Nguy hiểm bủa vây, nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu phòng thủ AT&T?

Nếu đang tìm kiếm một cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao và rủi ro thấp, bạn có thể xem xét ông lớn viễn thông này.

Các cổ phiếu trả cổ tức được lựa chọn tốt có thể cung cấp nền tảng bền vững cho danh mục đầu tư của bạn trong những môi trường kinh tế nhiều biến động. Cổ tức cũng có thể cung cấp cho bạn một nguồn thu nhập thụ động đáng tin cậy trong khi chờ giá cổ phiếu phục hồi sau các thị trường gấu.

AT&T (T) từ lâu đã được các nhà đầu tư chú trọng vào cổ tức yêu thích. Không khó để hiểu tại sao. Cổ phiếu của ông lớn viễn thông hiện đang cung cấp tỷ suất cổ tức khổng lồ 7%, biến nó thành một trong những cổ phiếu có tỷ suất cao nhất trong chỉ số S&P 500 đại diện cho thị trường chứng khoán.

Hãy cùng xem xét kỹ hơn các chỉ số kinh doanh cơ bản của AT&T để xem liệu cổ phiếu này có phải là một khoản đầu tư dài hạn hấp dẫn ở mức giá hiện tại hay không.

Lập luận chủ mua cổ phiếu AT&T

Hàng triệu người đã xem dịch vụ internet không dây và băng thông rộng là một tiện ích không thể thiếu. Do đó, các công ty viễn thông thường có cơ sở thuê bao và doanh thu tương đối ổn định. Sự ổn định này sẽ cho phép họ tạo ra dòng tiền tự do dồi dào và nhất quán. Điều này rất đúng đối với AT&T, công ty được các nhà đầu tư yêu thích với khả năng tạo ra dòng tiền ổn định và chi trả nhiều cổ tức.

Tuy nhiên, AT&T đã đi quá xa khỏi hoạt động kinh doanh viễn thông cốt lõi của mình khi mua lại Time Warner vào năm 2018. Thương vụ 85 tỷ USD đó đã khiến AT&T phải gánh thêm khoản nợ hàng chục tỷ đô la. Tệ hơn nữa, phần lớn tăng trưởng và tiết kiệm chi phí mà ban quản lý hứa hẹn đã không thành hiện thực.

Dưới thời CEO mới John Stankey, AT&T đã tập trung trở lại vào các hoạt động kinh doanh tốt nhất của mình. Vào tháng 4, AT&T đã thoái vốn khỏi các tài sản Warner Media trong một thương vụ hợp nhất với Discovery. Với quy mô lớn hơn, công ty mới tạo thành sau hợp nhất – Warner Bros. Discovery (WBD) – hiện có tiềm năng trở thành một thế lực mạnh mẽ trong ngành truyền thông.

Việc thoái vốn khỏi Warner và bán các tài sản không phải cốt lõi đang giúp AT&T đầu tư dễ dàng hơn vào mạng không dây 5G và các hoạt động kinh doanh băng thông rộng. Kết quả ban đầu đã rất hứa hẹn. Trong Q2, AT&T đã có thêm 813.000 thuê bao điện thoại trả sau – những người thanh toán hóa đơn hàng tháng và nhìn chung là những khách hàng mang lại nhiều lợi nhuận nhất cho các nhà mạng. Đây là kết quả hàng quý tốt thứ hai của công ty trong hơn một thập kỷ. Với tăng trưởng này, AT&T đã nâng tổng số thuê bao điện thoại trả sau lên 68,3 triệu vào cuối tháng 6.

AT&T cũng đã bổ sung thêm 316.000 khách hàng sử dụng Internet cáp quang tốc độ cao, giúp tổng số thuê bao cáp quang tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái lên 6,6 triệu.

