Mua Mondelez trước BCTC: Coca Cola và Pepsi đã báo hiệu tin vui từ sớm

Ngoài năm giác quan cơ bản, hầu hết mọi người đều có một giác quan thứ sáu, đó là khả năng phân biệt mùi vị giữa Oreo và Hydrox.

Lời bông đùa như vậy có thể hơi bất công đối với Hydrox, vì thương hiệu này thực sự có mặt trên thị trường trước cả Oreo. Nhưng kẻ chiến thắng cuối cùng lại chính là chủ sở hữu của thương hiệu Oreo, Mondelez International (MDLZ, +0,97%), đặc biệt là vào thời điểm mà nỗi lo mất giá cổ phiếu đang lan rộng sang lĩnh vực tiêu dùng thiết yếu. Mặc dù biểu hiện đáng lo ngại từ sức mạnh của đồng Dollar Mỹ trong thời gian gần đây đã làm ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ vọng, nhưng các nhà đầu tư có lẽ nên mua cổ phiếu Mondelez trước sự kiện báo cáo tài chính của công ty này vào ngày 01/11 sắp tới.

Mondelez đã giảm 11% trong năm nay, khá hơn nhiều so với mức giảm 19% của chỉ số S&P 500 (SPX, +1,63%) nhưng lại kém hơn so với mức giảm chỉ 7,8% của Chỉ số Chọn lọc Ngành Tiêu dùng Thiết yếu SPDR (XLP, +1,31%). Các nhà đầu tư đã đổ xô vào các cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu vì họ xem đây là một kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh thị trường biến động dữ dội. Tuy nhiên, trong khi các công ty cùng ngành từ PepsiCo (PEP, +0,33%) và Procter & Gamble (PG, +1,15%) cho đến Coca-Cola (KO) và Colgate Palmolive (CL) đều đang có mức P/E dự phóng hơn 22 lần, thì giá cổ phiếu Mondelez chỉ giao dịch ở mức khiêm tốn là 19,7 lần.

Đó là mức định giá hấp dẫn đối với một công ty sắp công bố kết quả báo cáo tài chính vững chắc vào ngày 01/11. Mondelez đã thực hiện đúng lời hứa của mình khi đạt doanh thu và lợi nhuận vượt kỳ vọng trong ba trên bốn quý vừa qua, đồng thời tăng 10% cổ tức vào hồi tháng 7, và có vẻ họ sẽ tăng cổ tức một lần nữa. Các báo cáo gần đây từ Coca Cola và Pepsi đã chứng minh rằng các công ty tiêu dùng thiết yếu có quyền định giá rất mạnh ngay cả khi người tiêu dùng chịu áp lực tăng giá từ mọi thứ. Thực tế đó cũng là những gì mà Giám đốc tài chính Luca Zaramella của Mondelez đã mô tả vào tháng trước: “Khối lượng của chúng tôi đang tăng mạnh trong khi chúng tôi nâng giá bán,” ông nói. Mondelez dự kiến ​​sẽ lãi 69 cent/cổ phiếu với doanh thu 7,42 tỷ USD.

Tuyệt vời hơn nữa, các thương hiệu nổi tiếng và phổ biến của Mondelez, đơn cử như bánh quy  Chips Ahoy và kẹo cao su Trident, đều chịu sức ép cạnh tranh tương đối ít trước các nhãn hiệu tư nhân khác trong ngành tiêu dùng thiết yếu. Chúng cũng là những mặt hàng rất phổ biến. Theo thông tin phân tích dữ liệu thị trường của Evercore ISI từ IRI, doanh thu của Mondelez tại thị trường Hoa Kỳ đã tăng khoảng 11% vào cuối quý 3, ứng với mức tăng trưởng doanh thu tự nhiên cao hơn mong đợi.

Tất nhiên, với 80% hoạt động kinh doanh đến từ các thị trường bên ngoài Mỹ và 35% từ các thị trường mới nổi, khi bàn đến kết quả thu nhập của Mondelez thì không thể không đề cập đến sức mạnh của đồng Dollar. Đồng bạc xanh đã tăng cao khiến các sản phẩm của Mondelez trở nên đắt hơn đối với người tiêu dùng ở ngoài Mỹ và làm giảm lợi nhuận được quy đổi sang đồng USD. Chính vì vậy, cũng chẳng có gì bất ngờ khi lợi nhuận kỳ vọng của Mondelez đã giảm trong những tháng gần đây và cổ phiếu này đã bị bán tháo sau khi chạm đỉnh trong mùa hè.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo công ty vẫn đưa ra những bình luận lạc quan về thị trường châu Âu, khu vực đang trải qua giai đoạn suy thoái kinh tế và đó cũng là nơi Pepsi đạt doanh thu vượt dự kiến. Và ngay cả khi đồng Dollar làm giảm lợi nhuận tạm thời, “các chỉ số cơ bản của Mondelez vẫn khỏe và chúng không thay đổi,” ông Angell nói.

Điều đó cũng tương tự như những gì Coca Cola đã chứng minh khi doanh nghiệp này báo cáo kết quả tài chính vào ngày thứ Ba tuần trước, vì họ có các thương hiệu mạnh ít bị cạnh tranh nên đã giúp bù đắp cho khoản lỗ tỷ giá do USD tăng cao. Ngay cả nhà phân tích Robert Moskow của Credit Suisse, người đã hạ giá mục tiêu của Mondelez từ 70 USD xuống còn 67 USD trong tháng này với lý do châu Âu ngày càng bất ổn, vẫn giữ nguyên đánh giá “Khả quan” đối với cổ phiếu MDLZ. Ông cho rằng Mondelez xứng đáng với mức P/E dự phóng trên 21 lần, đặt giá mục tiêu cao hơn khoảng 13% so với thị giá cổ phiếu hiện tại, trong khi giá mục tiêu trung bình của giới phân tích nói chung là 70 USD, ngụ ý tăng hơn 18%.

Mức giá mục tiêu mà các nhà phân tích đưa ra có xu hướng hơi lạc quan, nhưng cổ phiếu Mondelez có thể tăng giá nếu một lần nữa công ty này chứng minh được họ có quyền định giá, mà đây là yếu tố tạo nên sự khác biệt trong ngành tiêu dùng thiết yếu hiện nay. Khi mức lỗ tỷ giá càng lúc càng cao hơn khiến các nhà đầu tư phải tháo chạy khỏi các mã tiện ích, thì những cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu có khả năng tiếp tục là nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Ngoài ra, dù sao đi nữa bánh Oreo cũng là một sản phẩm tinh hoa có vị ngon ít người cưỡng lại được.

Đăng Khoa-Theo barrons