Thương vụ chia cổ tức của Starbucks

Chuỗi thức uống cà phê Starbucks sắp tới sẽ có lịch trình chia cổ tức nhanh gọn diễn ra trong vòng tháng 8. Cụ thể ngày giao dịch không hưởng quyền là 11/08/2022, danh sách cổ đông được chốt trong ngày đăng ký cuối cùng là một ngày sau đó và cổ tức 0,49 USD sẽ được phân phối vào ngày 26/08/2022. Starbucks (NASDAQ: SBUX) là thương hiệu kinh doanh thức uống hiện diện khắp nơi trên thế giới với hơn 34.000 cửa hàng trên toàn cầu, nổi tiếng nhờ các món nước cà phê đặc sắc như Cold Brew, Espresso, Frappucino và trà. Tính từ đầu năm đến khi khép lại phiên giao dịch thứ Sáu ngày 05/08, cổ phiếu SBUX đã giảm gần 10%, trong khi mức giảm của chỉ số S&P 500 là 13,6% trong cùng giai đoạn.

Starbucks là một doanh nghiệp luôn “trăn trở” với mục tiêu kinh doanh bền vững. Không giống như các công ty tài chính hay công nghệ, hoạt động kinh doanh của Starbucks vô cùng đơn giản và dễ hiểu: bán cà phê. Do nằm trong nhóm ngành tiêu dùng không thiết yếu, việc duy trì được cảm tình và sự ủng hộ rộng rãi của người tiêu dùng là một nhiệm vụ cực kỳ quan trọng đối với Starbucks.

Trong một động thái nhằm bảo vệ môi trường theo trào lưu đầu tư ESG và khuyến khích người tiêu dùng thay đổi thói quen sử dụng cốc nhựa, hãng đã lên kế hoạch thúc đẩy khách hàng sử dụng cốc cá nhân tại mọi cửa hàng Starbucks ở Mỹ và Canada vào cuối năm 2023. Đến năm 2025, Starbucks kỳ vọng mọi khách hàng sử dụng cốc cá nhân đi mua đồ uống hoặc mượn một chiếc cốc bằng gốm hoặc bằng chất liệu có có thể tái sử dụng từ cửa hàng Starbucks mà họ ghé qua. Starbucks cũng đang thực hiện các chương trình thử nghiệm tương tự ở Nhật Bản, Singapore và Vương quốc Anh.

Ngoài ra, với 15.000 địa điểm trên khắp nước Mỹ, Starbucks hiện dự định thuyết phục các chủ xe điện rằng các cơ sở của họ là nơi hoàn hảo để vừa ngồi uống cà phê vừa đợi pin sạc đầy. Starbucks đang hợp tác với Volvo và Chargepoint để lắp đặt bộ sạc EV (xe điện) trong các bãi đậu xe dọc theo tuyến đường dài 2.100 km từ Denver đến Seattle (Mỹ), với các điểm dừng cách nhau 160 km. 

Những nước cờ phụ trợ nhưng thông minh của Starbucks cũng góp phần không nhỏ trong việc hỗ trợ hoạt động chính của doanh nghiệp này, từ đó giúp thương hiệu cà phê của họ thu hút và giữ chân được khách hàng.

Theo nhận định chung của các nhà phân tích kể từ ngày Starbucks công bố quyết định trả cổ tức, cổ phiếu SBUX chủ yếu được đánh giá ở mức trung tính.

Với mức giá mục tiêu cao nhất là 96,00 USD kèm theo khuyến nghị “nên tăng tỷ trọng”, Barclays thể hiện quan điểm tích cực về Starbucks, cho rằng doanh nghiệp này có thể nới rộng biên lợi nhuận dù gặp một số khó khăn ở thị trường Trung Quốc như đã lường trước. Mức mục tiêu của Barclays hiện tương ứng với tiềm năng tăng giá khoảng 10% cho SBUX.

Tổ chức thứ hai khuyến nghị mua cho công ty cà phê này chính là Deutsche Bank với mức giá mục tiêu được nâng lên thành 93,00 USD, thể hiện khả năng tăng 7%.

Citi, Morgan Stanley, Wedbush, Piper Sandler lần lượt đặt giá mục tiêu cách đều nhau từ 90,00 USD, 88,00 USD, 86,00 USD, 84,00 USD.

Theo dữ liệu từ Barron’s, SBUX có mức giá mục tiêu trung bình là 92,49 USD, nhận được 14 khuyến nghị mua, 2 khuyến nghị tăng tỷ trọng, và 16 khuyến nghị giữ. Không có tổ chức nào khuyến nghị bán.

Thông tin về thương vụ

Tên công ty: Starbucks

Mã niêm yết: NASDAQ: SBUX

Quốc gia: Hoa Kỳ

Lĩnh vực kinh doanh: thức uống cà phê, trà

Giá cổ phiếu niêm yết:  85,73 USD (05/08/2022)

Ngày giao dịch không hưởng quyền: 11/08/2022

Ngày chia cổ tức: 26/08/2022

Cổ tức: 0,49 USD/cổ phiếu

Mức sinh lời: 11,4% với tỷ lệ ký quỹ 1:20

Tình hình kinh doanh quý tài chính thứ 3, 2022: tạm ổn

Vào ngày 02/08/2022, Starbucks báo cáo kết quả tốt hơn một chút so với mong đợi cho quý tài chính thứ 3 năm 2022. Theo ghi nhận của Starbucks, dù công ty phải tăng chi phí trả lương cho lao động và “gồng” trước các sức ép lạm phát khác, nhưng bù lại người tiêu dùng vẫn có nhu cầu tiêu thụ cao.

