Thương vụ chia cổ tức của Johnson & Johnson

Tập đoàn dược phẩm và thiết bị y tế Johnson & Johnson sẽ chốt quyền chia cổ tức trong thời gian tới, với ngày giao dịch không hưởng quyền là 22/08/2022, ngày đăng ký cuối cùng là một ngày sau đó. Cổ tức 1,13 USD sẽ được trả vào ngày 06/09/2022. Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) là một trong những tập đoàn chuyên sản xuất dược phẩm và sản phẩm chăm sóc sức khỏe lớn nhất của Mỹ với nhiều sản phẩm quen thuộc với khách hàng như phấn rôm, sữa dưỡng thể giữ ẩm, sữa tắm, hoặc thậm chí cả vaccine Covid. Giữa bối cảnh toàn thị trường đều đi xuống, Johnson & Johnson vẫn giữ vững giá trị trong năm 2022.

Khó khăn bủa vây đang trở thành “phép thử” sức bền đối với “gã khổng lồ” dược phẩm Mỹ Johnson & Johnson.

Tình hình lạm phát của Mỹ chạm đỉnh cao nhất 40 năm, buộc nước này tăng mạnh lãi suất hơn đáng kể so với châu Âu và Nhật Bản, đẩy nhu cầu về đồng USD lên cao. Đối với những công ty Mỹ năng nổ hoạt động ở các thị trường nước ngoài như Johnson & Johnson, đó là một trở ngại đáng kể. Đồng bạc xanh mạnh khiến doanh thu từ các thị trường bên ngoài Mỹ sụt giảm, đồng thời làm giảm sức cạnh tranh trước các đối thủ nội địa. Johnson & Johnson dự báo doanh thu năm 2022 thiệt hại 4 tỷ USD.  

Johnson & Johnson giữ những kỷ lục trái chiều. Đây là một trong những doanh nghiệp có giá trị vốn hóa đắt nhất hành tinh (lên tới 430 tỷ USD) những cũng nhận nhiều phàn nàn, kiện cáo nhất trong thế giới kinh doanh đương đại. Phấn rôm Johnson's Baby Powder là một trong những sản phẩm kinh điển của tập đoàn đã “dính” hơn 40.000 vụ kiện vì tác dụng phụ gây ung thư buồng trứng. Ngày 11/8, Johnson & Johnson cho biết dừng bán phấn rôm trẻ em được sản xuất từ bột talc trên toàn cầu vào năm 2023. Hãng sẽ chuyển sang chỉ sản xuất toàn bộ phấn rôm của trẻ em từ tinh bột ngô, trong quá trình đánh giá lại danh mục sản phẩm trên toàn cầu.

Trước đó, tháng 4/2022, Johnson & Johnson đã phải tạm dừng dự báo doanh số bán vaccine ngừa COVID-19 do dư thừa nguồn cung toàn cầu và nhu cầu không ổn định.

Trong thời gian gần đây (tháng 7), cổ phiếu Johnson & Johnson đã bị một số tổ chức tài chính hạ giá mục tiêu, một phần có lẽ là do dự luật về kiểm soát giá thuốc tại Mỹ. Dự luật sẽ cho phép chương trình Medicare kiểm soát giá bán của mười loại thuốc vào năm 2026, và con số này sẽ tăng lên 60 loại thuốc vào năm 2029. Điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến dòng dược phẩm bom tấn Darzalex của J&J.

Trong các ngân hàng hạ số liệu ước tính, Citigroup có lẽ là tổ chức có góc nhìn lạc quan nhất về J&J khi khuyến nghị giá mục tiêu 201,00 USD, tương ứng tiềm năng tăng 18,7% so với giá chốt phiên 19/08 (169,31 USD). Trong khi đó, UBS và SVB Leerink lần lượt ra giá mục tiêu là 180,00 USD và 194,00 USD, tương ứng tiềm năng tăng 6,3% và 14,6%.

Trước đó vào tháng 4, Credit Suisse đánh giá JNJ sẽ thể hiện vượt trội hơn mặt bằng chung của thị trường với giá mục tiêu lên đến 205,00 USD. Nếu so sánh với thị giá hiện tại thì sẽ tương ứng với tiềm năng tăng 21%. Goldman Sachs, Raymond James và Bernstein cũng nâng mức khuyến nghị với tầm giá mục tiêu nằm trong phạm vi từ 181,00 USD đển 196,00 USD.

Nhìn chung, các mức giá mục tiêu đưa ra đều cao hơn so với thị giá, với mức trung bình là 188,00 USD, theo dữ liệu của Barron’s. Trong đó, có 9 khuyến nghị mua, 11 khuyến nghị giữ và 1 khuyến nghị bán, theo Barron’s.

Thông tin về thương vụ

Tên công ty: Johnson & Johnson

Mã niêm yết: NYSE: JNJ

Quốc gia: Hoa Kỳ

Lĩnh vực kinh doanh: dược phẩm, sản phẩm chăm sóc sức khỏe, thiết bị y tế.

