Nike vừa ‘ngã sấp mặt’ – vì sao cổ phiếu vẫn đáng mua?

Các điều kiện kinh tế hiện nay đang đè nặng lên Nike.

Chúng ta đã quá quen với những kết quả vượt trội từ Nike (NKE). Ngay cả khi phải trải qua đại dịch, Nike vẫn có thể duy trì xu hướng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của mình. Nhưng hai yếu tố trong báo cáo thu nhập gần đây nhất đã dẫn đến một phản ứng mạnh mẽ từ nhà đầu tư. Và phản ứng đó không tích cực. Hậu quả là cổ phiếu Nike đã giảm hơn 12% chỉ trong một phiên giao dịch.

Tuần trước, nhà sản xuất quần áo và giày thể thao đã khiến nhà đầu tư thất vọng khi báo cáo mức tồn kho cao và biên lợi nhuận gộp sụt giảm. Giống như nhiều nhà bán lẻ khác, Nike phải đối mặt với chi phí cao hơn và những rắc rối trong chuỗi cung ứng. Và những thử thách đó vẫn chưa kết thúc. Trong bối cảnh hiện tại, liệu công ty dẫn đầu thị trường này có còn đáng mua không? Hãy cùng tìm hiểu.

Biên lợi nhuận gộp thu hẹp

Đầu tiên là tin xấu. Nike đã gặp khó khăn trong hai lĩnh vực cụ thể trong Q1 năm tài chính 2023. Đầu tiên, biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm 220 điểm cơ bản xuống còn 44,3%.

Một lý do đằng sau sụt giảm này là chi phí vận tải và logistics cao hơn – một hệ quả của việc lạm phát gia tăng gây tổn hại cho các công ty và người tiêu dùng. Đồng đô la mạnh lên cũng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp. Khi đồng đô la tăng giá so với các loại tiền tệ khác, doanh thu từ nước ngoài của Nike sẽ có giá trị thấp hơn khi được chuyển về Mỹ.

Việc giảm giá để giải phóng hàng tồn kho dư thừa cũng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp. Và nói về hàng tồn kho, đó là vấn đề thứ hai của Nike trong quý. Hàng tồn kho đã tăng 44% so với cùng kỳ năm ngoái. Những vấn đề trong khâu vận chuyển và việc công ty mua hàng sớm hơn có chủ đích để tránh tắc nghẽn trong mùa mua sắm lễ tết là hai yếu tố khiến hàng tồn kho tăng vọt.

Nike cho biết hàng tồn kho ở Bắc Mỹ có thể đã đạt đến đỉnh điểm – và chúng ta có thể kỳ vọng một sự cải thiện từ đây. Đó là một tin tốt. Tuy nhiên, các yếu tố như lạm phát gia tăng và đồng đô la mạnh hơn có thể vẫn sẽ tồn tại thêm một thời gian nữa. Tình hình đại dịch cũng vẫn là một nguy cơ. Bất kỳ sự gia tăng nào trong tỷ lệ lây nhiễm cũng đều có khả năng khiến công ty phải đóng cửa các nhà máy hoặc các cửa hàng tại một thị trường trọng điểm – chẳng hạn như Trung Quốc.

Vì vậy, không có gì đảm bảo biên lợi nhuận gộp hoặc thu nhập ròng của Nike sẽ phục hồi sau một đêm. Nhưng trước khi quá nản lòng về cổ phiếu, hãy chuyển sang tin tốt.

Sức mạnh thương hiệu

Đầu tiên, điều quan trọng cần lưu ý là những rắc rối của Nike đến từ các vấn đề bên ngoài và tạm thời. Tình hình kinh tế sẽ được cải thiện – như đã xảy ra sau những đợt suy thoái trong quá khứ. Nike có sức mạnh thương hiệu, chiến lược và sức khỏe tài chính tổng thể để duy trì đà tiến lên phía trước cho đến khi tình hình kinh tế được cải thiện.