• Doanh thu tương đương tại cùng cửa hàng (same-store sales) trên toàn cầu tăng 3%, trong đó:
• Doanh thu tương đương tại cùng cửa hàng ở Bắc Mỹ tăng 9%, ở Hoa Kỳ tăng 9%
• Doanh thu tương đương tại cùng cửa hàng ở các nơi khác trên quốc tế giảm 18%, ở Trung Quốc giảm 44%
• Công ty đã mở 318 cửa hàng mới trong quý 3, kết thúc quý này với 34.948 cửa hàng trên toàn cầu, trong đó 51% do công ty điều hành và 49% được cấp phép nhượng quyền
• Doanh thu thuần hợp nhất tăng 9% lên mức kỷ lục 8,2 tỷ USD, chịu tác động giảm 2% do biến động tỷ giá tiền tệ
• Tỷ suất lợi nhuận hoạt động GAAP đạt 15,9%, thấp hơn so với mức 19,9% trong cùng kỳ năm ngoái
• Tỷ suất lợi nhuận hoạt động non-GAAP đạt 16,9%, thấp hơn so với mức 20,4% trong cùng kỳ năm ngoái
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (GAAP) đạt 0,79 USD, thấp hơn so với mức 0,97 USD trong cùng kỳ năm ngoái
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (non-GAAP) đạt 0,84 USD, thấp hơn so với mức 0,99 USD trong cùng kỳ năm ngoái

Các vấn đề hiện hữu

Cổ phiếu Starbucks từng tăng giá khá ổn định trong nhiều năm, nhưng tính riêng trong năm 2022 đã bị giảm sâu. Giống như các công ty kinh doanh hàng tiêu dùng khác, nhà đầu tư cảm thấy lo lắng về hoạt động của công ty này trước các yếu tố như nguồn cung, lạm phát, và Trung Quốc.

Tỷ suất lợi nhuận bị thu hẹp rõ rệt so với các giai đoạn trước đây vì giá cả nguyên liệu đầu vào tăng cao trong bối cảnh lạm phát. Chưa kể, Starbucks phải tăng đầu tư chi phí cho nhân công trước làn sóng thành lập công đoàn và đòi cải thiện chế độ đãi ngộ tại các cửa hàng. Tuy nhiên, công ty đã có thể ứng phó với hai bài toán này bằng cách đẩy chi phí sang người tiêu dùng.

Trung Quốc thì lại là một câu chuyện rất khác vì thị trường này vốn chỉ bị ảnh hưởng do các đợt phong tỏa liên miên và tình hình chung tại đây cũng ảnh hưởng tất cả những doanh nghiệp hoạt động tại đây chứ không chỉ riêng Starbucks. Mặc dù có vẻ đỉnh dịch đã qua nhưng tình hình có phục hồi trở lại bình thường hay không thì vẫn còn phải chờ xác nhận trong giai đoạn tới. Với hơn 5700 cửa hàng tại Trung Quốc, đây sẽ là yếu tố góp phần giúp cho Starbucks đạt được những thành quả tăng trưởng như trước kia.

Nhận định: bán

Tỷ lệ PE của SBUX hiện nằm trong khoảng 24-25 lần, nhưng dựa trên dự báo tăng trưởng thu nhập, tỷ suất lợi nhuận và các yếu tố khác, tỷ lệ PE hợp lý phải nằm trong khoảng 50 lần, theo dữ liệu từ Simply Wall Street. Cần lưu ý rằng các công ty hàng đầu trong cùng ngành kinh doanh chuỗi cửa hàng như McDonald's và Chipotle Mexican Grill đều có mức PE cao hơn hẳn, lần lượt là 31 lần và 59 lần.

Tuy nhiên, Starbucks có một vấn đề đáng quan ngại về sức khỏe tài chính do tài sản lưu động thấp hơn nợ ngắn hạn và cả tài sản dài hạn cũng thấp hơn nợ dài hạn. Trước khả năng thị trường Trung Quốc có thể phục hồi chậm hơn so với kỳ vọng và có một số khoản mục thu nhập bất thường phát sinh trong quý tài chính thứ 3 và sẽ không lặp lại, dự báo EPS và tỷ suất lợi nhuận của Starbucks trong quý tài chính thứ 4 có thể giảm xuống.

Theo góc nhìn kỹ thuật, SBUX đã đi theo xu hướng tăng dài nhất trong năm nay bắt đầu từ giữa tháng 6. Cũng gần thời điểm đó, ngày 22/06 (mũi tên đen) chính là ngày ban quản trị Starbucks công bố quyết định chia cổ tức. Trong đà đi lên này, Starbucks đã tăng hơn 20% nên rất có thể sẽ có hành vi chốt lời ngắn hạn.

Thị trường đã bùng nổ khối lượng vào ngày 03/08 (mũi tên vàng) sau BCTC, nhưng rõ ràng lực cầu không đủ mạnh. Sau khi vượt ngưỡng 88,00 USD, SBUX đã rơi trở lại về vùng giữa kênh giá (màu xanh dương) với một cây nến doji. Nếu phá xuống vùng giữa kênh, mục tiêu tiếp theo rất có thể là đáy kênh khi mức này hội tụ với mức Fibonacci 38,2% tại 81,43 USD. Hơn nữa, cả chỉ báo RSI và Stochastic cũng đã bắt đầu chuyển động từ vùng quá mua để hướng xuống.

Đăng Khoa