Tesla và Ford: cổ phiếu nào có thể x5 giá trị sớm hơn?

Hai công ty ô tô này sẽ cạnh tranh trực tiếp trên thị trường xe điện trong thập kỷ tới.

Xe điện (EV) sẽ là một trong những câu chuyện tăng trưởng dài hạn lớn của thập kỷ này. Các nhà nghiên cứu của BloombergNEF ước tính khối lượng doanh số hàng năm cho xe điện plug-in sẽ tăng từ mức 6,6 triệu chiếc của năm 2021 lên 20,6 triệu chiếc vào năm 2025. Với chi phí cho một chiếc xe mới như hiện nay, đây sẽ là một cơ hội doanh thu nghìn tỷ đô để các công ty theo đuổi. Đó là lý do tại sao rất nhiều nhà sản xuất ô tô – từ công ty tiên phong trong lĩnh vực xe điện như Tesla (TSLA) đến những công ty mới nổi như Rivian và các hãng ô tô truyền thống như Ford (F), Volkswagen và Toyota – đều đang đầu tư rất nhiều tiền vào các dòng xe điện của họ.

Nhưng cổ phiếu nào trong số các hãng xe này đang cung cấp cơ hội đầu tư tốt nhất với mức giá hiện tại? Hãy cùng xem xét hai công ty chủ chốt – Tesla và Ford – và xác định xem cổ phiếu nào có khả năng tăng giá trị lên gấp năm lần trong khoảng thời gian ngắn nhất.

Tesla: Người tiên phong trong không gian EV

Nhiều khả năng bạn biết Tesla là công ty đã mở ra cuộc cách mạng xe điện trong 10 năm qua. Với bốn mẫu xe hiện đang được bán và một số mẫu xe khác đang được phát triển, Tesla là hãng xe điện dẫn đầu tại nhiều thị trường quan trọng trên thế giới. Trong năm 2021, công ty đã giao 936.000 xe cho khách hàng và đã tăng trưởng năng lực sản xuất với tốc độ nhanh chóng mặt trong thập kỷ qua.

Năm ngoái, công ty đã báo cáo doanh thu đạt 53,8 tỷ USD và thu nhập hoạt động đạt 6,5 tỷ USD. Với khoản tiền mặt trị giá 17 tỷ USD trong bảng cân đối kế toán, nhà đầu tư đang đặt cược rằng Tesla có thể nắm bắt được một phần đáng kể mức tăng trưởng dự kiến của doanh số xe điện hàng năm, giúp doanh số của hãng tăng thêm hàng triệu chiếc mỗi năm.

Tesla cũng đang đặt cược vào việc triển khai công nghệ tự lái, năng lượng mặt trời và bộ pin lưu trữ điện. Tuy nhiên, rất khó để ước tính giá trị tài chính mà các phân khúc này sẽ cung cấp với cả các sản phẩm năng lượng mặt trời và pin lưu trữ điện đều có biên lợi nhuận gộp âm ở thời điểm hiện tại. Bên cạnh đó, cũng có nhiều sự không chắc chắn xung quanh công nghệ tự lái hoàn toàn, một công nghệ mà nhiều nhà nghiên cứu cho rằng còn nhiều năm nữa mới có thể hoàn thiện. Hiện tại, có lẽ sẽ là một động thái thông minh cho nhà đầu tư nếu không tính đến những phân khúc này khi định giá cổ phiếu Tesla.

Tính đến thời điểm hiện tại, Tesla là một trong những công ty lớn nhất thế giới với vốn hóa thị trường 730 tỷ USD. Cổ phiếu Tesla có hệ số giá trên doanh thu trong 12 tháng gần nhất vào khoảng 14 lần, và các nhà đầu tư đang tính vào định giá cổ phiếu rất nhiều tăng trưởng trong vài năm tới. Để cổ phiếu tăng gấp năm lần giá trị lên mức vốn hóa thị trường 3,65 nghìn tỷ USD, Tesla sẽ cần phải vượt qua những kỳ vọng rất cao của nhà đầu tư.

