Thời của Pfizer đã đến: dự báo tiềm năng tương lai nhờ tiền mặt thu từ vắc xin

Những điểm chính

• Sản phẩm vắc xin ngừa COVID-19 của Pfizer đã mang đến cho công ty cả một núi tiền.
• Nhà sản xuất thuốc hiện đang có kế hoạch sử dụng khoản tiền mặt này để phát triển công ty thông qua các thương vụ M&A
• Công ty đã hoàn tất các giao dịch lớn để đạt được mục tiêu đó.

Nhà sản xuất thuốc hiện đang có một chiến lược táo bạo để chuyển mình vào năm 2030.

Nhờ sự thành công của vắc xin COVID-19, lượng tiền mặt tích trữ của Pfizer (PFE) đã tăng hơn gấp đôi vào năm 2021. Pfizer có kế hoạch sử dụng lượng tiền mặt khổng lồ đó để đẩy mạnh hoạt động mua bán và sáp nhập và thúc đẩy tăng trưởng đến năm 2030. Công ty đã hoàn thành một vài thương vụ mua lại, nhưng hiện tại vẫn còn dư thừa rất nhiều tiền mặt để đầu tư. Dưới đây là dự báo về các kế hoạch lớn của công ty trong thời gian tới.

Pfizer đã sẵn sàng để phát triển

Năm 2021, doanh số bán vắc xin COVID-19 Comirnaty của Pfizer đạt tổng cộng 36,8 tỷ USD - chiếm gần một nửa tổng doanh thu hàng năm của công ty. Điều đó đã giúp khoản mục tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn của công ty tăng từ 12,2 tỷ USD vào cuối năm 2020 lên hơn 31 tỷ USD vào cuối năm 2021.

Pfizer đã đặt ra một mục tiêu đầy tham vọng là sử dụng kho tiền của mình để tăng thêm 25 tỷ USD doanh thu vào năm 2030 thông qua các hoạt động mua bán và sáp nhập. Pfizer cũng đang tích cực xây dựng lộ trình để đạt được mục tiêu đó trong vài tháng qua. Hiện tại công ty đã hoàn tất thương vụ mua lại Arena Pharmaceuticals trị giá 6,7 tỷ USD, mang đến một hệ thống các liệu pháp điều trị giai đoạn phát triển cho các bệnh viêm-miễn dịch như viêm loét đại tràng, Crohn và viêm da dị ứng. Vào tháng 4, Pfizer thông báo sẽ mua ReViral và vắc xin giai đoạn lâm sàng của công ty này để điều trị nhiễm trùng đường hô hấp cấp độ từ trung bình đến nặng. Thương vụ này tiêu tốn của Pfizer 525 triệu USD.

Song thương vụ mang tính chuyển mình lớn nhất diễn ra vào đầu tháng 5 khi Pfizer công bố mua cổ phiếu của Biohaven Pharmaceuticals với giá 148,50 USD/cổ phiếu, thấp hơn mức 173 USD/cổ phiếu được Pfizer đề nghị ban đầu. Tổng giá trị của thương vụ là 11,6 tỷ USD, được tài trợ bằng tiền mặt. Nurtec, sản phẩm thuốc trị chứng đau nửa đầu của Biohaven là loại thuốc đầu tiên được phê duyệt để điều trị và ngăn ngừa chứng đau nửa đầu.

Trong cuộc họp với nhà đầu tư gần đây, Pfizer cho biết công ty tin tưởng có thể thu về doanh số đỉnh là 1,5 tỷ USD từ thương vụ mua lại ReViral và 6 tỷ USD từ Biohaven. Nếu các dự đoán của Pfizer là chính xác, hai thương vụ sẽ giúp công ty đạt 30% mục tiêu doanh thu 25 tỷ USD ngay cả trước khi kể đến Arena, công ty không được Pfizer đưa ra dự đoán doanh thu trong tương lai.

Nhưng bạn cũng không cần quá lo rằng Pfizer sẽ hết tiền mặt. Công ty dự đoán doanh thu từ vắc xin COVID sẽ đạt 32 tỷ USD vào năm 2022, giảm nhẹ so với năm 2021. Bên cạnh đó Pfizer cũng dự kiến thu 22 tỷ USD từ phương pháp điều trị COVID Paxlovid, con số đánh dấu mức nhảy vọt đáng kinh ngạc từ 76 triệu USD vào năm 2021.

Rồi mọi chuyện sẽ diễn biến ra sao?

Vào nửa sau của thập kỷ này, một số loại thuốc của Pfizer sẽ chuẩn bị hết hạn bằng sáng chế và doanh số bán hàng hiện tại sẽ bị thu hẹp. Ít nhất một nhà phân tích cho rằng những khoản lỗ này sẽ khiến doanh thu của Pfizer từ 61,7 tỷ USD vào năm 2024 giảm xuống còn 46,8 tỷ USD vào năm 2030.

Dù đây là chuyện khó tránh khỏi, nhưng hầu hết các công ty dược phẩm đều không sở hữu kho vũ khí hạng nặng như của Pfizer. Ngay cả khi doanh thu hiện tại giảm xuống còn 46,8 tỷ USD vào năm 2030, nhờ tăng thêm 25 tỷ USD từ các thương vụ mua lại, Pfizer vẫn sẽ đạt 72 tỷ USD doanh thu vào năm 2030. Con số này cao hơn bất kỳ năm nào giữa giai đoạn 2012 đến 2019. Không phải tất cả các giao dịch đều có thể diễn ra theo cách công ty mong đợi. Nhưng với lượng tiền dồi dào và thị trường cổ phiếu đang đỏ lửa trong năm nay, công ty có thể tận dụng mảnh đất màu mỡ này để mua được các công ty có giá hời trong thời gian tới.

Cổ phiếu của Pfizer giao dịch với P/E phi GAAP là 10. Mức định giá có vẻ hấp dẫn, nhưng EPS sau khi có thêm trợ lực từ vắc-xin trong năm 2020 và 2021 đã lên tới 3,85 USD và 4,36 USD. Cả hai số liệu này đều được coi là mức thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao nhất kể từ năm 1990. Mặc dù P/E sẽ cao hơn nếu không được hưởng lợi từ EPS cực mạnh nhờ doanh số vắc-xin. Nhưng ngay cả khi P/E tăng lên 15, định giá của Pfizer vẫn thấp hơn nhiều so với mức bội số trung bình là 20 trong 10 năm của công ty. Đối với một công ty với nhiều tiềm năng như Pfizer, đó có vẻ vẫn là một mức định giá tuyệt vời.

Chiến lược tăng trưởng nhờ chi tiêu của Pfizer đặt ra một lộ trình rõ ràng giúp công ty đạt được lợi nhuận gộp trong vài năm tới. Các nhà đầu tư quan tâm đến Pfizer nên theo dõi tốc độ tăng trưởng doanh thu và thu nhập để xem liệu công ty có tiếp tục đạt được mục tiêu đầy tham vọng đó hay không.

Hoàng Dương - Theo fool.com