Những rủi ro nhà đầu tư cần xem xét

AT&T đã kết thúc Q2 với khoản nợ ròng lên đến 131,9 tỷ USD. Khối nợ khổng lồ này có thể trở nên đặc biệt nặng nề nếu lãi suất tiếp tục tăng. Để giảm thiểu rủi ro, AT&T đang có kế hoạch sử dụng phần lớn dòng tiền tự do dư thừa sau khi trả cổ tức để trả nợ. Với dòng tiền tự do dự kiến ​​đạt 14 tỷ USD trong năm 2022 và số tiền để chi trả cổ tức dự kiến ở mức 8 tỷ USD, AT&T sẽ có khoảng 6 tỷ USD để giảm nợ. Các sáng kiến ​​tiết kiệm chi phí và bán thêm tài sản có thể giúp ông lớn viễn thông giảm thêm nữa gánh nặng nợ nần của mình.

Cạnh tranh gay gắt là một rủi ro đáng lo ngại hơn đối với nhà đầu tư. Việc T-Mobile (TMUS) mua lại Sprint vào năm 2020 đã giúp công ty này xây dựng một mạng 5G được đánh giá cao, san bằng những lợi thế về chất lượng mạng AT&T đã có trong quá khứ. AT&T đang đầu tư rất nhiều vào phổ tần và các tài sản khác để tăng cường cho mạng 5G của mình, nhưng việc xây dựng mạng có thể sẽ rất tốn kém.

Ngoài ra, nếu AT&T tiếp tục dựa vào các chương trình khuyến mại và giảm giá quyết liệt để cạnh tranh giành thuê bao điện thoại trả sau với T-Mobile thì điều này có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của công ty.

Cổ phiếu AT&T không đắt

Tuy nhiên, nhiều rủi ro trong số này có thể đã được phản ánh trong giá cổ phiếu AT&T. Với giá gần mức thấp nhất trong 52 tuần, cổ phiếu AT&T hiện đang giao dịch bằng khoảng 7 lần thu nhập 12 tháng gần nhất. Dựa trên ước tính thu nhập của Phố Wall cho năm 2022, hệ số giá trên thu nhập (P/E) của AT&T thậm chí còn hấp dẫn hơn nữa, chỉ ở mức 6 lần.

Đó là một mức chiết khấu lớn so với hệ số P/E của chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones và S&P 500 – cả hai đều đang giao dịch ở mức P/E khoảng 17,8 lần. Mức định giá thấp này, kết hợp với tỷ suất cổ tức cao của AT&T, sẽ giúp hạn chế rủi ro giảm giá tiềm ẩn cho nhà đầu tư.

Hơn nữa, ngay cả khi AT&T không thể cung cấp nhiều tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận – ban lãnh đạo kỳ vọng ​​doanh thu sẽ chỉ tăng 1-4% trong năm nay – các chủ sở hữu cổ phiếu vẫn có thể bỏ túi mức lợi nhuận khá lớn 7% chỉ từ cổ tức. Chỉ cần AT&T có thể tăng thu nhập trên một cổ phiếu hàng năm thêm 3% thì tổng lợi nhuận cho cổ đông đã có thể tiến gần đến mức 10%.

Vậy cổ phiếu AT&T có đáng mua không?

Với những cơ hội sinh lợi trong dịch vụ không dây 5G và internet cáp quang tốc độ cao, tăng trưởng thu nhập của AT&T có thể mang lại một bất ngờ tích cực. Và một tổ chức hoạt động tinh gọn hơn cùng với chính sách quản lý tài chính có kỷ luật hơn sẽ giúp ông lớn viễn thông mang lại nhiều lợi nhuận hơn nữa cho nhà đầu tư.

Các mối đe dọa từ cạnh tranh chắc chắn là đáng chú ý. Tuy nhiên, những thách thức này có thể đã được tính trong định giá của cổ phiếu. Do đó, nhà đầu tư nào đang tìm kiếm một cổ phiếu chia cổ tức với tỷ suất cao nhưng đi kèm với rủi ro tương đối thấp thực sự nên xem xét cổ phiếu AT&T.

Huân Hà - theo fool