Ford: Thực hiện quá trình chuyển đổi EV

Không giống như Tesla, Ford là một nhà sản xuất ô tô kế thừa vẫn tạo ra phần lớn doanh thu từ những chiếc xe động cơ đốt trong (ICE). Trong thập kỷ tới, công ty có kế hoạch đầu tư mạnh mẽ vào hoạt động EV, với chi tiêu được lên kế hoạch đạt đến 50 tỷ USD từ nay đến năm 2026. Theo ban lãnh đạo, điều này sẽ cho phép công ty đạt đến công suất 600.000 chiếc EV mỗi năm vào năm tới và 2 triệu chiếc vào 2026. Sử dụng hiệu suất tài chính lấy từ Tesla để so sánh,  Ford sẽ có thể tạo ra 100 tỷ USD doanh thu từ xe điện nếu họ có thể thực hiện được các mục tiêu này.

Để làm như vậy, Ford có một danh mục xe điện mạnh mẽ, bao gồm Mustang Mach-E, F-150 Lightning và xe tải thương mại E-Transit. Tuy nhiên, có rất nhiều điều không chắc chắn vì công ty vẫn chưa có nhiều xe chạy trên đường. Nhưng cũng giống như Tesla và các nhà sản xuất ô tô khác, Ford cũng có một cơ hội tài chính khổng lồ ở đây với rất nhiều doanh thu mới để theo đuổi.

Ở thời điểm hiện tại, Ford có vốn hóa thị trường 54 tỷ USD cùng với 29 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền trong bảng cân đối kế toán. Để cổ phiếu tăng gấp năm lần, nhà đầu tư cần định giá Ford ở mức vốn hóa thị trường 270 tỷ USD, bằng không đến 10% giá trị mà Tesla cần để đạt được bước nhảy vọt tương tự.

Một vấn đề toán học

Rõ ràng là Ford có nhiều khả năng tăng giá trị lên gấp năm lần hơn so với Tesla, đơn giản vì cổ phiếu Tesla đang có định giá quá cao. Nếu Ford có thể tạo ra mức doanh thu hàng năm 200 tỷ USD sau khi tăng cường sản xuất xe điện và tăng biên lợi nhuận hoạt động lên 15% (gần bằng với Tesla), họ sẽ tạo ra 30 tỷ USD thu nhập hoạt động vào năm 2026. Sử dụng bội số thu nhập điển hình đối với một nhà sản xuất ô tô ở mức 10 lần, thu nhập đó sẽ tương đương với giá trị vốn hóa thị trường 300 tỷ USD, vượt qua ngưỡng tăng trưởng 500%.

Bây giờ chúng ta hãy thực hiện phép tính tương tự cho Tesla. Để có vốn hóa thị trường 3,65 nghìn tỷ USD (ngưỡng x5 của cổ phiếu Tesla) với bội số thu nhập ở mức 10 lần, công ty cần tạo ra 365 tỷ USD thu nhập hoạt động mỗi năm. Giả sử biên lợi nhuận hoạt động đạt 15%, điều này sẽ đòi hỏi hơn 2,4 nghìn tỷ USD doanh thu hàng năm. Như vậy, việc cổ phiếu Tesla đạt được mức tăng x5 có vẻ không hợp lý trừ khi bạn nghĩ rằng các nhà đầu tư sẽ vĩnh viễn định giá Tesla ở bội số thu nhập cao hơn nhiều so với phần còn lại của ngành.

Nhìn chung, khó có khả năng Ford hay Tesla sẽ tăng gấp năm lần giá trị trong vòng năm năm tới. Nhưng nếu phải đặt cược vào một cổ phiếu có thể làm được việc đó thì bạn nên đặt cược vào Ford đơn giản vì mức định giá công ty này đang có để bắt đầu.

Huân Hà - Theo fool.com