Nhận định cổ phiếu Goldman Sachs hậu BCTC: 1 dấu hiệu tích cực và 1 cảnh báo nguy hiểm

Ông lớn ngân hàng đầu tư Goldman Sachs đã đánh bại kỳ vọng thu nhập trong Q2/2022.

Ngân hàng đầu tư và dịch vụ tài chính khổng lồ Goldman Sachs (GS) đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu của họ tăng vọt trong những ngày gần đây sau khi báo cáo thu nhập Q2 tốt hơn kỳ vọng vào ngày 18 tháng 7. Có rất nhiều điều thích về ngân hàng trong báo cáo thu nhập đó, nhưng cũng có một số lo ngại.

Khi chúng ta bước sang nửa cuối năm 2022, sau đây là một dấu hiệu tích cực dành cho các nhà đầu tư của Goldman Sachs và một cảnh báo nguy hiểm mọi người cần chú ý.

Dấu hiệu tích cực: định giá thấp

Giá cổ phiếu Goldman Sachs đã giảm khoảng 16% từ đầu năm đến nay, giao dịch ở mức 320 USD/cổ phiếu – và hiệu suất này đã tính cả mức tăng gần 10% sau báo cáo thu nhập. Ngân hàng đã ghi nhận ​​doanh thu giảm 23% và thu nhập giảm 48% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2. Tuy nhiên, cả hai con số này đều đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích trong một quý rất khó khăn đối với các công ty dịch vụ tài chính.

Điều hấp dẫn nhất của cổ phiếu Goldman vào lúc này là định giá. Đối với một ngân hàng dẫn đầu hoặc nằm trong top dẫn đầu của các ngân hàng đầu tư trên khắp thế giới theo hầu hết các thước đo, Goldman hiếm khi nào có mức định giá thấp như thế này kể từ khi trở thành công ty đại chúng. Hệ số giá trên thu nhập của cổ phiếu hiện đang ở khoảng 7,2 lần, gần bằng mức thấp nhất ghi nhận được khi đại dịch bùng phát vào năm 2020. Hệ số này hiện đã tăng lên một chút so với mức 5-6 lần vào đầu năm nay – nhưng vẫn đang là một mức thấp trong lịch sử công ty.

Thêm vào đó, Goldman Sachs cũng đang giao dịch dưới giá trị sổ sách – với hệ số giá trên giá trị sổ sách ở mức 0,9 lần. Những thời điểm một công ty tầm cỡ như Goldman giao dịch dưới giá trị tài sản trên sổ sách của họ thường là những thời điểm tốt để mua cổ phiếu.

Lần cuối cùng các chỉ số trên có giá trị thấp đến mức này là vào đầu đại dịch hồi năm 2020, khi giá cổ phiếu giảm xuống còn 135 USD/cổ phiếu. Trong 18 tháng sau đó, giá cổ phiếu đã tăng lên hơn 400 USD. Mặc dù thị trường hiện tại hoàn toàn khác so với lúc đó, mua một công ty dẫn đầu thị trường như Goldman ở mức định giá thấp như hiện tại rõ ràng là một cơ hội tốt dành cho nhà đầu tư.

Cảnh báo nguy hiểm: thị trường M&A giảm tốc

Năm ngoái là một năm kỷ lục về mua bán và sáp nhập (M&A), và Goldman Sachs đã tổ chức nhiều thương vụ hơn bất kỳ ngân hàng nào khác. Tuy nhiên, theo Ernst and Young, hoạt động M&A trên toàn cầu đã giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái trong nửa đầu năm 2022, và Goldman Sachs đã cảm thấy nỗi đau đó. Mặc dù vẫn duy trì vị trí dẫn đầu trong không gian này, khối lượng giao dịch thực sự đã thấp hơn nhiều và Goldman Sachs đã chứng kiến ​​doanh thu từ ngân hàng đầu tư giảm đến 41% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2.

Nhiều yếu tố dẫn đến sự giảm tốc vẫn còn tồn tại – lạm phát, lãi suất cao, chiến tranh ở Ukraine – do đó, tương lai của thị trường trong nửa cuối năm là rất bất ổn, đặc biệt nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái như một số người dự đoán.

Chủ tịch kiêm CEO Goldman Sachs, David Solomon, đã cho biết trong cuộc gọi thu nhập Q2: “Tôi nghĩ giọng điệu của chúng tôi là thận trọng vì môi trường không chắc chắn. Môi trường rất không chắc chắn. Chúng tôi không có quả cầu pha lê để cho bạn biết chính xác chính sách tiền tệ sẽ điều hướng môi trường lạm phát hiện tại như thế nào, nhưng không có gì để nghi ngờ các điều kiện kinh tế đang thắt chặt để cố gắng kiểm soát lạm phát. Và khi các điều kiện kinh tế thắt chặt, nó sẽ có tác động lớn hơn đến niềm tin của doanh nghiệp và cả hoạt động của người tiêu dùng trong nền kinh tế”.

Điều này chắc chắn có thể được chứng minh là một thách thức lớn đối với Goldman Sachs từ giờ đến hết năm 2022, cùng với một thị trường chứng khoán mà một số nhà phân tích cho là có thể kết thúc năm thấp hơn mức hiện tại. Điều đó sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh quản lý tài sản của công ty, vốn đã chứng kiến doanh thu giảm đến 79% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2.

Kết luận

Goldman Sachs chắc chắn là một cổ phiếu nên nằm trong tầm ngắm của bạn ở mức định giá hấp dẫn hiện tại. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể muốn hành động thận trọng và theo dõi tác động đến nền kinh tế của lạm phát và lãi suất trước khi ra quyết định cuối cùng.

Huân Hà - theo fool