Novavax được cấp phép vắc-xin tại Mỹ – có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu?

Cổ phiếu Novavax nhiều khả năng sẽ không còn tăng trưởng vượt trội nữa, nhưng nhà đầu tư nào mua cổ phiếu ở thời điểm này vẫn có thể được thưởng xứng đáng.

Không khó hiểu vì sao một số nhà đầu tư đang tự hỏi liệu có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu Novavax (NVAX) hay không. Suy cho cùng, vắc-xin ngừa Covid Nuvaxovid của họ đã được cấp phép sử dụng ở nhiều nước trên thế giới và được Tổ chức Y tế Thế giới (WHO) chứng nhận. Vì vậy, xúc tác lớn nhất đối với giá cổ phiếu trong lịch sử của công ty – đến từ việc nhận họ nhận được sự chấp thuận của các cơ quan quản lý – có thể đã nằm lại trong quá khứ.

Nhưng câu chuyện tăng trưởng của công ty công nghệ sinh học còn lâu mới kết thúc. Nếu có thể cạnh tranh thành công trong một số phân khúc vắc-xin ngừa Covid quan trọng trong vài năm tới, công ty sẽ có thể mang lại lợi nhuận vững chắc cho những người nào mua cổ phiếu ngày hôm nay. Hãy cùng đánh giá xem cổ phiếu Novavax sẽ cần những gì để biến thành một khoản đầu tư tốt từ thời điểm hiện tại.

Khó có xúc tác lớn trong ngắn hạn

Trong ba năm qua, cổ phiếu Novavax đã bùng nổ, tăng đến hơn 1.150%. Nếu tìm kiếm một mức tăng trưởng như vậy trong ba năm tới, bạn chắc chắn đã tham gia cuộc vui quá muộn vì (hy vọng) chúng ta sẽ không phải đối mặt với một đại dịch toàn cầu khác đòi hỏi vắc-xin phải được phát triển với tốc độ cực nhanh như trong ba năm qua. Tuy nhiên, vai trò của công ty trong việc ứng phó với đại dịch hiện tại cũng vẫn sẽ tạo ra một số lợi nhuận cho các cổ đông trong vài năm tới. Câu hỏi duy nhất là công ty sẽ tạo ra những lợi nhuận đó như thế nào và con số có thể mong đợi là bao nhiêu.

Thông thường, các cổ phiếu công nghệ sinh học sẽ tăng trưởng bùng nổ khi các thử nghiệm lâm sàng của họ báo cáo dữ liệu tạm thời tích cực hoặc dữ liệu cuối đáp ứng được các mục tiêu đã đề ra. Các xúc tác trên phương diện pháp lý, chẳng hạn như nhận được quy trình phê duyệt nhanh, cấp phép sử dụng khẩn cấp (EUA) và phê duyệt cuối cùng để thương mại hóa sản phẩm cũng là những sự kiện lớn. Những người mua một cổ phiếu công nghệ sinh học sau những xúc tác này vẫn có thể tiếp xúc với những xúc tác khác trong tương lai. Tuy nhiên, nhà đầu tư rõ ràng sẽ kiếm được nhiều tiền nhất nếu mua trước khi kết quả của một xúc tác được hiện thực hóa – tức là khi họ phải đối mặt với rủi ro cao nhất.

Đối với Novavax, các xúc tác pháp lý quan trọng đã có tác động đến giá cổ phiếu theo hướng ngược lại so với những gì nhà đầu tư có thể đã mong đợi. Kể từ khi Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm (FDA) chấp thuận yêu cầu EUA của công ty vào ngày 13 tháng 7, cổ phiếu Novavax đã giảm hơn 16%. Theo một nghĩa nào đó, chuyển động phản trực giác này có thể là một dấu hiệu cho thấy đã quá muộn để mua cổ phiếu vì công ty không còn bất kỳ xúc tác quan trọng tương tự nào trong tương lai có thể thấy được.

Nhưng Novavax vẫn có một số xúc tác nhỏ hơn. Công ty đang phát triển một phiên bản vắc-xin đặc hiệu ngừa biến thể omicron trong thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3. Họ cũng có một số chương trình vắc-xin khác cho các bệnh truyền nhiễm không liên quan đến Covid đang ở trong giai đoạn giữa đến giai đoạn cuối. Thành công đưa những sản phẩm đó ra thị trường nhiều khả năng sẽ có tác động tích cực đến giá cổ phiếu, đồng thời dẫn đến nhiều doanh thu hơn cho công ty. Tuy nhiên, ngay cả như vậy có lẽ vẫn không đủ để biện minh cho việc mua cổ phiếu.

Chỉ có các dự án mũi nhắc lại cho vắc-xin ngừa Covid của Novavax mới có cơ hội kiếm được số tiền gần bằng với loại vắc-xin hiện đang được thương mại hóa – được dự kiến ​​sẽ mang về 4 tỷ đến 5 tỷ USD trong năm nay. Thêm vào đó, công ty cũng phải đối mặt với rất nhiều cạnh tranh từ những đối thủ như Moderna, Pfizer và các công ty vắc-xin khác trên thị trường mũi nhắc lại. Nhưng nếu sản phẩm của Novavax có hiệu quả tốt hơn trong việc ngăn ngừa sự lây lây lan – vốn là điểm yếu của các vắc-xin mRNA – họ sẽ có lợi thế cạnh tranh, ít nhất là trong một thời gian.

Tương lai của Novavax có thể sẽ không tươi sáng như trong quá khứ

Một cách khác để Novavax mang lại lợi nhuận cho các cổ đông của mình là trở nên có lãi và tạo ra tăng trưởng thu nhập. Con đường đó có vẻ nằm trong tầm tay của công ty bởi vì chi phí sản xuất của họ sẽ giảm xuống khi mở rộng sản lượng cho các phiên bản khác nhau của vắc-xin. Tuy nhiên, công ty có thể sẽ cần phải vượt xa kỳ vọng thu nhập để thúc đẩy đáng kể giá cổ phiếu.

Hiện tại, các nhà phân tích đang dự đoán thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) đạt 26,63 USD cho năm nay và chỉ 10,56 USD vào năm sau, có thể là do nhu cầu thấp hơn cho vắc-xin ngừa Covid. Không có gì đảm bảo ước tính của các nhà phân tích là chính xác. Tuy nhiên, những con số này cũng ngụ ý một chút bi quan về tương lai của Novavax. Vì vậy, mua cổ phiếu ngày hôm nay sẽ đi kèm với rủi ro nắm giữ chúng trong thời kỳ mà thu nhập được kỳ vọng sẽ sụt giảm.

Và với suy nghĩ đó, có lẽ tốt nhất là bạn nên tránh mua cổ phiếu Novavax vào lúc này. Ngay cả khi có một vài con đường để tăng giá trị trong ngắn hạn và cả trong dài hạn, mua cổ phiếu khi kỳ vọng thị trường  đang thấp là khá rủi ro. Nhưng đối với những nhà đầu tư ngược dòng hoặc săn cổ phiếu giá hời, Novavax có thể là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn vì luôn có khả năng mọi thứ không tệ như các nhà phân tích kỳ vọng.

Huân Hà - theo fool