Tỷ suất cổ tức hào phóng đến 7% – cổ phiếu AT&T có thể quá nguy hiểm để xuống tiền

Mặc dù khoản chi trả cổ tức có vẻ hấp dẫn, AT&T đang cho thấy một số dấu hiệu cảnh báo nguy hiểm.

Mua một cổ phiếu trả cổ tức luôn có một sức hấp dẫn nhất định. Thật tuyệt khi sở hữu một thứ gì đó và được trả tiền để sở hữu nó. Và bởi vì nó là một cổ phiếu, nhà đầu tư cũng có cơ hội bỏ túi thêm lợi nhuận từ tăng trưởng giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, một cổ phiếu vẫn có thể giảm giá và cổ tức có thể bị cắt giảm – điều mà các nhà đầu tư AT&T (T) hiện đã biết quá rõ.

Tỷ suất cổ tức của AT&T hiện đang ở mức cao báo động

Hiện tại, AT&T đang cung cấp mức tỷ suất cổ tức cao đến 7,4%, đồng nghĩa với việc công ty được ước tính sẽ trả 7,4% giá cổ phiếu của mình cho cổ đông mỗi năm. Con số này liên tục biến động vì nó được tính bằng cách chia mức chi trả cổ tức hàng năm cho giá cổ phiếu.

Tỷ suất cổ tức tăng nếu cổ tức tăng và giá cổ phiếu không đổi. Điều ngược lại cũng đúng. Tuy nhiên, khi một công ty bắt đầu chững lại, giá cổ phiếu của công ty đó có thể lao dốc và ban lãnh đạo có thể duy trì việc chia cổ tức để tránh khiến cổ đông lo sợ. Kịch bản này đã xảy ra với AT&T vào đầu năm nay vì mức chi trả cổ tức hàng năm của công ty đã đạt 2,08 USD trong khi cổ phiếu có giá 24 USD – tương đương tỷ suất cổ tức gần 9%. Thông thường, bất kỳ tỷ suất cổ tức nào cao hơn 5% cũng sẽ là một dấu hiệu cảnh báo cho nhà đầu tư vì bất kỳ con số nào lớn hơn mức đó đều không bền vững hoặc cho thấy niềm tin của nhà đầu tư rằng có những vấn đề nghiêm trọng trong hoạt động kinh doanh của công ty.

Lo ngại của nhà đầu tư đã trở thành sự thật sau khi AT&T cắt giảm gần một nửa cổ tức với thương vụ thoái vốn khỏi các tài sản Warner Media để thành lập Warner Bros. Discovery vào tháng 4. Thêm vào đó, cổ phiếu cũng đã giảm khoảng 20% ​​trong năm nay.

Liệu nhà đầu tư có nên lo lắng về tỷ suất cổ tức vẫn ở trên ngưỡng 5% của AT&T?

Tất cả là về tỷ lệ chi trả, và dòng tiền không nói dối

Tỷ lệ chi trả cổ tức, tỷ lệ phần trăm lợi nhuận được trả dưới hình thức cổ tức, có thể thông báo cho nhà đầu tư biết liệu cổ tức có an toàn hay không.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/9/9/1666828800000/eNntvEtoPhqWOI-hVzHBXA/zNEudDR3Ua_Fr1knp2DgFZJ70wCahPLn43Z2Iy6ervn2egwM7x3CQ4Bfle7DRzDLLlguNxbpBbfjE_62lLl5Kg/gsI7PsYXJ92FA7jPTW5JFab3hDIzf2cglcNKH5HyNFk

Tỷ lệ chi trả của AT&T. Dữ liệu theo Ycharts

Trong năm vừa qua, AT&T đã chạm đến một tỷ lệ chi trả cao nhưng chưa bao giờ leo đến mức không bền vững. Theo tình hình hiện tại, công ty viễn thông sẽ có thể duy trì cổ tức nếu duy trì được lợi nhuận. Nhưng đó không phải là bức tranh toàn cảnh về ông lớn viễn thông.

AT&T là một công ty có đòn bẩy tài chính cao, với gần 130 tỷ USD nợ so với 4 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán. Như bạn có thể mong đợi, khoản thanh toán lãi vay trên 130 tỷ USD là khá cao – công ty đã trả 1,5 tỷ USD chi phí lãi vay chỉ riêng trong Q2. AT&T cũng phải trả nợ, tạo ra một cuộc khủng hoảng tiền mặt.

Lợi nhuận không phải lúc nào cũng là một bức tranh chính xác về dòng tiền của một công ty vì chúng có thể được uốn nắn để truyền tải một thông điệp cụ thể. Đó là lý do tại sao sử dụng tỷ lệ chi trả dựa trên dòng tiền tự do có thể là một thước đo chính xác hơn.

Khi nhìn vào tỷ lệ chi trả cổ tức tính theo dòng tiền tự do của AT&T, những gì trước mắt bạn không phải là một bức tranh đẹp. Trong Q2, AT&T chỉ tạo ra dòng tiền tự do 1,4 tỷ USD nhưng vẫn phải trả 2,1 tỷ USD cổ tức – một tỷ lệ chi trả lên đến 151%. Do đó, nhà đầu tư nên quan ngại về khả năng xảy ra một đợt cắt giảm cổ tức khác. Năm ngoái, tỷ lệ chi trả trên dòng tiền tự do chỉ là 74,1% trong khi công ty có tỷ suất cổ tức cao hơn.

Doanh thu của AT&T không còn tăng nhanh nữa: Q2 đã chứng kiến doanh thu tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng tăng trưởng ở mức 1-4% trong năm nay; vì vậy, xu hướng này có thể sẽ không sớm thay đổi. Với mức tăng trưởng doanh thu thấp, nhà đầu tư không thể tin tưởng vào doanh thu để cung cấp số tiền mặt mà AT&T cần để duy trì mức chi trả cổ tức lành mạnh.

Tỷ suất cổ tức 7,4% đang rất hấp dẫn đối với nhà đầu tư. Tuy nhiên, cổ phiếu AT&T có thể là quá nguy hiểm để sở hữu. Có nhiều công ty tốt hơn có thể không có tỷ suất cổ tức cao nhưng vẫn đang tăng trưởng. Những cổ phiếu đó sẽ mang lại kết quả tốt hơn nhiều trong dài hạn. Do đó, có lẽ nhà đầu tư nên tập trung vào chúng.

Huân Hà - theo fool