Tranh thủ mua ngay eBay trước khi cổ phiếu bật tăng mạnh mẽ

Những điểm chính

• eBay đang phải đối mặt với những trở lực không nhỏ liên quan đến hoạt động mở cửa trở lại nền kinh tế.
• Công ty đã tăng phí giao dịch đối với người bán lên hơn 200 điểm cơ bản.

Các yếu tố ngắn hạn khiến cổ phiếu này được bán với giá rẻ.

eBay (EBAY) dường như đang trải qua giai đoạn khó khăn trong việc điều chỉnh để thích nghi với những thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng. Doanh số bán hàng của công ty đã bùng nổ trong phân khúc đấu giá trực tuyến và kinh doanh thương mại điện tử khi hàng tỷ người tìm cách tránh mua sắm trực tiếp trong những ngày đầu của đại dịch. Giờ đây, khi hoạt động tiêm chủng ngừa COVID-19 đã đạt được động lực và các chính phủ đã nới lỏng các hạn chế kinh doanh, mọi người đang ưu tiên các hoạt động ngoài trời đã bỏ lỡ trước đây. 

Thật không may, đó lại là một cơn gió ngược đối với eBay. Do đó, cổ phiếu này đã giảm gần 40% so với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2021. Hiện tại, sự bi quan của thị trường có thể là một cơ hội tuyệt vời cho các nhà đầu tư dài hạn mua vào mua cổ phiếu eBay.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1661990400000/xvyizX1yW7SInoZTee3x1A/5rZfcSIVAQ3colCyuotw-Jp6YkIJZ03pP9kLKsXus7uole9SDkOTrugtGRDWrwoVbbg1SUwYQy8stMaUQjm1Kg/BvHMksu90mJwfI_2Fe-oTQV14W9st60MhFzrJ2hxNtE

eBay điều hành một doanh nghiệp có lợi nhuận 

Một trong những khía cạnh các nhà đầu tư yêu thích ở eBay là mô hình kinh doanh tài sản nhẹ nhàng. Công ty không sở hữu bất kỳ hàng tồn kho nào để bán trên nền tảng của mình. Thay vào đó, công ty tập trung vào việc đưa người mua và người bán lại gần với nhau để giao dịch. eBay kiếm được doanh thu nhờ giữ lại một tỷ lệ phần trăm của các giao dịch nói trên. Một nội dung quan trọng khác eBay không thực hiện là hoàn thiện đơn hàng. Công ty để phần việc vận chuyển và xử lý cho người mua và người bán, tránh hoàn toàn dịch vụ thâm dụng vốn. 

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1661990400000/hcZLhXovJodV6obVREQ_9A/Fu_eKQSn13TtSuMzUqge0dIokE-CDbnO2u7rJBUrfl1E-Nf-C-E-L-VyrOWZN5yzJBqYQa2ppmcJW-3cuDlRNw/7NQXjHtzW3BXGIxeVKmUgMCHbFiKokYZ-ku2MRIupIEDữ liệu biên lợi nhuận hoạt động (hàng năm) của Ebay theo Ycharts

Như đã lưu ý trong biểu đồ trên, bằng cách né tránh những nỗ lực tốn kém và rủi ro, eBay đã tăng biên lợi nhuận hoạt động từ 20,25% năm 2012 lên 28,05% vào năm 2021. Doanh thu và thu nhập của eBay biến động nhiều hơn trong cùng thời gian đó do các thương vụ mua lại và thoái vốn. Tuy nhiên, eBay đã thể hiện kỹ năng trong các hoạt động đó khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã tăng với tốc độ kép hàng năm là 23,6% trong thập kỷ qua.

Trong thời gian tới, sẽ có hai chủ đề quan trọng ảnh hưởng tới eBay. Hoạt động mở cửa trở lại nền kinh tế đang đưa người mua sắm rời khỏi nền tảng của công ty và hướng đến các cửa hàng truyền thống. Tổng giá trị hàng hóa, đo lường tổng giá trị giao dịch trên nền tảng của eBay, đã giảm trong năm quý liên tiếp sau khi đạt đỉnh vào quý đầu tiên của năm 2021. Xu hướng này là nguyên nhân chủ yếu khiến cổ phiếu của eBay lao dốc 40% so với mức cao nhất.

Chủ điểm quan trọng thứ hai đối eBay chính là nỗ lực của công ty nhằm tăng phí giao dịch hoặc tỷ lệ phần trăm cần thiết từ tất cả các giao dịch bán hàng trên nền tảng này. Chỉ số đó đã tăng từ 10,3% trong quý đầu tiên của năm 2021 lên 12,4% trong quý II năm 2022. Trung bình, eBay nhận được 2 triệu đô la phí gia tăng cho mỗi 100 triệu đô la doanh thu trên nền tảng này. Nhìn chung, eBay đã kiếm được 2,3 tỷ đô la phí trên tổng doanh thu hàng hóa là 18,5 tỷ đô la trong quý kết thúc vào tháng Sáu. Tuy nhiên, công ty vẫn còn dư địa để tăng tỷ lệ giữ lại doanh thu cao hơn, vì một trong những đối thủ của nó, Etsy (ETSY) kiếm được tỷ lệ giữ lại tới 19,3% trong quý gần đây nhất.  

Đáng chú ý, sự phát triển này được coi là tin tốt cho các nhà đầu tư từ quan điểm tài chính. Nhưng sự chuyển dịch gần đây sang cửa hàng truyền thống không đủ là lý do để khiến các nhà đầu tư vào eBay chạy trốn, vì xu hướng dài hạn rõ ràng đang ủng hộ hoạt động mua sắm trực tuyến nhiều hơn. Theo Statista, tỷ lệ mua sắm trực tuyến ở Mỹ được dự báo sẽ tăng lên 22% vào năm 2025 từ mức 14% vào năm 2020.

Cổ phiếu của eBay đang khá rẻ

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1661990400000/ACk9lLtPNlF6_ipAYe8GhQ/GRsVxqqQxe9PDNziaDPcq0MRfoAZSdelhsm7wNApCFr8XUvZFhmGvjdRnjjH2hqsl66QJI8CD4W24GxlEjD7bQ/gns9HwpYaga-BZyj3EGOC22HUB-zhYb85w_sz3bOLTkDữ liệu tỷ lệ PS của eBay theo Ycharts

Trong khi đó, phản ứng của thị trường trước cơn gió ngược ngắn hạn của eBay đã khiến giá cổ phiếu giảm gần mức thấp nhất trong 5 năm qua. Tỷ lệ giá trên doanh số là 2,9 chưa bằng một nửa so với mức đỉnh trên 6 trước đó. Các nhà đầu tư mua bây giờ sẽ phải trả ít hơn một nửa cho mỗi đô la doanh số bán hàng mà eBay mang lại so với thời kỳ đỉnh cao của nó. Các nhà đầu tư dài hạn có thể mua cổ phiếu eBay ngay bây giờ, trong khi sự bi quan của thị trường rộng lớn vẫn còn và trước khi cổ phiếu bật trở lại mức thông thường. 

Hoàng Dương