"Nữ tướng" điều hành UPS đẩy tiềm năng tăng 32% nhờ chính sách "để nhân viên thoải mái xăm trổ"

Mãi cho đến gần đây, United Parcel Service (UPS, –0,81%) mới có nội quy giống như New York Yankees. Nhưng công ty này đã thay đổi theo chiều hướng tích cực.

Giới đầu tư cùng với những người hâm mộ bóng chày có lẽ sẽ biết rằng đội bóng New York Yankees vốn có một chính sách độc đáo nhất trong số các câu lạc bộ lớn, đó là thành viên đội Yankees buộc phải cạo sạch râu để trông…“bảnh trai”.

Tuy nhiên, có lẽ các nhà đầu tư không biết rằng mãi cho đến gần đây, UPS cũng từng có chính sách tương tự. Cho đến hai năm trước, các tài xế của UPS đều phải mặc đồng phục màu nâu gọn gàng, không để râu hay xăm trổ.

Đó chỉ đơn giản là chính sách của công ty. Quy định này bắt đầu từ nhiều thế hệ trước để giúp UPS giành được lợi thế cạnh tranh. Những nhân viên giao hàng có thể đi ở cửa trước thay vì kho xếp dỡ hàng sẽ có thể làm nhanh hơn và xây dựng được mối quan hệ với các nhà điều hành.

Nhưng thời điểm năm 1907 khi UPS được thành lập đã trôi qua hơn một thế kỷ, và thời thế đã thay đổi. CEO Carol Tome đã nới lỏng chính sách khi bà tiếp quản UPS vào giữa năm 2020, mặc dù vậy bà vẫn giữ những giới hạn nhất định. Râu vốn dĩ phải được giữ gọn gàng và không được phép xăm hình trên mặt hoặc tay.

“Điều đó từng có lúc không được chấp thuận ở đây, hãy để mọi người là chính họ,” Giám đốc tài chính Brian Newman nói. Ông tin rằng sự thay đổi đã mang lại lợi ích cho công ty. “Trong thời kỳ đại dịch, với rất nhiều thách thức, mọi người cảm thấy tốt hơn khi đến làm việc tại UPS,” ông nói.

Bà Tome đến với UPS vào tháng 06/2020, tức là giai đoạn đầu trong đại dịch Covid-19, cho nên chẳng ai biết mọi thứ đã diễn ra như thế nào. Kết quả dẫn dắt của vị nữ tướng này cho đến nay vẫn rất tốt.

Cổ phiếu UPS đã tăng trung bình khoảng 37% mỗi năm kể từ khi bà Tome bắt đầu đảm nhận vai trò đầu tàu, trong khi chỉ số S&P 500 (SPX, –0,30%) chỉ tăng khoảng 14% và chỉ số Bình quân Công nghiệp Dow Jones (DJIA, –0,20%) chỉ đạt khoảng 13%.

Tất nhiên, câu chuyện ở đây không chỉ xoay quanh vấn đề râu tóc. Ông Newman nói rằng bà Tome đã tập trung vào chiến lược “tốt hơn chứ không phải lớn hơn”, tức là chú trọng hơn vào mức sinh lời trên mỗi gói hàng, cũng như dịch vụ chăm sóc khách hàng vừa và nhỏ.

Ý tưởng tập trung vào các phân khúc sinh lời nhất có vẻ cũng dễ hiểu. Nhưng UPS là một mạng lưới vận hành phức tạp và việc phân bổ chi phí một cách hợp lý không phải là một việc dễ dàng. Ông Newman và bà Tome, với nền tảng là Giám đốc tài chính của Home Depot (HD), đã cùng nhau đồng hành để phát triển các hệ thống có thể phản ánh chính xác hơn xem loại hình kinh doanh nào mang lại lợi nhuận cao nhất.

Bà Tome cũng điều hướng nguồn lực đến những khách hàng nhỏ hơn, vốn là những khách hàng mang lại lợi ích nhiều hơn cho công ty. Phân khúc doanh nghiệp vừa và nhỏ hiện đóng góp khoảng 27% doanh số bán hàng tại UPS, tăng so với mức ghi nhận khoảng 23% của một năm trước. Ông Newman thì tin rằng mục tiêu 30% là hoàn toàn có thể đạt được.

Tất cả những thay đổi đó đều được thể hiện trên báo cáo tài chính. Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã tăng khoảng 3%, từ mức 10,5% kể từ năm 2020 lên khoảng 13,5%. Ông Newman tin rằng chiến lược cải thiện lợi nhuận vẫn đang ở “giai đoạn đầu” và UPS đang cố gắng cải thiện biên lợi nhuận khoảng 0,5% mỗi năm trong tương lai gần.

Mặc dù sự phấn khích của Giám đốc tài chính Brian Newman về tương lai là rất rõ ràng, nhưng các nhà phân tích lại không hoàn toàn bị thuyết phục. Chỉ khoảng 47% trong số họ khuyến nghị mua cổ phiếu UPS, trong khi tỷ lệ khuyến nghị mua trung bình đối với các cổ phiếu trong S&P 500 là khoảng 58%.

Nguyên nhân lớn nhất khiến tỷ lệ khuyến nghị mua đạt mức dưới trung bình là do câu chuyện biên lợi nhuận. Giới phân tích Phố Wall dự báo biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của UPS sẽ giảm gần 0,5% từ năm 2022 đến năm 2024, ngược lại với kỳ vọng của ông Newman.

Tuy nhiên, nếu mọi thứ diễn ra như ông Newman dự đoán, lợi nhuận hoạt động của UPS có thể đạt khoảng 15,8 tỷ USD vào năm 2024. Con số này cao hơn khoảng 1,5 tỷ USD so với các số liệu dự báo hiện tại của Phố Wall.

Đại khái, điều đó sẽ làm tăng thêm 1,60 USD cho EPS vào năm 2024, tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lênkhoảng 15,41 USD trong năm này. Để đạt được mức đó từ mức EPS dự kiến 12,77 USD trong ​​năm nay, lợi nhuận của họ sẽ phải tăng trưởng trung bình hàng năm khoảng 10%. Tốc độ này sẽ phải nhanh hơn khoảng 3% so với mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến ​​của S&P 500.

Nếu UPS đạt được mục tiêu đó, cổ phiếu của họ có thể sẽ là một món hời ở mức hiện tại. Cổ phiếu UPS giao dịch với mức định giá gấp khoảng 13,8 lần lợi nhuận dự tính cho năm 2023, trong khi S&P 500 giao dịch với mức P/E dự tính là khoảng 15,7 lần. Nếu cổ phiếu UPS giao dịch ở mức định giá tương tự như mặt bằng chung, UPS có thể đạt mức 240 USD trong 12 tháng tới, tương ứng với tiềm năng tăng khoảng 32% so với mức giá gần đây.

Theo góc nhìn của ông Newman, rủi ro lớn nhất là khi tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại. Điều đó có thể gây khó khăn cho UPS trong việc nới rộng biên lợi nhuận và nâng giá cổ phiếu so với lợi nhuận dự kiến.

Nhưng UPS không phải là công ty duy nhất bị ảnh hưởng bởi nguy cơ giảm tốc độ tăng trưởng trong nền kinh tế. Và nếu suy thoái xảy ra, các nhà đầu tư vẫn có bà Tome giữ vững tay lái thay họ. Sau vài năm đầu tiên ngồi trên ghế nóng với thành tích như vậy, năng lực lãnh đạo của bà cũng giúp cho nhiều người cảm thấy yên tâm.

Đăng Khoa - Theo barrons.com