Porsche đã có giá trị vượt mặt công ty mẹ VW: các nhà phân tích nghĩ gì?

Vốn hóa thị trường của nhà sản xuất ô tô thể thao hạng sang Porsche AG đã vượt qua giá trị của công ty mẹ Volkswagen Group một tuần sau khi ra mắt thị trường chứng khoán.

Cổ phiếu Porsche AG đã đóng cửa cao hơn 10% vào cuối tuần giao dịch đầu tiên của mình, định giá công ty ở mức 82,65 tỷ EUR (80,6 tỷ USD) – trở thành nhà sản xuất ô tô giá trị nhất châu Âu.

Trong khi đó, Volkswagen – công ty đã bán 25% cổ phần của Porsche – chỉ có định giá 79 tỷ EUR.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/XV9S_u0Ua3D55PXqVN8kVQ/WohmF16S-QnLE-1xQNHsaLTuyJDBCBS3_VAUZeFG8K_Me9aYXWfS92rKqbSQz41BcdVjV3ErZIZ38pfq0FMLtw/NJfaTjcfD4_XwAlyN0IzfGJhs99kROTFh3Fg2nLVh50

Cổ phiếu Porsche AG. Nguồn: CNBC

Porsche sẽ đi về đâu từ đây?

Porsche hiện là công ty được niêm yết có giá trị lớn thứ năm ở Đức – sau Linde, SAP, Deutsche Telekom và Siemens.

Mặc dù đã được thiết lập để gia nhập chỉ số MSCI World Index vào ngày 12 tháng 10, cổ phiếu Porsche AG cũng có khả năng sớm được thêm vào chỉ số DAX – chỉ số các cổ phiếu hàng đầu của thị trường chứng khoán Đức.

Các nhà phân tích cổ phiếu ô tô tại Jefferies đã định giá công ty ở mức 85 tỷ EUR vào thời điểm IPO, thấp hơn gần 3% so với giá hiện tại.

Tuy nhiên, giám đốc quỹ Cole Smead tin cổ phiếu có thể tăng hơn 40% lên 130 EUR. Ông kỳ vọng cổ phiếu Porsche AG sẽ giao dịch cao gấp tám lần giá trị sổ sách, một mức giá mà ông cho là phù hợp hơn với một công ty có tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đến 25%.

“Chúng tôi tin lợi nhuận của công ty có thể tăng lên nếu họ thành công trong việc chuyển đổi SUV sang EV hoặc sai lầm về tương lai EV nhưng đầu tư ít vốn hơn”, Smead, người quản lý khối tài sản hơn 3,5 tỷ USD, cho biết. “Chúng tôi coi đó là trường hợp ‘ngửa, chúng tôi thắng và sấp, chúng tôi cũng thắng’.”

So với công ty mẹ VW – sản xuất gần 10 triệu ô tô mỗi năm – Porsche chỉ sản xuất hơn 300.000 xe nhưng chiếm đến 1/4 lợi nhuận của Volkswagen.

Một số nhà đầu tư, chẳng hạn như Louis Navellier của Navellier, đã so sánh công ty của Đức với Tesla, hãng xe điện lớn nhất thế giới.

“Đừng ngạc nhiên nếu Porsche sớm giao dịch ở mức định giá tương tự như Tesla vì kế hoạch điện khí hóa của Porsche cho chiếc Macan EV bán chạy của hãng được kỳ vọng ​​sẽ thành công ngay lập tức”, giám đốc quỹ, người giám sát khối tài sản 1 tỷ USD, cho biết.

Nhà đầu tư không nên nhầm lẫn Porsche AG – nhà sản xuất ô tô vừa được IPO với mã cổ phiếu P911 – với Porsche SE (mã PAH3), công ty mẹ của gia đình Porsche sở hữu 31,4% vốn cổ phần tại Volkswagen và 12,5% vốn cổ phần tại Porsche AG.

Nhưng còn VW?

Volkswagen vẫn nắm giữ 75% cổ phần của Porsche.

Công ty cho biết họ sẽ phân phối tiền huy động được từ việc bán 25% cổ phần trong Porsche cho cổ đông như một khoản cổ tức đặc biệt hai con số. Một số nhà phân tích cho rằng khoản cổ tức này là rất khó cưỡng đối với các nhà đầu tư. Mặc dù cổ phiếu VW đã giảm 30% trong năm qua, công ty cũng đã cung cấp khoản cổ tức thường xuyên ở mức tỷ suất 5,7%.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/nv9pYXHNWDsL-T5tskvYWQ/YWmwkmKy06JKWrntl4cJmgow-R89AoB2XPgOXci7xSCAy_vXBsGIIyPxs5K4a-fSW_Odr6eCiqQbZDvmSyhmVg/8eOmbr31E22kB8UaX3MOxI17sSPnYpf0uYwQcz5OD4I

Cổ phiếu Volkswagen. Nguồn: CNBC

VW gần đây đã bổ nhiệm một CEO mới – Oliver Blume – người đã giữ chức giám đốc điều hành của Porsche từ năm 2015. Do đó, các nhà phân tích hiện đang trì hoãn việc đánh giá chiến lược mới của công ty.

Theo ước tính của FactSet, các nhà phân tích có giá mục tiêu trung bình 204,56 EUR cho cổ phiếu VW, ngụ ý mức tăng trưởng 54% so với giá hiện tại.

Philippe Houchois của Jefferies, nhà phân tích duy nhất có xếp hạng Bán cho công ty, vẫn thận trọng về tác động của việc bán Porsche đến lợi nhuận của VW.

“Bán bớt các tài sản có bội số định giá cao để huy động vốn và tài trợ cho một chiến lược thâm dụng vốn có thể dẫn đến kết quả tiêu cực”, Houchois – một trong 16 nhà phân tích đưa tin về cổ phiếu – cho biết.

“Hiện tại, chúng tôi duy trì mức xếp hạng Hiệu suất yếu kém của mình và tiếp tục dự kiến ​​VW sẽ trượt dốc từ người dẫn đầu thành người theo sau trong một ngành mà kích thước không quan trọng bằng quy mô thông minh.”

Huân Hà - theo cnbc