Shopify và Upstart: hai mã đang có giá tốt, được giới tỷ phú tranh nhau "bắt đáy"

• Các nhà quản lý quỹ đầu cơ như Ray Dalio và Jim Simons đã mua gom cổ phiếu Upstart trong quý 2.
• Jim Simons cũng bắt đầu mua Shopify, trong khi triệu phú David Siegel cũng tăng tỷ trọng cổ phần trong Shopify.
• Upstart và Shopify đã gặp nhiều khó khăn khi môi trường kinh tế vĩ mô xấu đi và cả hai cổ phiếu này đều giảm mạnh so với mức đỉnh.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1662595200000/T5AINKLPYP9Ozvzn7y6R3Q/uNAdFh1SP2KZA5k7RSeX5F4PGO6b3FofxScQ8MNqGqfxxB40j68CZwITd-lhvtDmdFcsblJccoEcIMFQ7CuA6Q/KTrIT8ZD_XSlF8JTR_n7vPu3PQUwpr1ThVsDyl9gUfI

Các cổ phiếu tăng trưởng đã bị bán tháo mạnh trong năm nay do lạm phát cao và lãi suất tăng, nhưng những tác động kinh tế vĩ mô đó lại có ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng đến một số ngành nhất định. Đơn cử như công ty công nghệ tài chính Upstart Holdings (UPST, 4,69%) và nhà cung cấp phần mềm thương mại điện tử Shopify (SHOP, 3,15%) đã mất giá lần lượt đến 93% và 80%. Tuy nhiên, một số “cá mập lớn” như Jim Simons, Ray Dalio hay David Siegel vẫn tranh thủ mua bắt đáy các cổ phiếu này trong quý 2.

Vậy đây có phải là tín hiệu dòng tiền lớn để nhà đầu tư mua cổ phiếu Upstart và Shopify hay không?

Upstart và sứ mệnh nâng tầm ngành cho vay

Upstart từng tăng phi mã vào năm ngoái. Công ty này đã tăng doanh thu tới 264% lên 849 triệu USD vào năm 2021 và lãi 135 triệu USD. Nhưng câu chuyện năm nay đã khác đi nhiều. Tình trạng lạm phát cao đã khiến các đơn vị cho vay do dự hơn trong việc nới room tín dụng, và lãi suất tăng đã khiến một số người đi vay không còn muốn vay nợ nữa. Điều đó dẫn đến kết quả tài chính đáng thất vọng trong quý 2. Upstart chứng kiến ​​doanh thu chỉ tăng 18% lên 228 triệu USD và công ty đã báo lỗ 30 triệu USD.

Mặc cho những kết quả đó, Upstart đã tăng gần gấp ba lần số lượng ngân hàng và đơn vị tín dụng trên nền tảng của họ và những tổ chức cho vay đó đã thu được lợi nhuận từ các khoản vay thông qua Upstart và luôn đáp ứng hoặc vượt quá mong đợi. Các nhà đầu tư vẫn có lý do để lạc quan đối với Upstart, vì phương pháp cho vay độc đáo của nền tảng này dường như đang bắt đầu bám rễ.

Theo truyền thống, bên cho vay sẽ đưa ra quyết định cấp tín dụng chỉ với một lượng thông tin tương đối hạn chế. Ngay cả những mô hình tín dụng phức tạp hơn cũng thường có không quá 30 biến số, và tình trạng thiếu dữ liệu đó sẽ dẫn đến các quyết định kém hiệu quả. Có những người đi vay uy tín thì bị từ chối, trong khi những người được duyệt cho vay thì lại vỡ nợ khiến các tổ chức cho vay thất thoát (tức là những người này đáng lẽ không nên được chấp thuận cung cấp khoản vay).

Để gỡ rối cho các tình huống thiếu hiệu quả đó, Upstart đã thực hiện một cách tiếp cận hoàn toàn khác. Nền tảng của họ thu thập hơn 1.500 điểm dữ liệu trên mỗi người đăng ký và công ty sử dụng công nghệ Machine Learning, hay học máy (một loại trí tuệ nhân tạo nâng cấp dần theo thời gian) để đo lường các điểm dữ liệu đó so với các thời điểm mà người đi vay trả nợ trong quá khứ. Về mặt lý thuyết, điều đó cho phép Upstart định lượng rủi ro chính xác hơn, dẫn đến tỷ lệ tổn thất thấp hơn cho bên cho vay. Tại thời điểm này, dữ liệu do công ty cung cấp thực sự cho thấy rằng các mô hình học máy của họ dự đoán rủi ro chính xác hơn các mô hình tín dụng truyền thống.

Tuy nhiên đã có một tín hiệu cảnh báo sớm, rằng phần mềm của Upstart chưa từng được thử nghiệm trong thời kỳ suy thoái kinh tế, có nghĩa là ở môi trường hiện tại khi lạm phát và lãi suất tăng cao, mô hình của họ chưa chứng minh được khả năng trụ vững hay không. Và khi doanh thu giảm sâu, điều đó cho thấy rằng một số đơn vị cho vay đã bắt đầu lo lắng. Upstart có thành công trong tương lai hay không thì còn tùy thuộc vào việc họ có thể xua tan những mối lo ngại đó hay không, có thể là bằng cách chứng minh rằng nền tảng của họ định lượng rủi ro chính xác hơn các mô hình tín dụng truyền thống trong suốt thời kỳ suy thoái hiện nay.