Giá cổ phiếu niêm yết: 169,31 USD (19/08/2022)

Ngày giao dịch không hưởng quyền: 22/08/2022

Ngày chia cổ tức: 06/09/2022

Cổ tức: 1,13 USD/cổ phiếu

Mức sinh lời: 13,3% với tỷ lệ ký quỹ 1:20

Tình hình kinh doanh quý tài chính thứ 1, 2023: trái chiều

Vào ngày 19/05/2022, Johnson & Johnson báo cáo quả hoạt động kinh doanh quý 2/2022 tốt hơn so với kỳ vọng của các nhà phân tích, song ban lãnh đạo tập đoàn lại hạ chỉ tiêu lợi nhuận toàn năm. Một số kết quả đáng chú ý nhất bao gồm:

• Tổng doanh thu tăng 3% lên 24 tỷ USD, trong đó doanh thu phân khúc dược phẩm tăng 6,7% lên 13,3 tỷ USD
• Doanh thu tại thị trường Mỹ tăng 2,3% lên 12,2 tỷ USD
• EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) điều chỉnh tăng 4,4% lên 2,59 USD, EPS pha loãng giảm 23,4% xuống còn 1,80 USD
• Chỉ tiêu lợi nhuận (EPS pha loãng đã điều chỉnh) toàn năm 2022 bị hạ từ 10,15 USD – 10,35 USD (tháng 04/2022) xuống còn 10,00 USD – 10,10 USD

Hoạt động kinh doanh cơ bản: tốt

Nếu loại trừ các yếu tố tác động bên ngoài và chỉ tính đến hoạt động nội tại, Johnson & Johnson đã đạt kết quả tốt. Điều này được thể hiện rõ ràng qua các con số, khi cả ba mảng chủ đạo gồm Dược phẩm, Chăm sóc sức khỏe, và Thiết bị y tế đều tăng trưởng, đặc biệt là Dược phẩm với kết quả tăng trưởng 12,3%.

Một số loại dược chất bán chạy nhất của hãng bao gồm thuốc ung thư Darzalex và Erleada và thuốc ức chế miễn dịch Stelara và Tremfya. Tất cả các sản phẩm vừa nêu đều tăng doanh số đáng nể. Stelara, Darzalex và Tremfya đã mang về hơn 1 tỷ USD mỗi năm cho đến nay và Erleada cũng có triển vọng sẽ đạt mức này vào cuối năm nay.

Kết quả kinh doanh bị ảnh hưởng vì…thị trường forex

Điều này nghe có vẻ không tưởng nhưng thực sự khi đồng Dollar Mỹ mạnh lên so với các đồng tiền khác (USD tăng do Fed nâng lãi suất), doanh thu ghi nhận của Johnson & Johnson ở thị trường quốc tế sẽ giảm xuống, trong khi thị trường này chiếm gần phân nửa doanh thu của tập đoàn. Tác động từ biến động tỷ giá hối đoái đối với các phân khúc kinh doanh của J&J trong quý 2 được thể hiện trong bảng sau:

Vấn đề này nghiêm trọng đến mức Giám đốc tài chính Joseph Wolk của Johnson & Johnson phải lý giải rằng nguyên nhân J&J hạ chỉ tiêu lợi nhuận cũng vì đồng bạc xanh trở nên đắt giá hơn.

Nhận định: mua

Johnson & Johnson có sức mạnh cơ bản rất tốt, đúng chuẩn cổ phiếu giá trị ưa thích của Warren Buffett, với biên lợi nhuận cao (khoảng 20% trong quý 2/2022 và 27% trong cùng kỳ năm 2021). Doanh nghiệp này chỉ vấp phải vấn đề lớn là các vụ kiện tụng liên quan đến sản phẩm phấn rôm.

Để đối phó với bài toán này, J&J đã cho tách ra một công ty con có tên gọi là LTL Management LLC được thành lập với mục đích đặc biệt, với chức năng xử lý tất cả các trách nhiệm pháp lý liên quan đến phấn rôm. LTL Management LLC đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản. Ngoài ra, sắp tới J&J sẽ phân tách mảng chăm sóc sức khỏe thành một công ty riêng, sau đó chỉ tập trung vào các mảng trọng yếu như dược phẩm và thiết bị y tế. Như vậy, nhìn bề ngoài các vụ kiện liên quan đến phấn rôm có vẻ sẽ ảnh hưởng đến J&J nhưng trên thực tế lại có tác động không quá đáng kể.

Trên biểu đồ ngày, JNJ đang di chuyển trong một kênh giá giảm dần và hiện đã gần chạm đến ngưỡng trần của kênh, mà vị trí này cũng trùng với đường giữa của Dải Bollinger. Nếu lực cầu đủ mạnh để tiếp tục thúc đẩy đà tăng phá lên trên ngưỡng này (170,26 USD) thì mức mục tiêu tiếp theo có thể sẽ là mức Fib 38,2% tại 172,37 USD. Chỉ báo RSI và Stochastics cũng đang có dấu hiệu hướng lên, nhất là Stochastic vì chỉ báo này đang ngoi lên từ vùng quá bán. Phá được ngưỡng Fib 38,2% thì sẽ mở ra cơ hội tăng đến ngưỡng 50% và 61,8%, lần lượt tại 174,48 USD và 176,59 USD. Lưu ý rằng mức Fib 61,8% cũng trùng với dải trên của Dải Bollinger, cho nên đây có thể là vị trí chốt lời tốt trong kịch bản tăng giá.

Trong tình huống ngược lại, nếu lực bán trỗi dậy, nhất là tại khu vực gần mức trần kênh và đường giữa của Dải Bollinger (quanh vùng 170,20 USD – 170,50 USD) thì mục tiêu tham chiếu có thể là mức đáy ngày 12/08 (165,15 USD) và khu vực gần vùng đáy kênh giá và dải dưới của Dải Bollinger (có thể là quanh vùng giá tròn 165,00 USD).

Đăng Khoa