Cổ phiếu General Motors: tiềm năng tăng giá dài hạn, nên mua ngay vì lý do này

Hội đồng quản trị của GM vừa thông qua kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ USD để tận dụng mức định giá thấp của cổ phiếu.

Cuối tuần trước, General Motors (GM) đã thông báo rằng họ sẽ bắt đầu hoàn lại tiền mặt cho cổ đông lần đầu tiên kể từ khi đại dịch COVID-19 xảy ra vào đầu năm 2020. Hội đồng quản trị của GM đã thông qua khoản cổ tức hàng quý 0,09 USD/cổ phiếu, với khoản thanh toán đầu tiên được dự kiến ​​vào tháng tới. Đáng kể hơn, công ty đã thông qua kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá đến 5 tỷ USD.

Mặc dù duy trì triển vọng thu nhập mạnh mẽ cho năm 2022, cổ phiếu GM đã gặp khó khăn trong năm nay. Bằng cách tiếp tục mua lại cổ phiếu một cách đáng kể, General Motors sẽ có thể tận dụng biến động giá cổ phiếu để mở ra nhiều lợi nhuận hơn nữa cho các nhà đầu tư dài hạn. Hãy cùng xem xét kỹ hơn.

GM đã và đang tập trung vào các khoản đầu tư cho tăng trưởng

Vào tháng 4 năm 2020, General Motors đã tạm ngừng chia cổ tức và mua lại cổ phiếu để tiết kiệm tiền mặt. Lúc đó, công ty không có lựa chọn nào khác vì họ đã đốt hết 9,9 tỷ USD tiền mặt trong nửa đầu năm 2020 do các nhà máy ngừng hoạt động liên quan đến đại dịch và những thách thức đối với dòng vốn lưu động khổng lồ.

Trong nửa cuối năm 2020, hoạt động kinh doanh đã phục hồi nhanh chóng và dòng vốn lưu động của công ty bắt đầu đảo ngược. Kết quả là GM đã kết thúc năm 2020 với dòng tiền tự do sau điều chỉnh từ ô tô dương 2,6 tỷ USD trên cơ sở cả năm. Bất chấp những thách thức mới từ tình trạng thiếu hụt chất bán dẫn toàn cầu, GM đã tạo ra thêm một dòng tiền tự do 2,6 tỷ USD vào năm 2021.

Ngay cả sau khi dòng tiền tự do tăng trở lại vùng giá trị dương, General Motors vẫn không phân phối lợi nhuận cho cổ đông cho đến nay. Thay vào đó, ông lớn ô tô đã chọn trả bớt các khoản vay được thực hiện trong giai đoạn đầu của đại dịch và bắt đầu đẩy nhanh các khoản đầu tư cho tăng trưởng.

Chỉ trong năm 2022, GM đã chi khoảng 4 tỷ USD để tăng tỷ lệ sở hữu đa số trong Cruise, công ty con chuyên về xe tự hành và robotaxi. Công ty cũng dự kiến ​​chi tiêu vốn sẽ tăng lên phạm vi 9 tỷ USD đến 10 tỷ USD mỗi năm trong tương lai gần và cũng đang tăng cường chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển. Phần lớn số tiền này đang hỗ trợ các kế hoạch xe điện (EV) đầy tham vọng của công ty.

Sử dụng tiền mặt dư thừa

Trong khi General Motors tăng cường chi tiêu, nhu cầu đối với các sản phẩm của hãng (đặc biệt là xe tải cỡ lớn và xe SUV có biên lợi nhuận cao) đã vượt trội hơn hẳn so với nguồn cung. Khi các hạn chế trong chuỗi cung ứng giảm bớt, nhà sản xuất ô tô sẽ sẵn sàng tạo ra hàng tấn dòng tiền tự do bằng cách đáp ứng nhu cầu đó và giảm vốn lưu động về lại mức trung bình trong lịch sử – ngay cả khi công ty tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào tương lai của mình.

Hướng dẫn cho năm 2022 của GM ước tính dòng tiền tự do sau điều chỉnh từ ô tô đạt khoảng 7 đến 9 tỷ USD. Dòng tiền tự do đã đạt tổng cộng 1,4 tỷ USD trong nửa đầu năm. Vì vậy, dự báo này ngụ ý dòng tiền tự do sẽ đạt ít nhất 5,6 tỷ USD trong nửa cuối năm 2022.

Nói cách khác, General Motors không cần phải thỏa hiệp trong kế hoạch đầu tư của mình để phục hồi chương trình hoàn vốn cho cổ đông. Khoản cổ tức được khôi phục của công ty sẽ chỉ tiêu tốn hơn 500 triệu USD hàng năm, một khoản tiền khiêm tốn đối với GM. Điều này cho thấy GM sẽ tập trung vào việc mua lại cổ phiếu như một công cụ chính để hoàn lại tiền mặt cho các cổ đông của mình.

GM đã không cam kết hoàn thành chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ USD trong bất kỳ khung thời gian cụ thể nào. Tuy nhiên, trừ khi xuất hiện một trở ngại lớn khác trên chuỗi cung ứng, nếu không, công ty sẽ thừa sức tạo ra đủ tiền mặt trong vòng 12 đến 18 tháng tới để dành ra 5 tỷ USD cho việc mua lại cổ phiếu. Dựa trên mức giá hiện tại của cổ phiếu GM, chương trình này sẽ làm giảm hơn 8% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của công ty.

Tận dụng sự bất hợp lý của thị trường

Tại ngày hội nhà đầu tư vào mùa thu năm ngoái, General Motors đã trình bày một lộ trình đầy tham vọng cho tăng trưởng dài hạn. Bên cạnh việc duy trì vị trí dẫn đầu trong thị trường xe tải và SUV cỡ lớn, GM hy vọng sẽ trở thành nhà sản xuất xe điện hàng đầu tại Mỹ trong khi mở rộng quy mô hàng loạt hoạt động kinh doanh mới tại các thị trường lân cận.

Nhìn chung, GM ước tính rằng họ có thể tăng gấp đôi doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động từ 12% đến 14% vào năm 2030. Ở điểm giữa của phạm vi hướng dẫn này, công ty sẽ tạo ra lợi nhuận hoạt động hàng năm 38 tỷ USD vào thời điểm đó.

Rõ ràng là không có gì đảm bảo GM sẽ đạt được những mục tiêu này. Nhưng cổ phiếu GM hiện giao dịch với giá ít hơn sáu lần thu nhập. Định giá đó phù hợp hơn với một doanh nghiệp đang trong giai đoạn suy thoái. Thị trường đang có vẻ không tin tưởng GM có cơ hội tiến gần đến các mục tiêu dài hạn của họ.

Với việc GM đang tạo ra nhiều tiền mặt hơn mức cần thiết để tài trợ cho kế hoạch đầu tư của mình, mua lại cổ phiếu là một động thái hợp lý vào lúc này. Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu khi đang giao dịch ở mức định giá thấp đáng kinh ngạc, GM sẽ thúc đẩy tăng trưởng thu nhập trên một cổ phiếu trong tương lai, bổ sung vào tiềm năng tăng giá trong dài hạn. Như vậy, nhà đầu tư đã có thêm 5 tỷ lý do để xuống tiền mua cổ phiếu ô tô này.

Huân Hà - theo fool