Vàng có phải là tài sản đầu tư hàng đầu trong năm 2023?

Theo nhà phân tích của một ngân hàng, dự kiến lãi suất của Mỹ sẽ giảm và đồng đô la Mỹ suy yếu khiến một loại tài sản trở nên hấp dẫn.

Vàng được cho là một trong những ý tưởng đầu tư hàng đầu của một ngân hàng trong năm 2023 khi Mỹ điều chỉnh chính sách lãi suất thúc đẩy giá vàng.

Vàng theo dự báo cơ bản của ngân hàng UBS là sẽ kết thúc năm tới ở mức 1.900 USD/ounce, và khả năng sẽ tăng lên 2.250 USD khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Fed cắt giảm lãi suất từ khoảng 5% xuống 3,25% vào cuối năm 2023.

Kim loại quý khá nhạy cảm với triển vọng chính sách tiền tệ vì lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của việc nắm giữ vàng, vốn là tài sản không sinh lời. Mối quan hệ này đã được quan sát trong những năm gần đây.

Bất chấp việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ trong năm qua, giá vàng vẫn giữ vị trí trên 1.600 USD và trên 1.750 USD/ounce trong phiên giao dịch hôm nay.

Bất chấp một phân tích của ngân hàng UBS trong tháng này cho thấy, vàng đã không còn chịu ảnh hưởng nhiều từ mối liên hệ với lãi suất cao hơn, và do đó rõ ràng là hàng rào theo truyền thống chống lại lạm phát cao và bất ổn địa chính trị chính là yếu tố làm nên hiệu suất ổn định của giá vàng.

Trước đây, cứ mỗi lần lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm chuẩn của Mỹ tăng 100 điểm cơ bản, thì vàng sẽ giảm trong khoảng từ 14% đến 20%. Tuy nhiên, trong năm nay, vàng chỉ giảm 6% mặc dù lợi suất tăng 277 điểm cơ bản.

Ngân hàng UBS cho rằng việc đa dạng hóa chiến lược đã ngăn cản làn sóng bán tháo vàng hơn nữa, qua đó cho thấy đã có nhiều nhà đầu tư hơn so với 10 năm trước.

Những nhà đầu tư này đang nắm giữ các vị thế vàng phân bổ tương đối nhỏ, thay vì một số ít có mức đầu tư lớn, do đó có khả năng chịu đựng tốt hơn đối với việc tăng lãi suất và đồng USD vững giá trong năm nay.

Đáng chú ý, tốc độ bán vàng của các quỹ ETF (quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng vàng) đang diễn ra tương đối nhanh trong năm nay so với giai đoạn sau 'cơn thịnh nộ' của Fed năm 2013.

Nhu cầu vật chất mạnh mẽ cũng đã hỗ trợ kim loại màu vàng khi các thị trường trọng điểm ở Ấn Độ và Trung Quốc đã gom vàng với khối lượng lớn trong năm nay nhờ giá rẻ hơn. Ngoài ra, nhu cầu đầu tư bán lẻ đối với tiền xu vàng và vàng thỏi ở các thị trường phương Tây đang tăng mạnh. Nguyên nhân có thể là do nhu cầu nắm giữ tài sản thực trong môi trường lạm phát cao.

Ngân hàng UBS cho rằng triển vọng lãi suất thực tế của Mỹ giảm và đồng đô la Mỹ yếu hơn so với các loại tiền tệ trong nhóm G10 đồng nghĩa với việc phần thưởng rủi ro khi mở một vị thế mua vàng hiện rất hấp dẫn giới đầu tư.

Tuy nhiên, thời điểm mở một động thái như vậy là khó khăn vì trong ngắn hạn, lãi suất thực vẫn có thể tăng cao hơn và Fed vẫn dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất trong quý đầu tiên của năm 2023.

Ngân hàng UBS nói thêm: “Chúng tôi cho rằng bất kỳ điểm yếu nào cuối cùng cũng sẽ mang lại mức giá đầu vào tốt hơn và vị thế để giá tăng cao hơn trong suốt năm 2023, khi Fed kết thúc việc thắt chặt tiền tệ và cuối cùng chuyển sang lập trường ôn hòa.”

Ngân hàng này thừa nhận có một số rủi ro đối với dự báo cơ bản của mình, gồm cả một kịch bản tăng giá khi tình trạng suy thoái trong lĩnh vực nhà ở toàn cầu nghiêm trọng hơn buộc giá vàng vọt lên tới 2.000 USD/ounce.

Ngân hàng UBS giải thích: “Giá có khả năng tăng khi các đợt cắt giảm lãi suất của Fed kéo dài đến năm 2024, khiến lãi suất chính sách thấp hơn so với kịch bản cơ sở của chúng tôi và lãi suất thực quay trở lại vùng âm. Vàng cũng sẽ được hưởng lợi từ dòng chảy trú ẩn an toàn mạnh mẽ hơn khi thị trường chứng khoán suy yếu làm nổi bật vai trò của vàng như một tài sản thay thế.”

Mặc dù vàng nổi tiếng là một hàng rào chống lại lạm phát, nhưng một giai đoạn với các áp lực giá liên tục sẽ được coi là kịch bản giảm giá mạnh nhất của kim loại quý.

Điều này xảy ra là hệ quả của chính sách “diều hâu” hơn nữa của Fed, lãi suất thực tế cao hơn và đồng USD mạnh hơn. Trong môi trường này, UBS nhận thấy giá sẽ kiểm tra dưới mức 1.600 USD/ounce trước khi ổn định và phục hồi trở lại trên 1.800 USD/ounce vào cuối giai đoạn hai năm đến năm 2024.

Như Mai-Theo ii.co.uk