Dự báo USD hàng tuần: USD có thể đã chạm đỉnh, NFP trong tuần này

Dự báo cơ bản Dollar Mỹ: trung lập

• Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 7 đã thay đổi quỹ đạo của đồng Dollar Mỹ trong thời gian còn lại của năm 2022.
• Dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ được tung ra vào cuối tuần, theo dự kiến ​​sẽ vẫn ổn định, mặc dù vậy tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ có thể đã ngừng giảm trong bối cảnh Fed tăng lãi suất.
• Theo thống kê tâm lý thị trường, USD có xu hướng giảm giá trong tuần đầu tiên của tháng 8.

Đánh giá đồng USD trong tuần

Đồng Dollar Mỹ (thể hiện qua chỉ số DXY) trong tuần trước đã giảm tuần thứ hai liên tiếp khi mất -0,67%, tương ứng nhịp giảm nối tiếp lần đầu tiên kể từ giữa tháng 5. Nguyên nhân gây ra nhịp giảm cũng không hề xa lạ khi cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng nay đang chuyển sang một lập trường ít quyết liệt hơn trong tương lai. Hai thành phần lớn nhất của thước đo chỉ số DXY đã dẫn đầu, với tỷ giá EUR/USD tăngg thêm + 0,11% và tỷ giá USD/JPY giảm -2,11%. Tỷ giá GBP/USD cũng tăng +1,39%. Có khả năng Fed sẽ tương đối ôn hòa hơn trong tương lai. Như vậy, ngay cả khi Fed tiến hành nhiều đợt tăng lãi suất hơn nữa thì cũng không tăng mạnh đến mức 0,75% như đã thấy trong hai cuộc họp vừa qua, mà đây không phải là tin tốt cho đồng bạc xanh.

Lịch kinh tế Mỹ

Tuần trước là một tuần đầy ắp các dữ liệu kinh tế Mỹ, như dữ liệu tăng trưởng, tỷ lệ lạm phát, số liệu chi tiêu của người tiêu dùng và cuộc họp của Fed. Để so sánh, tuần này sẽ có lịch trình thoải mái hơn. Tuy nhiên, Mỹ sẽ vẫn có một số đợt công bố dữ liệu kinh tế quan trọng và các sự kiện này sẽ gây ra sự biến động trong các cặp USD.

• Vào thứ Hai, ngày 01/08, chỉ số PMI sản xuất ISM tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố lúc 14 giờ GMT.
• Vào thứ Ba, ngày 02/08, báo cáo JOLTs tháng 6 của Mỹ sẽ được tung ra vào lúc 14 giờ GMT, lúc đó Chủ tịch Fed Chicago Evans cũng sẽ đưa ra một số lời nhận xét.
• Vào thứ Tư, ngày 03/08, số liệu đơn thế chấp hàng tuần của Mỹ sẽ được công bố lúc 11 giờ GMT. Chỉ số PMI phi sản xuất (dịch vụ) ISM của Mỹ tháng 7 sẽ ra mắt lúc 14 giờ GMT, và bên cạnh đó còn có các đơn đặt hàng nhà máy tại Mỹ vào tháng 6. Dữ liệu kiểm kê dự trữ năng lượng hàng tuần của Mỹ sẽ được công bố lúc 14:30 GMT.
• Vào thứ Năm, ngày 04/08, đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ sẽ ra mắt vào lúc 12:30 GMT. Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester sẽ có bài phát biểu lúc 16 giờ GMT.
• Vào thứ Sáu, ngày 05/08, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ trong tháng 7 sẽ được công bố lúc 12:30 GMT. Báo cáo tín dụng tiêu dùng tháng 6 của Mỹ sẽ được công bố lúc 19 giờ GMT.

Dự toán tăng trưởng GDP Quý 3 năm 2022 từ Fed Atlanta (29/07/2022)

Dựa trên dữ liệu cập nhật cho đến nay về quý 3 năm 2022, dự báo tăng trưởng GDPNow của Fed Atlanta hiện ở mức +2,1% theo số liệu cập nhật đầu tiên từ ngày 29/07. Với tốc độ tăng trưởng ở mức này, nền kinh tế Mỹ sẽ có cải thiện hơn đáng kể sau khi báo cáo GDP quý 1 năm 2022 cho thấy GDP giảm -1,6% so với cùng kỳ năm ngoái và báo cáo GDP quý 2/2012 của Mỹ cho thấy GDP giảm -0,9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Không còn tăng lãi suất nữa?

Để xác định liệu động thái tăng lãi suất của Fed đã được phản ánh vào giá thị trường hay chưa, giới quan sát có thể đo lường xác suất này bằng cách sử dụng các hợp đồng Eurodollar, theo đó so sánh mức chênh lệch trong chi phí đi vay của các ngân hàng thương mại trong một khoảng thời gian cụ thể trong tương lai. Biểu đồ dưới đây cho thấy mức chênh lệch về chi phí đi vay của các hợp đồng đáo hạn sớm vào tháng 08/2022 và tháng 12/2022, để từ đó đánh giá lãi suất kỳ vọng tính đến cuối năm.

Biểu đồ ngày hợp đồng tương lai Eurodollar (08-12/2022) [xanh dương], Hợp đồng chênh lệch kết hợp 2s5s10s [cam], Chỉ số DXY [đỏ]: (07/2021 đến 07/2022)

Sau khi Fed tăng lãi suất lên 0,75% vào tuần trước, mức chênh lệch hợp đồng Eurodollar chỉ phản ánh được một lần tăng lãi suất 0,25% nữa cho đến cuối năm 2022. Các hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang thì lại cho thấy một câu chuyện khác khi phản ánh kịch bản tăng 0,5% vào tháng 9 và một lần tăng 0,25% nữa vào tháng 11 hoặc tháng 12. Tuy vậy, thước đo xác suất tăng lãi suất này đã mất dần công hiệu. Và thực tế là Hợp đồng chênh lệch kết hợp 2s5s10s đã lao dốc, nên rõ ràng thị trường cho rằng Fed sẽ bớt quyết liệt hơn. Nếu Fed mềm mỏng hơn trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ suy yếu thì điều đó có thể sẽ làm giảm giá trị đồng USD trong thời gian còn lại của năm 2022.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ (1 năm đến 30 năm) (07/2020-07/2022)

Dựa trên những biễn biến đảo ngược trên biểu đồ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và nguy cơ Fed hạn chế tăng lãi suất, đồng Dollar Mỹ có thể sẽ chịu sức ép cản trở đà tăng. Lãi suất thực tại Mỹ (lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát kỳ vọng) cũng đã giảm bớt trở lại và đây cũng là một trở lực. Với việc các ngân hàng trung ương lớn khác dự kiến ​​sẽ nâng lãi suất tương đối mạnh tay hơn Fed trong vài tháng tới, cách biệt dự tính về chính sách tiền tệ, một yếu tố vốn đã thúc đẩy Dollar Mỹ tăng giá trong những tháng gần đây, hiện đang dần biến mất.

Hợp đồng tương lai Dollar Mỹ CFTC COT (07/2020-07/2022)

Cuối cùng, theo mức thống kê về vị thế giao dịch của thị trường (COT) từ Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho tuần kết thúc vào ngày 26/07, các nhà đầu cơ đã tăng vị thế mua USD từ mức 39.071 hợp đồng lên 40.531 hợp đồng. Mặc dù đã có sự điều chỉnh trong những tuần gần đây, vị thế giao dịch Dollar Mỹ vẫn ở mức quá bão hòa, giữ gần mức mua ròng cao nhất kể từ tháng 03/2017.

Đăng Khoa-Theo dailyfx