Thương vụ chia cổ tức của BNP Paribas SA

BNP Paribas SA (EPA: BNP) là một ngân hàng quốc tế có trụ sở tại Pháp, chuyên cung cấp các dịch vụ tài chính và dịch vụ ngân hàng. Nhà băng này sẽ đến ngày giao dịch không hưởng quyền vào ngày 23/05/2022. Ngày giao dịch không hưởng quyền diễn ra một ngày trước ngày đăng ký cuối cùng, tức là ngày mà các cổ đông cần có mặt trên sổ sách của công ty để nhận cổ tức. Ngày giao dịch không hưởng quyền là một cột mốc rất quan trọng vì quá trình giải quyết các thủ tục liên quan sẽ kéo dài hai ngày làm việc. Vì vậy, nhà đầu tư nào bỏ lỡ ngày đó thì sẽ không có mặt trên sổ sách của công ty vào ngày đăng ký cuối cùng. Điều này có nghĩa là những nhà đầu tư mua cổ phiếu của BNP Paribas SA vào hoặc sau ngày 23/05 sẽ không nhận được khoản cổ tức dự tính trả vào ngày 25/05. Khoản chi trả cổ tức tiếp theo của công ty sẽ là 3,67 EUR/cổ phiếu. Năm ngoái, công ty đã chia tổng cộng 2,66 EUR cho các cổ đông. Tổng kết các đợt phân phối trong 12 tháng qua, BNP Paribas có lợi suất khoảng 5% trên giá cổ phiếu 53,3 EUR tính đến ngày 18/05.

Trong ba tháng trở lại đây, bối cảnh chính trị và kinh tế thế giới đã thay đổi đáng kể với những diễn biến vô tiền khoáng hậu. Ở châu Âu thì đang diễn ra cuộc chiến khốc liệt và trong lúc này ngân hàng trung ương các nước hiện đang ráo riết tìm cách kiềm chế lạm phát khi triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu càng lúc càng u ám. Giữa bối cảnh đó, kết quả kinh doanh quý I của các ngân hàng lớn ở Pháp như BNP Paribas SA cũng mang lại một góc nhìn nhất định về tình hình của nền kinh tế.

Tác động từ cuộc chiến Nga và Ukraina đã ảnh hưởng trực tiếp đến công ty con của ngân hàng này tại Ukraina, Ukrsibbank, nơi mà BNP Paribas SA có quyền sở hữu 60%, gây phát sinh chi phí 159 triệu Euro. Đồng thời, BNP Paribas cũng cho dừng tất cả các hoạt động tại Nga. Việc mất đi hai thị trường sẽ là một tin không tốt đẹp gì với nhà băng này. Song, kết quả hoạt động kinh doanh của họ trong quý 1 vẫn khởi sắc nhờ các hoạt động giao dịch tăng mạnh giữa lúc giá năng lượng nhảy vọt, kéo theo những biến động lớn ở thị trường hàng hóa và thị trường chứng khoán.

Đáng chú ý, BNP Paribas cũng hoạch định con đường phát triển theo hướng xanh-sạch nhằm chống biến đổi khí hậu với cam kết không tung ra các khoản cho vay mới đối với các dự án khai thác dầu ở khu vực rừng nhiệt đới Amazon. Bên cạnh đó, ngân hàng này cũng tích cực hứa hẹn chú trọng tài trợ vốn cho các hoạt động đầu tư bền vững, ESG, năng lượng tái tạo.

Ngay trong tháng 05/2022, nhiều ngân hàng và tổ chức tài chính đã bắt đầu đặt mức giá mục tiêu cho cổ phiếu BNP Paribas SA, không lâu sau khi công ty này báo cáo kết quả tài chính vượt trội hơn dự kiến.

Cụ thể, gần đây nhất vào ngày 17/05/2022, UBS Group đã đặt mức giá mục tiêu cho BNP Paribas là 63,00 USD, ngụ ý tăng 20,4%. Barclays và Deutsche Bank cũng không hề kém cạnh khi ra mức giá mục tiêu lần lượt là 64,30 EUR và 64,00 EUR. Credit Suisse thậm chí còn “hét” mức giá tận 72,00 EUR vào ngày 04/05, ngụ ý tăng đến hơn 40% so với thị giá lúc bấy giờ. Ngoài ra, JPMorgan Chase và Royal Bank of Canada cũng thiết lập mức giá mục tiêu khá cao ở các mức 61,00 EUR và 58,00 EUR. Xét trong một tháng qua, đa số các ý kiến đánh giá từ giới phân tích tựu trung đều nhận định nên mua BNP Paribas SA, với 6 khuyến nghị mua và 2 khuyến nghị giữ.

