Nhận định chuyên gia: Walmart dù cố gắng bắt kịp thời đại nhưng cổ phiếu vẫn chưa đáng mua

Ông lớn bán lẻ vẫn tiếp tục tăng trưởng, nhưng liệu điều đó có đủ để thu hút nhà đầu tư?

Những đổi mới như cửa hàng bán lẻ tại các cửa hàng bách hóa ở các thị trấn nhỏ và chuỗi cung ứng dựa vào CNTT đã biến Walmart (WMT) thành nhà bán lẻ lớn nhất thế giới vào cuối thế kỷ 20. Tuy nhiên, sự trỗi dậy của Amazon (AMZN) và những thách thức đối với việc mở rộng ra quốc tế đã khiến các nhà đầu tư của công ty trở nên buồn bực hơn theo thời gian.

Trong vài năm qua, việc chuyển đổi sang bán lẻ trực tuyến, bán hàng đa kênh và các lĩnh vực kinh doanh khác đã giúp Walmart ngăn chặn đà sụt giảm. Tuy nhiên, vấn đề của nhà đầu tư xoay quanh câu hỏi liệu những động thái như vậy có đủ để làm cho một vị thế trong cổ phiếu Walmart trở nên đáng giá hay không.

Walmart “tiến hóa” cùng với lĩnh vực của mình

Mặc dù ít người tin Walmart sẽ sớm đi theo con đường dẫn đến phá sản của ông lớn bán lẻ một thời Sears Holdings, từ lâu công ty cũng đã phải vật lộn để phát triển trong bối cảnh lĩnh vực bán lẻ đang thay đổi. Trước những thách thức đang gặp phải, Walmart đã tìm cách sao chép thành công của các đối thủ cạnh tranh.

Trên phương diện này, công ty đã ghi nhận được một số thành công với thương mại điện tử. Với dấu ấn hiện diện khổng lồ, Walmart có khoảng 90% người Mỹ sống trong bán kính 10 dặm xung quanh một cửa hàng của mình. Điều này đã giúp hồi sinh cơ nghiệp của công ty với tư cách là một nhà bán lẻ đa kênh. Cách tiếp cận kết hợp giữa mua sắm tại cửa hàng và mua sắm trực tuyến mang lại cho họ một lợi thế cạnh tranh tiềm năng với hiện diện trực tuyến của Amazon.

Bên cạnh đó, Amazon cũng có thể đã truyền cảm hứng cho Walmart xoay trục sang quảng cáo thông qua trang web của mình và khái niệm Walmart+. Walmart+ mang đến cho khách hàng những tiện ích như giao hàng miễn phí, giảm giá nhiên liệu và thậm chí một đăng ký miễn phí chương trình truyền phát trực tuyến Paramount+ của Paramount Global. Gói dịch vụ trên tổng thể có khả năng so sánh được với các lợi ích Amazon Prime mang lại. Tuy nhiên, vì Walmart+ có vẻ chỉ bắt kịp chứ không vượt trội so với đối thủ, không rõ liệu động thái này có thể thay đổi cuộc chơi của họ hay không.

Hiệu suất tài chính của Walmart

Hơn nữa, bất chấp những động thái của công ty để nắm bắt các khái niệm bán lẻ mới, hiệu suất tài chính có vẻ không mấy hấp dẫn. Trong hai quý đầu năm 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 7), Walmart đã mang về 294 tỷ USD doanh thu, tăng 5% so với cùng kỳ năm tài chính 2022. Nhưng trong khi doanh thu từ quảng cáo tăng 30%, công ty đã từ chối đưa ra một con số cụ thể.

Ngoài ra, chi phí và chi tiêu tăng cao cùng lúc với lợi nhuận thấp hơn từ các khoản đầu tư cổ phiếu đã làm giảm tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Kết quả là thu nhập ròng hợp nhất của công ty trong nửa đầu năm tài chính 2023 đã đạt 7,25 tỷ USD, tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Thêm vào đó, với lượng hàng tồn kho cao, nợ phải trả tăng và chi tiêu cho tài sản và thiết bị cao hơn, dòng tiền tự do trong sáu tháng đầu năm chỉ đạt 1,7 tỷ USD. Con số này thấp hơn nhiều so với dòng tiền tự do 7,4 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái.

Trong cả năm tài chính, Walmart dự báo tăng trưởng doanh thu sẽ đạt 4,5% và tăng trưởng EPS sau điều chỉnh khoảng 9% đến 11%. Các dự báo như vậy cho thấy những khó khăn công ty phải đối mặt sẽ không sớm kết thúc.

Với những kết quả này, không có gì đáng ngạc nhiên khi Walmart tiếp tục có hiệu suất kém hơn chỉ số S&P 500. Và mặc dù hệ số P/E ở mức 27 lần của Walmart có thể thấp hơn hệ số 43 lần của Costco thì hệ số đó vẫn cao hơn con số 19 lần của Target.

Định giá cao hơn cũng có thể khiến Walmart kém cạnh tranh hơn trên phương diện cổ tức. Giống như Target, Walmart cũng là một cổ phiếu Quý tộc Cổ tức. Tuy nhiên, tỷ suất cổ tức 1,7% của ông lớn bán lẻ không thể sánh được với tỷ suất cổ tức 2,6% của Target. Ngoài ra, mức tăng trưởng cổ tức 2% của Walmart trong năm 2022 cũng thấp hơn đáng kể so với mức tăng 20% của Target. Những động lực như vậy có thể khiến hầu hết nhà đầu tư chọn Target thay vì Walmart.

Nhà đầu tư có nên xem xét cổ phiếu Walmart?

Mặc dù Walmart sẽ không sớm biến mất, nhà đầu tư có thể thấy một quỹ chỉ số S&P 500 mang lại lợi nhuận cao hơn so với cổ phiếu của ông lớn bán lẻ. Công ty đã có những động thái để duy trì tính cạnh tranh, nhưng những nỗ lực đó vẫn chưa thể giúp công ty trở nên nổi bật.

Hơn nữa, hệ số giá trên thu nhập và tăng trưởng cổ tức có thể sẽ khiến nhà đầu tư ủng hộ Target nhiều hơn trong lĩnh vực bán lẻ. Những động lực như vậy sẽ khiến nhà đầu tư không có nhiều động lực để mua Walmart.

Huân Hà - theo fool