Vượt trội hơn S&P 500 trong năm nay, cổ phiếu chia cổ tức này vẫn đáng mua với định giá rất hời

Cổ phiếu của nhà sản xuất thuốc Merck đã đè bẹp chỉ số S&P 500 trong năm nay.

Sự phục hồi của S&P 500 trong những tuần gần đây đã giúp chỉ số lấy lại hơn một nửa số tổn thất từ mức đỉnh gần nhất. Mặc dù vậy, chỉ số đại diện thị trường trên diện rộng vẫn đang giảm 13% so với mức đầu năm.

Nhiều cổ phiếu chia cổ tức với tỷ suất cao đã có hiệu suất tốt hơn nhiều trong thời kỳ thị trường suy yếu. Một trong số đó là cổ phiếu Merck (MRK) – đã tăng hơn 20% trong năm 2022. Điều này đặt ra câu hỏi sau: Liệu cổ phiếu có còn đáng mua đối với các nhà đầu tư định hướng cổ tức không? Hãy cùng đi sâu vào các chỉ số cơ bản và định giá của Merck để trả lời câu hỏi này.

Công ty đang tăng trưởng nhanh chóng

Với giá trị vốn hóa thị trường 230 tỷ USD, Merck là công ty dược phẩm lớn thứ năm trên thế giới. Sản phẩm siêu bom tấn của công ty – được biết đến với tên gọi Keytruda – là loại thuốc điều trị ung thư bán chạy nhất trên thế giới.

Vào ngày 28 tháng 7, Merck đã công bố kết quả tài chính Q2/2022. Không có gì ngạc nhiên khi nhà sản xuất thuốc này đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích về doanh thu thuần và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau pha loãng không tính theo GAAP (sau điều chỉnh) trong quý.

Merck đã báo cáo doanh thu thuần 14,6 tỷ USD trong Q2, tương đương mức tăng trưởng 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này cao hơn dự báo trung bình của các nhà phân tích là doanh thu thuần đạt 13,9 tỷ USD trong quý. Công ty đã đánh bại ước tính đồng thuận về doanh thu thuần của các nhà phân tích quý thứ tám trong 10 quý gần nhất như thế nào?

Đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng doanh thu thuần của Merck trong Q2 đến từ phương pháp điều trị COVID-19 có tên Lagevrio. Loại thuốc này đã cộng thêm 1,2 tỷ USD vào doanh thu thuần của Merck, đây là một nguồn thu mới so với cùng kỳ năm ngoái.

Do có thêm chỉ định và thị phần tăng mạnh, Keytruda đã chứng kiến doanh thu thuần tăng 25,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2. Điều này đã giúp doanh thu thuần của loại thuốc này tăng gần 1,1 tỷ USD lên 5,2 tỷ USD trong quý.

Và cuối cùng, nhưng không kém phần quan trọng, thương hiệu vắc-xin ngừa virus u nhú ở người (HPV) tên là Gardasil đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu thuần 35,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu thuần của loại thuốc này đã tăng hơn 400 triệu USD lên 1,7 tỷ USD trong quý.

Merck đã ghi nhận EPS sau pha loãng sau điều chỉnh đạt 1,87 USD trong Q2, tăng gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này cao hơn dự đoán trung bình của các nhà phân tích là EPS sau điều chỉnh sau pha loãng đạt 1,69 USD. Con số cũng đại diện cho quý thứ tám trong 10 quý vừa qua mà Merck đạt hoặc đánh bại ước tính đồng thuận của các nhà phân tích đối với EPS sau pha loãng sau điều chỉnh.

Bên cạnh cơ sở doanh thu thuần cao hơn, biên lợi nhuận ròng không tính theo GAAP của Merck đã tăng 1.880 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 32,5% trong Q2.

Với 116 ứng viên sản phẩm đang ở trong các giai đoạn phát triển lâm sàng khác nhau, tăng trưởng EPS sau pha loãng sau điều chỉnh sẽ có thể tiếp tục được duy trì ở mức cao trong tương lai gần. Trên thực tế, các nhà phân tích tin EPS sau pha loãng sau điều chỉnh của Merck sẽ tăng trưởng với tốc độ 11,1% mỗi năm trong năm năm tới.

Cổ tức lành mạnh với dư địa tăng trưởng

Tiềm năng tăng trưởng thu nhập ấn tượng của Merck chỉ mới là khởi đầu cho lý do tại sao các nhà đầu tư định hướng thu nhập lại yêu thích cổ phiếu này. Mức cổ tức khởi điểm vững chắc của cổ phiếu là một lý do khác. Tỷ suất cổ tức 3% của Merck hiện cao hơn gấp đôi tỷ suất cổ tức 1,5% của chỉ số S&P 500.

Với tỷ lệ chi trả cổ tức được thiết lập ở mức 37,4% vào năm 2022, Merck sẽ có được sự linh hoạt để tăng khoản chi trả theo thời gian. Vì vậy, sẽ rất ngạc nhiên nếu mức tăng trưởng cổ tức hàng năm của Merck thấp hơn phạm vi 7-9% trong vài năm tới.

Định giá là một món hời

Giá cổ phiếu 91 USD ở thời điểm hiện tại của Merck có vẻ là một cơ hội mua tuyệt vời cho nhà đầu tư.

Ở mức này, hệ số giá trên thu nhập dự phóng (P/E) của cổ phiếu chỉ đạt 12,5 lần, thấp hơn một chút so với hệ số P/E dự phóng trung bình của ngành dược là 13,4 lần. Đối với một cổ phiếu có tăng trưởng trên trung bình trong tương lai và trả các khoản cổ tức hậu hĩnh, đây là mức định giá hấp dẫn có thể giúp Merck tiếp tục vượt trội hơn so với thị trường trong thập kỷ tới.

Huân Hà - theo fool