Thông tin về thương vụ

Tên công ty: BNP Paribas SA

Mã niêm yết: BNP

Quốc gia: Pháp

Lĩnh vực kinh doanh: ngân hàng, dịch vụ tài chính

Giá cổ phiếu niêm yết:  53,34 EUR

Ngày giao dịch không hưởng quyền: 23/05/2022

Ngày chia cổ tức: 25/05/2022

Cổ tức: 3,67 EUR/cổ phiếu

Mức sinh lời: 137,6% với tỷ lệ ký quỹ 1:20

Tình hình kinh doanh quý 1, 2022: xuất sắc

Vào đầu tháng 5, BNP Paribas SA công bố kết quả báo cáo tài chính quý 1 năm 2022 vượt ngoài mong đợi về cả doanh thu và lợi nhuận. Kết quả tóm lược sẽ được trình bày như bên dưới. Tuy nhiên cần lưu ý rằng vào tháng 12/2021, BNP Paribas đã đạt được thỏa thuận với BMO Financial Group về việc bán 100% mảng ngân hàng thương mại và bán lẻ tại Mỹ thông qua công ty con Bank of the West với tổng giá trị 16,3 tỷ USD tiền mặt. Thương vụ này dự kiến sẽ hoàn thành trong năm nay. Do đó, báo cáo tài chính của BNP Paribas sẽ có sự khác biệt khi áp dụng và không áp dụng chuẩn mực kế toán IFRS 5 nhằm loại bỏ ảnh hưởng của phân khúc BancWest.

• Doanh thu trước IFRS 5 đạt 13,2 tỷ EUR tăng 11,7%, sau khi áp dụng IFRS 5 đạt 12,6 tỷ EUR, tăng 6,3% so với quý 1 năm 2021
• Lợi nhuận hoạt động trước IFRS 5 đạt 3,1 tỷ EUR, sau khi áp dụng IFRS 5 đạt 2,7 tỷ EUR
• Lãi ròng trước và sau IFRS 5 đều đạt 2,1 tỷ EUR, tăng trưởng 19,2% so với quý 1 năm 2021

Ngân hàng doanh nghiệp và tổ chức (CIB)

Doanh thu từ phân khúc ngân hàng doanh nghiệp và tổ chức của BNP Paribas SA đã tăng vọt đến 28% nhờ doanh thu từ thị trường toàn cầu tăng nóng (+52,8% so với quý 1 năm 2021). Nhu cầu của khách hàng thăng hoa mạnh mẽ trên thị trường thu nhập cố định, tiền tệ và hàng hóa phái sinh, và cường độ hoạt động trên thị trường chứng khoán cũng rất tốt.

Phân khúc CIB cũng là đầu tàu đóng góp lực tăng trưởng mạnh nhất cho BNP Paribas SA trong giai đoạn quý 1.

Ngân hàng và dịch vụ thương mại & cá nhân

Mảng Ngân hàng và dịch vụ thương mại, cá nhân cũng tăng mạnh doanh thu lên 8,5%. Các hoạt động tại khu vực châu Âu đều có bước tiến nhất định.

Đáng chú ý, phân khúc Doanh nghiệp kỹ thuật số mới (Nickel, Floa, Lyf) và Nhà đầu tư Cá nhân đã có biểu hiện tốt về tổng thể. Nickel tiếp tục mở rộng ở Pháp và Tây Ban Nha với ưu đãi thanh toán thế hệ mới, thu hút khoảng 2,6 triệu tài khoản mở mới tính đến ngày 31/03/2022, tăng 26,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, Floa, cái tên hàng đầu ở Pháp khi nhắc đến các giải pháp “mua ngay trả sau”, đã có 3,7 triệu khách hàng (tăng 21,7% so với ngày 31/03/2021).

Nhận định

Trong 6 tháng trở lại đây, cổ phiếu BNP Paribas SA đã giảm 7,6%, từ đó đưa mức định giá P/E của công ty xuống chỉ còn 7,1 lần. Đây được xem là một mức giá rẻ vì theo ước tính của SimplyWall.st, giá trị hợp lý của BNP Paribas phải là 81,21 EUR, ngụ ý rằng cổ phiếu này bị đánh giá thấp hơn giá trị thực đến 34%. So với định giá P/E trung bình là 5,4 lần của khối ngân hàng ở Pháp, BNP Paribas có vẻ đắt đỏ hơn, song cổ phiếu này vẫn có giá “mềm” so với P/E 16,3 lần trên mặt bằng chung ở thị trường chứng khoán Pháp.

Như vậy, các yếu tố định giá cũng như mức giá mục tiêu theo khuyến nghị của giới phân tích đều ủng hộ cho phe mua BNP Paribas, với dư địa tăng có thể đạt từ 20-40%.

Tuy nhiên, có một lưu ý nhỏ rằng cổ phiếu BNP Paribas từng kiểm chứng ngưỡng giá 55,00 EUR hai lần trước đó vào giữa và cuối tháng 3 nhưng không phá được mức kháng cự đó. Giá hiện nay lại đang tiệm cận ngưỡng Fibonacci 50% của nhịp sóng giảm kéo dài từ cây nến ngày 10/02 đến 07/03. Chỉ báo Stochastic trên khung thời gian 1 ngày cũng đang cheo leo ở vùng quá mua. Các chỉ báo kỹ thuật đang có dấu hiệu cảnh báo về khả năng giảm giá trở lại khi ở gần vùng 55,00 EUR.

Trong trường hợp này, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ giữa phần thưởng/rủi ro khi ra quyết định. Song, do tỷ suất cổ tức của BNP Paribas vẫn khá cao, nên xu hướng chung vẫn nghiêng về phương án mua.

Đăng Khoa