Vì vậy, hãy cùng điểm qua một số điểm tích cực này. Đầu tiên là sức mạnh thương hiệu. Nike tiếp tục là thương hiệu được yêu thích ở cả Bắc Mỹ và Trung Quốc. Và thương hiệu Jordan của Nike đã báo cáo kết quả hàng năm mạnh nhất từ ​​trước đến nay trong năm tài chính vừa rồi.

Chiến lược bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng và tập trung vào kỹ thuật số của Nike cũng đang phát huy tác dụng. Công ty đã khởi động sáng kiến ​​này vào năm 2017. Và kể từ năm tài chính 2019, mảng kinh doanh kỹ thuật số đã tăng gần gấp ba lần doanh thu lên 10 tỷ USD. Trong quý tài chính đầu tiên, doanh thu kỹ thuật số của Nike đã tăng với tốc độ hai con số ở Bắc Mỹ, Châu Âu, Châu Á và Châu Mỹ Latinh. Và đó cũng là quý có doanh thu cao nhất từ ​​trước đến nay của Nike Digital.

Về sức mạnh tài chính, Nike có thành tích tạo ra tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu và dòng tiền tự do trong một thời gian dài.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1665619200000/mI11h9YV2CV70jpZBID1FQ/VFpyvHktvtm7GkQJlwFeX35KxOk5gHezlCcwn__UDMhfhzEHzPlHv84S_Kunti7rZfn3BMMjxQPlKggdXIVLZw/5hYTE6JiXMXAyU4txtRsI3i5HzFQs97b4RayPQDWWlI

Tăng trưởng thu nhập ròng, doanh thu và dòng tiền tự do hàng năm của Nike. Dữ liệu theo Ycharts

Trong quý gần đây nhất, Nike đã báo cáo tiền mặt, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt 11,9 tỷ USD. Con số này nhiều hơn khoản nợ dài hạn 8,9 tỷ USD Nike đang gánh. Điều này là tích cực vì nó cho thấy Nike có đủ tiền mặt cần thiết để đầu tư vào hoạt động kinh doanh của mình – và thưởng cho nhà đầu tư. Nike đã tăng cổ tức trong hơn 20 năm liên tiếp.

Với tất cả những yếu tố tích cực này, cổ phiếu Nike hiện tại có vẻ là một món hời khó bỏ qua. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá cao gấp 27 lần thu nhập dự phóng. Mức giá đó rẻ hơn nhiều so với hệ số hơn 45 lần vào đầu năm nay. Đồng thời, doanh thu của Nike cũng đang tiếp tục tăng lên.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1665619200000/_ND7oWhJBNkOa-9odpNkeA/pYjOaByJQfGrorRiWAzH_p_IpzOTqXFlPNeW6Phng-tXhAT1L0JNVCwXAjDtGq06A3Z0WX3n9Mfm7RHZmeTRbQ/Fcbb-LItOIpcCzuB1pewPUpGFPdCZSWvojyYwoR6DJI

Hệ số P/E (dự phóng) và doanh thu (hàng quý) của Nike. Dữ liệu theo Ycharts

Cổ phiếu Nike có đáng mua không? Như đã nói ở trên, những rắc rối Nike phải đối mặt có thể vẫn chưa kết thúc – vì tình hình kinh tế hỗn loạn đang diễn ra. Tuy nhiên, bức tranh dài hạn của Nike vẫn vô cùng tươi sáng. Mua một cổ phiếu ở điểm giá thấp nhất của nó là một việc hầu như bất khả thi. Vì vậy, tốt nhất bạn nên mua tại bất kỳ thời điểm nào định giá của cổ phiếu có vẻ hấp dẫn so với triển vọng thu nhập trong tương lai. Đối với Nike, ngay bây giờ là một trong những khoảnh khắc đó.

Huân Hà - theo fool