Warren Buffett đã 3x vị thế của mình trong cổ phiếu này – bạn có nên làm theo?

Khi Buffett và Berkshire Hathaway thích một cổ phiếu, họ không bao giờ ngại gia tăng vị thế của mình trong cổ phiếu đó.

Trong Q1/2022, Warren Buffett và công ty Berkshire Hathaway của ông đã bắt đầu mua một số cổ phần nhỏ trong ngân hàng tiêu dùng kỹ thuật số – đồng thời là một công ty cho vay mua ô tô lớn – Ally Financial (ALLY). Trong Q2/2022, Berkshire đã tăng hơn gấp ba lần vị thế của mình trong công ty, mua hơn 21 triệu cổ phiếu trong quý. Giờ đây, vị thế của Berkshire tại Ally đã lên đến 30 triệu cổ phiếu, trị giá hơn 1 tỷ USD, chiếm gần 9% cổ phần trong công ty. Với những động thái mua cổ phiếu tích cực này của Buffett và Berkshire, liệu cổ phiếu Ally hiện tại có đáng mua? Chúng ta hãy cùng xem xét.

Phố Wall đã trở nên ngày càng bi quan

Điều thú vị là Buffett đang đổ tiền vào Ally trong khi Phố Wall ngày càng bi quan về cổ phiếu. Sau một báo cáo thu nhập Q2 mạnh mẽ, một số nhà phân tích lại đang hạ bậc xếp hạng cổ phiếu do lo ngại về nguồn vốn và chất lượng tín dụng.

Ally đã được hỗ trợ trong những năm gần đây bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung ô tô khiến giá xe tăng vọt và lãi suất tăng cao. Điều này đã thúc đẩy kết quả tài chính cho công ty. Danh mục cho vay mua ô tô bán lẻ của Ally vào cuối Q2 đã đạt hơn 82 tỷ USD, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, biên lợi nhuận của Ally cũng đã mở rộng đáng kể.

Điều này đã giúp công ty tạo ra lợi nhuận cốt lõi trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình (ROTCE) hơn 23% trong Q2, con số này rất tuyệt vời. Hơn nữa, ban quản lý còn cho biết trong cuộc gọi thu nhập Q2 của Ally rằng họ đã bắt đầu cho vay mua ô tô với lợi suất 8% trong Q2 trong khi vẫn duy trì các tiêu chuẩn bảo lãnh phát hành như trước.

Tuy nhiên, các nhà phân tích đang lo lắng về những tình huống xấu có thể xảy ra khi giá ô tô bình thường hóa trở lại và sức khỏe tài chính của người tiêu dùng khi các chương trình kích cầu giảm bớt và các điều kiện kinh tế trở nên khó khăn hơn. Trong Q2, Ally đã chứng kiến ​​số nợ quá hạn 30 ngày trong danh mục cho vay mua ô tô bán lẻ của mình tăng 0,50%. Cũng trong quý này, Ally đã bắt đầu thấy chi phí tiền gửi tăng lên. Con số này sẽ tiếp tục tăng trong năm nay cùng với lãi suất và có thể bắt đầu ăn vào biên lợi nhuận của công ty.

Tại sao Buffett mua cổ phiếu?

Hãy ghi nhớ một vài điều khi chúng ta nói về triết lý đầu tư của Buffett và Berkshire: cả hai đều thích đầu tư dài hạn, và cả hai đều hiểu biết khá rõ về lĩnh vực kinh doanh ô tô.

Berkshire đã lần đầu tiên đầu tư vào General Motors (GM) từ năm 2012, mặc dù họ đã cắt giảm vị thế của mình trong công ty ô tô trong Q2. Ally là một bộ phận tài chính của GM được gọi là General Motors Acceptance Corporation cho đến năm 2006, khi GM bán quyền kiểm soát trong công ty. Sau đó, General Motors Acceptance Corporation đã nộp đơn xin cấp giấy phép thành lập ngân hàng và đổi thương hiệu thành Ally.

Đội ngũ quản lý của Ally có vẻ đã chuẩn bị cho việc giá ô tô bình thường hóa và cho biết họ giả định rằng giá ô tô đã qua sử dụng – tăng 60% kể từ năm 2019 – sẽ giảm 30% so với mức cuối năm 2021 vào năm 2023. Ngân hàng cũng đang dự phòng cho những tổn thất trong tương lai một cách thận trọng xét đến việc họ vẫn chưa nhận thấy những vết nứt lớn trong chất lượng tín dụng.

Ngoài ra, Ally cũng đã làm tốt hơn nhiều trong việc cải thiện cơ sở tài trợ vốn và quan hệ với khách hàng. Trong năm 2018, chỉ có 64% cơ sở tài trợ vốn của Ally là đến từ tiền gửi. Giờ đây, hơn 85% nguồn vốn của họ đang đến từ tiền gửi. Ngoài ra, Ally hiện cũng cung cấp các sản phẩm vay thế chấp, thẻ tín dụng, cho vay tại điểm bán hàng và quản lý tài sản, tất cả đều có thể giúp tạo mối quan hệ tốt hơn với người tiêu dùng và hy vọng dẫn đến nhiều mối quan hệ nghiệp vụ ngân hàng ban đầu hơn cùng với cơ sở tiền gửi chất lượng cao hơn. Chi phí tiền gửi của Ally vẫn còn khá cao so với các ngân hàng lớn khác, nhưng có vẻ như công ty đã thực sự cải thiện khía cạnh kinh doanh này và có thể tiếp tục làm như vậy.

Cuối cùng, Ally tin rằng lợi nhuận của họ sẽ tiếp tục tăng cao hơn hậu đại dịch. Ở mức tốt nhất trước đại dịch, công ty đã tạo ra ROTCE 12%. Hiện tại, ban lãnh đạo đang ban hành hướng dẫn cho ROTCE từ 16% đến 18% trong năm 2022 và tương lai trung hạn.

Một lựa chọn giá trị cho Buffett

Buffett và Berkshire từ lâu đã là những nhà đầu tư giá trị, và Ally mang lại cho họ cơ hội mua một tài sản mà họ tin là đang giao dịch với giá thấp hơn giá trị hợp lý của nó. Ally hiện giao dịch ở mức giá bằng khoảng 105% giá trị sổ sách hữu hình – hoặc giá trị ròng – của công ty, và khoảng năm lần thu nhập dự phóng.

Những công ty đang tạo ra và ban hành hướng dẫn cho loại lợi nhuận giống như Ally thường sẽ giao dịch ở mức định giá cao hơn nhiều. Vì vậy, thị trường rõ ràng đang nghi ngờ mức độ bền vững của lợi nhuận. Nhưng Buffett và Berkshire rõ ràng thích thiết lập phần thưởng / rủi ro ở đây, một yếu tố đã được hỗ trợ bởi mức định giá thấp của cổ phiếu. Ally cũng trả mức tỷ suất cổ tức hàng năm trên 3% và mua lại rất nhiều cổ phiếu, hai yếu tố khác mà Berkshire và Buffett đều thấy hấp dẫn. Nhìn chung, nhà đầu tư nên đồng ý với Buffett và Berkshire; Ally là một cổ phiếu đáng mua ở những mức giá này.

Huân Hà - theo fool