Walmart: thống trị nhờ quy mô, dễ vượt bão suy thoái

Gần đây, thị trường chứng khoán xuất hiện thêm nhiều tin tiêu cực khi có những ngân hàng lớn sụp đổ, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lan rộng khắp hệ thống tài chính toàn cầu giống như trong cuộc Đại suy thoái trước đây. Trong năm qua, chỉ số S&P 500 cũng đã giảm hơn 12%. Nhưng trong những thời điểm bất an khó lường như vậy, cơ hội sẽ âm thầm bày ra cho những nhà đầu tư sắc sảo biết nắm bắt thời cơ.

Trong số rất nhiều doanh nghiệp, nhà bán lẻ Walmart (WMT) lại không giảm mạnh như thị trường chung. Cổ phiếu WMT chỉ giảm gần 4% trong giai đoạn 12 tháng vừa qua. Vậy liệu hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để đón lấy triển vọng dài hạn của Walmart hay không?

Trong 12 tháng qua, Walmart đã đạt mức doanh thu khổng lồ, hơn 600 tỷ USD, tương đương hơn 1 triệu USD mỗi phút. Mặc dù đa phần các mặt hàng kinh doanh của Walmart đều có biên lợi nhuận thấp nhưng chính nhờ ưu thế giá bán hàng rẻ nên chuỗi siêu thị này mới thu hút được một lượng khách hàng cực lớn.

Tập đoàn này vốn là doanh nghiệp đã trưởng thành trong một phân khúc thị trường vô cùng ổn định, do đó độ biến động của cổ phiếu WMT cũng khá thấp, thường có tốc độ bằng với thị trường chung.

Làm vua trong một phân khúc kinh doanh cực khó

Các chuỗi siêu thị tạp hóa thường bán hàng hóa được tiêu thụ hàng ngày như thực phẩm, đồ uống và đồ vệ sinh, v.v. Những mặt hàng trong phân khúc này thường có biên lợi nhuận thấp, do đó các nhà cung cấp thường kiếm lợi nhờ “lượm bạc cắc” trên quy mô lớn do các thương hiệu khác nhau cũng thường phải cạnh tranh về giá với nhau.

Vấn đề thứ hai khiến biên lợi nhuận bị đè ép đến từ chi phí quản lý hàng tồn kho. Không giống như các mặt hàng may mặc có thể lưu trữ lâu, hàng tạp hóa tiêu dùng có thời hạn sử dụng ngắn, vì vậy hàng tồn kho phải được quản lý liên tục để đảm bảo các mặt hàng này không bị hỏng. Quá trình này sẽ khá tốn kém và tốn thời gian, hơn nữa cần tiêu hao nhân lực để vận hành, do đó chi phí quản lý cũng sẽ đội lên.

Nhưng chính vì những khó khăn đó, rất ít doanh nghiệp có thể duy trì sức cạnh tranh do không có ưu thế về quy mô. Ngược lại, các chuỗi siêu thị lớn như Walmart lại có thể vận hành và bán hàng ở quy mô lớn, điều đó có nghĩa là chi phí vận hành bình quân của họ thấp hơn. Nhờ đó Walmart mới có thể ưu đãi cho khách hàng bằng các sản phẩm rẻ hơn. Bởi vì các chuỗi tạp hóa cạnh tranh nhau rất gay gắt về giá bán nên những công ty nhỏ, mới tham gia thị trường sẽ gặp khó khăn vì họ không thể cung cấp hàng hóa với mức giá tương tự như các đối thủ cạnh tranh lâu năm trong ngành.

Với giá bán thấp, Walmart có thể thu hút khách hàng hiệu quả để tăng doanh số, tăng quy mô, tăng sức mạnh đàm phán với các nhà cung cấp, đồng thời cho phép họ hạ giá sâu hơn nữa. Về cơ bản, Walmart có thể xem là vua một cõi trong ngành bán lẻ.

Kỷ lục khó xô ngã về cổ tức

Walmart đã tăng cổ tức đều đặn mỗi năm kể từ năm 1974, tức là đã 49 năm liên tiếp tăng mức chia cổ tức. Kỷ lục của họ chỉ kém hơn một chút so với 51 năm của Target. Theo đánh giá của giới phân tích, nhà bán lẻ này hoàn toàn có thể phát triển vượt qua thời kỳ suy thoái kinh tế nhờ hoạt động trong một phân khúc thiết yếu. Hơn nữa, đội ngũ lãnh đạo của tập đoàn cũng ưu tiên quản lý vốn theo hướng thận trọng.

Walmart hiện trả cho cổ đông 1,6% cổ tức. Cổ tức của tập đoàn đã tăng từ 1,88 USD vào năm 2013 lên mức ghi nhận gần đây nhất là 2,28 USD. Kỳ chia cổ tức hàng quý sắp tới dự kiến sẽ chốt trước 04/05 với mức thanh toán 0,57 USD/cổ phiếu, thực hiện vào ngày 30/05.

Triển vọng trung hạn

Walmart mới đây đã công bố kế hoạch đầu tư vốn vào dự án tự động hóa chuỗi cung ứng để nâng cao lợi nhuận, thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận.

Tại cuộc họp cổ đông, tập đoàn đặt mục tiêu vào cuối năm tài chính 2026 sẽ có 65% cửa hàng được phục vụ bằng hệ thống tự động. Theo dự kiến, dự án này sẽ giúp tiết kiệm 20% chi phí quản lý bình quân.

Giám đốc tài chính John David Rainey dự báo doanh thu có thể tăng trưởng 4% và trong 5 năm tới, Walmart sẽ tăng doanh thu thêm hơn 130 tỷ USD. Khi doanh thu tăng và chi phí giảm bớt, nhà đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng Walmart nâng cao mức lợi nhuận so với hiện nay.

Đăng Khoa-Theo finance.yahoo, reuters, seekingalpha, fool, nasdaq, tipranks