Nhưng nói gì thì nói, các mô hình học máy của Upstart rõ ràng là một lợi thế cạnh tranh lớn (ít nhất là trong môi trường kinh tế thuận lợi) và công ty xác định thị trường mục tiêu của họ có thể có giá trị lên đến 1,5 nghìn tỷ USD xét về khối lượng giao dịch, do đó còn rất nhiều dư địa để công ty này tăng trưởng. Cổ phiếu Upstart đang được giao dịch ở mức giá tương đối rẻ, gấp doanh thu chỉ 2,5 lần, cho nên nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc xuống tiền cho cổ phiếu này ngay bây giờ.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1662595200000/xqkz0FjlCUmNzZHSIfkU3A/Am46_qU2Imiet8IGnzP6KbMGqoLWoUQV1Fbntfk9jifqEH0E3XADCuW6-dadVdDqDJdlc7GoDB72wFaB9itP1Q/9w618PHPq5s0EJr-wTcDmqxaZiSkns4YB8EZnWUg4pg

Shopify nỗ lực đơn giản hóa hoạt động thương mại

Shopify đã rất chật vật với ngành bán lẻ trong năm nay. Tình trạng lạm phát tăng cao đã buộc người tiêu dùng phải ưu tiên các nhu cầu thiết yếu hơn như thực phẩm và nhiên liệu thay vì mua sắm các mặt hàng không cần thiết, và tác động của xu hướng đó càng được khuếch đại lên khi hoạt động mua sắm trực tuyến giảm xuống sau đại dịch.

Do đó, không có gì đáng ngạc nhiên khi Shopify đã có kết quả tài chính đáng thất vọng trong quý hai. Doanh thu của họ chỉ tăng 16% lên 1,3 tỷ USD và công ty đã lỗ 190 triệu USD. Tuy vậy, Shopify vẫn là nền tảng phần mềm thương mại điện tử hàng đầu dựa trên sự hiện diện trên thị trường và sự hài lòng của người dùng, và công ty này vẫn đang không ngừng giành được thị phần trong cả mảng doanh số bán lẻ trực tuyến và ở cửa hàng thực tại thị trường Mỹ trong quý hai. Hơn nữa, các nhà đầu tư có lý do chính đáng để tin rằng Shopify sẽ tiếp tục tận dụng lợi thế ngày càng tăng của ngành thương mại điện tử trên toàn thế giới, một thị trường dự kiến ​​sẽ đạt 5,5 nghìn tỷ USD trong năm nay.

Shopify đóng vai trò giống như trung tâm điều phối bán lẻ cho hơn 2 triệu doanh nghiệp. Phần mềm của họ giúp cho các hoạt động thương mại đa kênh trở nên cực kỳ đơn giản bằng cách cho phép người bán quản lý bán hàng trên các kênh thật và kênh kỹ thuật số từ cùng một địa điểm. Đáng chú ý nhất là các thị trường trực tuyến mà ai cũng biết như Amazon và Etsy, và các mạng xã hội như Facebook và Instagram của Meta Platforms. Nhưng trong số này cũng có các trang web bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC). Đặc điểm “nhận dạng” đó cũng đặc biệt rất quan trọng vì mô hình kinh doanh DTC cho phép người bán kiểm soát trải nghiệm của người mua nhiều hơn, giúp họ có thể xây dựng mối quan hệ khách hàng lâu dài.

Shopify cũng cung cấp các giải pháp nâng tầm giá trị như xử lý thanh toán, quản lý tiền và các công cụ thương mại xuyên biên giới. Người bán cũng có thể truy cập hàng nghìn chương trình tích hợp của bên thứ ba thông qua Cửa hàng ứng dụng Shopify, bao gồm các công cụ dùng để lập kế hoạch trả lương, tiếp thị và quản lý nguồn lực doanh nghiệp.

Hơn nữa, Shopify gần đây đã hoàn tất thương vụ thâu tóm nhà cung cấp dịch vụ hậu cần Deliverr trị giá 2,1 tỷ USD (trả bằng tiền mặt và cổ phiếu), và đây là một động thái sẽ đẩy nhanh quá trình xây dựng Mạng lưới Hoàn thiện đơn hàng Shopify (SFN). Điều đó cuối cùng có thể giúp Shopify cạnh tranh sòng phẳng hơn với Amazon, vì SFN sẽ cho phép người bán trên Shopify cung cấp dịch vụ giao hàng trong ngày và hai ngày tới người mua trên khắp đất Mỹ. Ban quản trị Shopify dự kiến ​​dự án sẽ đạt quy mô ở mức hoàn thiện vào cuối năm 2023 hoặc đầu năm 2024.

Hiện tại, cổ phiếu Shopify đang có chỉ số giá trên doanh số (P/S) là 8,7 lần, thực sự rất rẻ so với mức định giá trung bình là 30,1 lần trong 5 năm qua. Và với sự hiện diện mạnh mẽ của thương hiệu này trong một thị trường lớn và đang phát triển, có lẽ đây là một cổ phiếu tăng trưởng rất đáng mua khi giá đang được chiết khấu như thế này.

Đăng Khoa-Theo fool