ có khả năng đạt hơn 40 TOPS (nghìn tỷ thao tác mỗi giây), thời lượng pin cả ngày và khả năng truy cập vào các mô hình AI tiên tiến nhất, Copilot + PC sẽ cho phép bạn làm những việc mà bạn không thể làm trên bất kỳ PC nào khác. Dễ dàng tìm và ghi nhớ những gì bạn đã thấy trong PC với tính năng Recall, tạo và tinh chỉnh hình ảnh AI gần như theo thời gian thực ngay trên thiết bị bằng Cocreator và thu hẹp rào cản ngôn ngữ với Live Captions, dịch âm thanh từ hơn 40 ngôn ngữ sang tiếng Anh.

Sản xuất PC có tính năng AI là một lợi ích cho ngành vì nó hỗ trợ nhu cầu đối với chip hỗ trợ AI, có thể tăng năng suất của người dùng và tạo cơ hội cho các nhà phát triển và công ty điện tử tiêu dùng. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây của mình, Microsoft cho biết họ cung cấp một bộ công cụ gia tốc AI đa dạng do Nvidia, Advanced Micro Devices và "silicon bên thứ nhất" của riêng họ sản xuất.

Một thử nghiệm lớn cho câu chuyện phát triển AI là việc áp dụng. Nếu người tiêu dùng đón nhận những sản phẩm tập trung vào AI mới nhất này, điều đó sẽ chứng thực AI không phải là mốt nhất thời mà là cuộc cách mạng thông tin tiếp theo.

Cổ phiếu AI đỉnh cao

Microsoft có thể không phải là cổ phiếu AI thuần túy nhất hiện có (Nvidia có vẻ hợp hơn với danh hiệu này). Tuy nhiên, Microsoft được cho là cơ hội AI đa tầng nhất vì họ đang kiếm tiền từ công nghệ mới theo nhiều cách.

Ngoài thị trường PC, Microsoft đã tích hợp AI vào hoạt động kinh doanh Đám mây thông minh của mình thông qua Azure OpenAI, sản phẩm được hơn 65% công ty Fortune 500 sử dụng.

GitHub Copilot cũng tiếp tục phát triển với tốc độ chóng mặt. Hai quý trước, trong quý 2 năm tài chính 2024, Microsoft đã báo cáo số lượng người dùng đăng ký tăng 30% so với quý trước, nâng tổng số người dùng đăng ký trả phí lên 1,3 triệu. Tuy nhiên, bằng cách nào đó, cơ sở người dùng này thậm chí còn đạt mức tăng trưởng nhanh hơn trong quý 3, tăng số lượng người dùng đăng ký trả phí lên 1,8 triệu - tăng 35%.

Microsoft cũng cung cấp hỗ trợ AI tùy chỉnh với Copilot Studio. Công ty đã báo cáo mức tăng 175% so với quý trước trong việc áp dụng Copilot Studio, nâng tổng số tổ chức sử dụng dịch vụ lên hơn 30.000. Power Platform là một công cụ tương tự dành cho các doanh nghiệp để xây dựng các ứng dụng hỗ trợ AI. Trong quý gần đây, Microsoft cho biết hơn 330.000 tổ chức, bao gồm hơn một nửa số công ty Fortune 100, sử dụng Power Platform. Power Apps, sử dụng Copilot để giúp người dùng viết mã cho thiết kế ứng dụng, đã tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm trước lên hơn 25 triệu người dùng hoạt động hàng tháng.

Điểm mấu chốt rút ra từ một số báo cáo thu nhập gần đây nhất là Microsoft đang nhanh chóng kiếm tiền từ AI trong hoạt động kinh doanh của mình. Đây không phải là một ý tưởng viển vông; hiện tại họ đang phát triển, triển khai và tiếp thị các giải pháp này.

Sức mạnh của túi tiền lớn

Trải rộng trên điện toán đám mây, phần mềm và phần cứng dành cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, gaming, phương tiện truyền thông xã hội, v.v., Microsoft có rất nhiều điểm chạm để thu hút nhiều loại khách hàng khác nhau. Bên cạnh vị trí đầu ngành ở rất nhiều thị trường cuối, lợi thế lớn nhất của công ty là vùng đệm cho sai sót.

AI và lĩnh vực công nghệ nói chung cuối cùng sẽ trải qua thời kỳ suy thoái theo chu kỳ. Khi điều đó xảy ra, các công ty có dòng tiền và bảng cân đối kế toán để đầu tư trong suốt chu kỳ sẽ nổi lên mạnh mẽ hơn. Không có công ty nào đứng ở vị trí tốt hơn để tồn tại và hưởng lợi từ suy thoái nhiều hơn Microsoft.

Công ty đã kết thúc quý gần nhất với hơn 80 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán, trong khi chỉ có khoản nợ dài hạn 42,7 tỷ USD.

