Tiền ảo hết thời, Nvidia cũng “xám xịt” theo

Sau ba năm tăng trưởng tài chính vượt bậc, cổ phiếu bán dẫn giá trị nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ đã rơi vào đà suy thoái. Và đây có thể là màn khởi đầu cho chuỗi ngày đáng thất vọng phía trước.

Vào tối ngày thứ Tư, lần đầu tiên kể từ tháng 11/2019, Nvidia đã vạch kế hoạch doanh thu thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall. Nhà sản xuất chip đã đưa ra chỉ tiêu doanh thu với mức trung bình là 8,1 tỷ USD cho quý tài chính tính đến tháng 7, trong khi mức ước tính thống nhất là 8,4 tỷ USD.

Ban lãnh đạo Nvidia (NVDA, +5,16%) cho biết nhu cầu tiêu thụ card đồ họa của hãng ở châu Âu đang giảm xuống và các biện pháp phong tỏa chống Covid ở Trung Quốc đang ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty. Công ty dự báo hoạt động kinh doanh ở mảng gaming sẽ giảm “mười mấy phần trăm” so với cùng kỳ quý trước trong giai đoạn ba tháng kết thúc vào tháng 7. Cổ phiếu NVDA đã tăng bù lại cho mức lỗ ban đầu sau khi công bố kết quả báo cáo tài chính và nhảy vọt 5,6% lên 179,25 USD trong phiên giao dịch chiều thứ Năm. Cổ phiếu này hiện đã giảm khoảng 40% so với hồi đầu năm.

Một số nhà phân tích đã tỏ ra nhẹ nhõm khi Nvidia hạ mức triển vọng và lưu ý rằng các số liệu tài chính hiện đã được “khử rủi ro” hoàn toàn. Phố Wall cũng có vẻ phấn khích với sự phát triển trong mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty, mà về mặt lý thuyết, mảng này có thể bù đắp cho màn trình diễn yếu kém trong các mảng kinh doanh khác.

Nhưng dễ nhận thấy đà tăng của cổ phiếu này bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chu kỳ suy thoái trên thị trường tiền điện tử.

Trong nhiều năm qua, card chơi game của Nvidia đã được sử dụng chủ yếu để khai thác Ethereum, loại tiền điện tử lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường. Kể từ năm 2021 khi nhu cầu của các thợ đào dâng cao chưa từng có, công ty này đã khéo léo tận dụng thời cơ bằng cách mạnh tay tăng giá các sản phẩm card đồ họa. Những dòng card cao cấp của Nvidia hiện được bán với giá lên đến 2.000 USD.

Nhưng với đà lao dốc của thị trường tiền điện tử trong năm nay, chu kỳ nhu cầu đang đảo ngược. Vào hồi đầu tháng, nhà sản xuất card đồ họa PC hàng đầu Asustek cho biết nhu cầu đào tiền ảo đang “biến mất”.

Và tác động này có khả năng trở nên tồi tệ hơn nhiều. Ethereum dự kiến ​​sẽ “di cư” trong những tháng tới, sớm nhất là vào tháng 8, từ mô hình “proof-of-work” sang “proof-of-stake”, qua đó làm giảm nhu cầu khai thác dựa trên card đồ họa. Khi điều đó xảy ra, lượng card Nvidia trị giá hàng tỷ USD có thể sẽ tràn ngập các thị trường đồ cũ, khiến cho các sản phẩm của hãng trở thành dư thừa.

Nvidia vẫn chưa đưa ra hồi đáp ngay sau khi được đề nghị bình luận về rủi ro định giá đối với các sản phẩm của họ sau cuộc “di cư” của Ethereum.

Trong bài bình luận của giám đốc tài chính Nvidia mới được công bố vào ngày thứ Tư, ban lãnh đạo công ty cho biết họ “khó đánh giá toàn vẹn” tác động về mặt nhu cầu từ các hoạt động khai thác tiền điện tử, đồng thời nói thêm rằng các tác động từ việc chuyển đổi sang mô hình proof-of-stake sẽ rất khó dự báo.

Ít nhất, những tháng ngày huy hoàng khi nhu cầu mua card Nvidia 2.000 USD, gấp đôi giá của các sản phẩm thuộc chu kỳ trước, có lẽ đã qua vì đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại. Cuối cùng, mức giá bán sẽ phải hạ nhiệt về mức bình thường khi tiền điện tử đã không còn nóng sốt nữa, từ đó làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của Nvidia.

Ban đầu, Nvidia ra sức biện hộ cho phần lớn các vấn đề của họ trong quý hiện tại là do cuộc chiến Nga-Ukraina và những diễn biến ở Trung Quốc, đồng thời cho biết thêm rằng xu hướng nhu cầu ở Mỹ vẫn ổn. Nhưng những vấn đề bên ngoài đó lại không giải thích được tại sao card đồ họa của hãng này lại ngày càng được rao bán nhiều như tôm tươi trên các trang web lớn của Mỹ, từ Amazon cho đến eBay, với mức giá chiết khấu hấp dẫn so với giá niêm yết.

Tóm lại, Nvidia vẫn chưa thoát khỏi hiểm cảnh. Rủi ro vẫn còn âm ỉ đâu đó, và chúng có thể kích phát một nhịp điều chỉnh để đạp giá xuống sâu hơn trong những quý tới.

Đăng Khoa - Theo barrons.com