Nhật Bản kiên trì chính sách siêu nới lỏng

Ngày 22/9, Hội đồng Chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã quyết định duy trì chính sách tiền tệ siêu lỏng bất chấp việc chỉ vài giờ trước đó, Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (FED) tiếp tục tăng lãi suất để đối phó với lạm phát.

Cả thế giới “chạy đua” chống lạm phát, riêng Nhật Bản kiên trì lãi suất âm

Kết thúc phiên họp thường kỳ kéo dài 2 ngày, Hội đồng Chính sách BOJ đã quyết định giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức âm 0,1% và lãi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm ở mức khoảng 0%.

Theo giới phân tích, một trong những nguyên nhân quan trọng khiến BOJ chưa thay đổi chính sách tiền tệ là do đà phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản vẫn còn rất mong manh. Trong khi đó, lạm phát ở Nhật Bản vẫn còn khá thấp so với nhiều nước khác trên thế giới.

Mặc dù trong tháng 8, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cơ bản ở Nhật Bản đã tăng cao nhất trong gần 8 năm qua nhưng cũng chỉ đứng ở mức 2,8%. Lạm phát ở Nhật Bản nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng nhưng cũng chỉ vượt ngưỡng 3% vào cuối năm nay. 

Đà mất giá của đồng yen sẽ dừng lại?

Ngay sau khi BOJ công bố quyết định trên, đồng yen đã mất giá mạnh so với đồng USD. Tỷ giá giao dịch giữa 2 đồng tiền này trên thị trường Tokyo đã tăng vượt ngưỡng 145 yen/1 USD, mức thấp nhất trong 24 năm qua.

Giới phân tích dự báo với việc BOJ quyết định duy trì chính sách tiền tệ siêu lỏng, nhiều khả năng đà mất giá của đồng yen so với đồng bạc xanh của Mỹ sẽ chưa dừng lại. Tỷ giá giữa 2 đồng tiền này có thể tăng lên mức 147,66 yen/1 USD, mức cao nhất kể từ năm 1998. 

Trước đó, vào giữa tháng này, đồng nội tệ của Nhật Bản đã xuống mức thấp nhất trong 24 năm so với đồng bạc xanh của Mỹ, chủ yếu do chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ ngày càng nới rộng khi  BOJ và FED duy trì chính sách tiền tệ khác biệt. Tuy nhiên, đồng yen đã tăng nhẹ trở lại sau khi giới chức Nhật Bản cảnh báo sẽ can thiệp vào thị trường tiền tệ để chặn đà giảm giá của đồng yen.

Giới chuyên gia hoài nghi hiệu quả của biện pháp can thiệp cứu đồng yen

Giới chuyên gia hoài nghi liệu các biện pháp can thiệp của chính phủ Nhật Bản có thể ngăn đà trượt giá của đồng yen trong dài hạn hay không.

Ông Stuart Cole, nhà kinh tế vĩ mô tại công ty tư vấn tài chính Equiti Capital cho biết:  “Thị trường đã mong đợi sự can thiệp thực chất nào đó vào một thời điểm nào đó, khi những can thiệp bằng lời nói ngày càng tăng trong vài tuần qua.”

“Tuy nhiên, các biện pháp can thiệp tiền tệ hiếm khi thành công và tôi hi vọng động thái hôm nay sẽ chỉ mang lại sự xoa dịu tạm thời đối với đồng yen.” - ông Cole nhấn mạnh.

Chia sẻ quan điểm tương tự, ông Ben Laidler, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại công ty môi giới tài chính Etoro cho biết: “Động thái can thiệp tiền tệ đầu tiên của Nhật Bản trong gần 25 năm qua là một bước đi quan trọng, nhưng nó khó có thể bảo vệ đồng yen.”

Ông Laidler nhấn mạnh, chừng nào Fed vẫn giữ vững quan điểm nâng lãi suất, thì bất kỳ sự can thiệp nào của Nhật Bản cũng chỉ có khả năng làm chậm lại chứ không dừng lại đà trượt giá của đồng yen.

Theo thống kê, trong lịch sử, Bộ Tài chính Nhật Bản đã thực hiện can thiệp ngoại hối 376 lần, trong đó 317 lần can thiệp để chống lại sự tăng giá đồng yen và 32 lần can thiệp để chống lại sự mất giá của đồng yen, còn lại là phục vụ mục đích khác.

Giới chuyên gia cho biết việc can thiệp thị trường thông qua bán đồng yen thường dễ thành công hơn những đợt mua vào đồng yen. Trong một cuộc can thiệp bằng cách bán đồng yên, Nhật Bản có thể tiếp tục in tiền để bán ra thị trường. Nhưng với biện pháp mua vào, Nhật Bản cần khai thác kho dự trữ ngoại hối 1.330 tỷ USD của mình. Mặc dù dồi dào, lượng dự trữ này vẫn có thể nhanh chóng cạn kiệt nếu Nhật Bản cần một khoản tiền lớn để tác động đến tỷ giá.

Yến Anh