Doanh thu, thu nhập ròng và tỷ suất lợi nhuận hoạt động của Microsoft đều ở mức cao nhất trong 10 năm. Công ty đã tạo ra 86,2 tỷ USD thu nhập ròng trong 12 tháng qua (TTM), cao hơn gấp đôi so với mức 21,3 tỷ USD mà công ty đã chi cho cổ tức và 16,8 tỷ USD cho việc mua lại cổ phiếu. Công ty có đủ phương tiện để đầu tư mạnh mẽ vào tăng trưởng hữu cơ, thực hiện các thương vụ mua bán sáp nhập mang tính chiến lược, tăng cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Microsoft trả cổ tức nhiều hơn bất kỳ công ty nào khác có trụ sở tại Mỹ và đang mua lại số cổ phiếu nhiều hơn số lượng phát hành để trả lương thưởng. Hiện tại, công ty đang giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, đảo ngược xu hướng pha loãng do các khoản lương thưởng dựa trên cổ phiếu. Microsoft đang đứng đầu trong trò chơi của mình. Nhưng công ty cũng có những gì cần thiết để vượt qua thời kỳ suy thoái trong khi vẫn mang lại lợi ích cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu, chia cổ tức cũng như đầu tư vào tăng trưởng dài hạn.

Con đường đến 10 nghìn tỷ USD

Vào tháng 8 năm 2018, Apple đã trở thành công ty đầu tiên có trụ sở tại Mỹ vượt qua mốc vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD – một kỳ tích mà trước đó dường như là bất khả thi. Tuy nhiên, Nvidia đã đạt được hơn 1 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường chỉ trong năm nay.

Với vốn hóa thị trường 3,2 nghìn tỷ USD, Microsoft hiện là công ty giá trị nhất thế giới. Cổ phiếu đã tăng hơn 1.100% trong 11 năm qua. Nhờ sức mạnh của tăng trưởng kép, công ty sẽ không cần đạt đến gần mức tăng đó để chạm mốc vốn hóa thị trường 10 nghìn tỷ USD vào năm 2035.

Vốn hóa thị trường của Microsoft chỉ cần tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 10,9% trong 11 năm tới để đạt mức vốn hóa thị trường 10 nghìn tỷ USD. Có một số cách tình huống đó có thể xảy ra.

Đầu tiên và đơn giản nhất là tăng trưởng thu nhập. Nếu Microsoft duy trì tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) như cũ thì giá cổ phiếu, theo giả thuyết, sẽ tăng cùng tốc độ với thu nhập.

P/E hiện tại của Microsoft là 37,2 lần. Nếu công ty tăng thu nhập thêm 10% thì cổ phiếu sẽ phải tăng 10%, nếu không P/E sẽ giảm. Microsoft hoàn toàn có thể tăng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) với tốc độ CAGR 15% trong 11 năm tới, đặc biệt là nếu tính đến các khoản mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, bội số định giá cũng có thể giảm nếu tăng trưởng và sự lạc quan của nhà đầu tư bắt đầu hạ nhiệt.

Giả sử P/E ở mức 30 lần và CAGR thu nhập đạt 15% trong 11 năm tới, Microsoft sẽ tăng EPS từ 11,54 USD lên 54 USD. Áp dụng mức P/E 30 lần trên con số đó, giá cổ phiếu sẽ là 1.620 USD - mang lại cho Microsoft mức vốn hóa thị trường hơn 12 nghìn tỷ USD.

Vì vậy, ngay cả khi P/E của Microsoft giảm, cổ phiếu vẫn có thể đạt tới mốc giá trị 10 nghìn tỷ USD vào năm 2035 nếu tăng trưởng EPS hàng năm đạt 11-16%. Để so sánh, EPS TTM của Microsoft đã tăng 19,2% trong năm ngoái.

Microsoft đáng mua và nắm giữ

Microsoft là cổ phiếu AI toàn diện đáng mua nhất hiện nay vì công ty có cả thành tích, quy mô và tốc độ tăng trưởng đã được chứng minh. AI đang thúc đẩy việc mở rộng lợi nhuận và thúc đẩy tăng trưởng doanh số của Microsoft. Tuy nhiên, việc áp dụng AI vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Nhà đầu tư nên chú ý đến sự tăng trưởng bền vững của Microsoft trong lĩnh vực kinh doanh đám mây cũng như cách người tiêu dùng và doanh nghiệp tiếp nhận các máy tính Copilot + PC hỗ trợ AI mới. Nếu xu hướng áp dụng mạnh mẽ, Microsoft sẽ có thể đạt được mức tăng trưởng nhanh hơn dự đoán.

Cộng tất cả lại và Microsoft là một cổ phiếu với rủi ro trung bình trong khi có tiềm năng tăng trưởng cao và có cơ hội tốt nhất để trở thành công ty giá trị nhất thế giới vào năm 2035.

Huân Hà-Theo fool