Amazon có thể sẽ có một năm 2023 bùng nổ vì lý do này

Đã đến lúc kiểm tra luận điểm chủ bán của Phố Wall với số liệu thực tế.

Gần đây, một nhà phân tích của JPMorgan Chase đã công bố một ghi chú chọn Amazon (AMZN) là ý tưởng đầu tư hàng đầu của ông với kỳ vọng về một sự phục hồi trong mảng kinh doanh bán lẻ sau năm 2022 khó khăn. Công ty đã bị đè nặng bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của mình. Và những thách thức của hoạt động bán lẻ đã làm lu mờ những mặt tích cực khác của cổ phiếu.

Có bằng chứng cho thấy Amazon thực sự có thể trở thành con cưng của Phố Wall vào năm 2023. Và sau đây là ba lý do cho nhận định đó.

1. Khả năng sinh lời có thể tăng trở lại

Lạm phát đã tàn phá nền kinh tế Mỹ trong năm vừa qua, và điều đó cũng ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến Amazon. Trong biểu đồ bên dưới, bạn có thể thấy biên lợi nhuận hoạt động của Amazon đã giảm đáng kể trong năm qua. Ban lãnh đạo đã thảo luận về nhiều khó khăn khiến biên lợi nhuận sụt giảm trong hai quý gần đây, bao gồm lạm phát chi phí trong toàn bộ doanh nghiệp, hiệu quả không tối ưu của mạng lưới thực hiện đơn hàng sau giai đoạn mở rộng cấp tập trong đại dịch, và chi phí cao hơn cho nhiên liệu và vận tải.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/sDsMOT8Qb5ESclwqWqymMQ/uOmKA-Bz0HbYOjbaEOxrH31C-czw-uxgt_sx5BbWfCQ2GcNwnS_HNK740HRCa6Rn-beFzbADdjMBxHH2wK0s9Q/SFAWRMF8tNUP-BX13B8cx27pxePJkfeCGp-gf_t0-Rg

Thay đổi trong biên lợi nhuận hoạt động của Amazon (12 tháng gần nhất). Dữ liệu theo Ycharts

Biên lợi nhuận thấp hơn đã dẫn đến thua lỗ đáng kể và dòng tiền tự do âm 29,7 tỷ USD trong năm qua. Cú đánh này vào túi tiền Amazon có thể là một lý do lớn khiến cổ phiếu giảm đến 35% so với mức đỉnh lịch sử.

Tuy nhiên, có một số lý do để lạc quan. Khoảng 57% các mặt hàng được bán trong phân khúc thương mại điện tử của Amazon trong Q2 là từ người bán bên thứ ba. Đây là mức cao nhất trong lịch sử của công ty. Người bán bên thứ ba là những nhà cung cấp độc lập trả tiền cho Amazon để có quyền bán hàng trên nền tảng thị trường của công ty. Nguồn doanh thu này giúp loại bỏ một số gánh nặng trong việc tìm nguồn cung ứng và tồn kho của Amazon, giúp công ty nhẹ gánh hơn về mặt tài chính. Nếu thị trường người bán bên thứ ba tiếp tục phát triển, công ty sẽ có thể ổn định lợi nhuận của mình.

Thêm vào đó, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang – cơ quan thiết lập chính sách tiền tệ cho nền kinh tế Mỹ – đang tăng lãi suất quỹ liên bang để đối phó với lạm phát. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng biên lợi nhuận của Amazon sẽ ổn định và bắt đầu tăng trở lại khi lạm phát được kiểm soát, hy vọng là trong vài quý tới.

2. AWS vẫn là một con quái vật

Nhiều nhà bán lẻ phải đối mặt với những khó khăn tương tự, nhưng ít công ty nào có một bộ phận kinh doanh như Amazon Web Services (AWS) trong hoạt động của họ. AWS là nền tảng đám mây công cộng của công ty. Mảng kinh doanh này là tài sản tăng trưởng nhanh nhất của ông lớn công nghệ với doanh thu Q2/2022 tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái lên 19,7 tỷ USD.

Và AWS cũng là hoạt động kinh doanh có lợi nhất của Amazon. Thu nhập hoạt động từ AWS đã đạt 5,7 tỷ USD trong Q2. Biên lợi nhuận hoạt động 29% của AWS cũng cao hơn nhiều so với mức 2,7% của Amazon trên tổng thể. Và còn tốt hơn nữa, bộ phận đám mây đã đóng góp đến 100% lợi nhuận hoạt động của công ty trong quý. Nói cách khác, tình hình tài chính của Amazon sẽ tồi tệ hơn nhiều nếu không có AWS.

AWS có thể trở thành một phần quan trọng hơn của công ty. Amazon kỳ vọng bộ phận đám mây của họ sẽ tăng trưởng ổn định trong dài hạn và đóng góp nhiều hơn vào lợi nhuận tổng thể. Mảng kinh doanh bán lẻ vẫn được chú ý rất nhiều và tạo ra phần lớn tổng doanh thu của Amazon. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên chờ xem AWS sẽ có thể phát triển thành như thế nào trong những năm tới.

3. Cổ phiếu đã trở thành một món hời

Giao dịch với hệ số giá trên doanh thu ở mức 2,5 lần, cổ phiếu Amazon đang ở gần mức định giá rẻ nhất kể từ năm 2016. AWS chỉ đóng góp 9% doanh thu trong năm đó. Đến năm 2021, bộ phận này đã đóng góp 13%. Và trong tương lai, AWS chắc chắn sẽ trở thành một phần lớn hơn nữa trong hoạt động tổng thể với tốc độ tăng trưởng vượt xa phân khúc bán lẻ. Đó là một điều tốt vì AWS sẽ có thể giúp Amazon có lợi hơn nhiều hơn trên tổng thể.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1666224000000/ZAhjD4uwg6xT-A0y_ZtbiQ/u3btM-6lvzArURujpqLjQ7SWjlFvqKLDyabQF0mmngD2kiCIj2nymAB7DKhcu7a3QwKimEud2PbAowXZowQorA/MJTfMd2W7BRqQ-jm9MkoLWbkw0WPNbbUJ2yL8KlOE0A

Hệ số giá trên doanh thu của Amazon. Dữ liệu theo Ycharts

Về phần mình, phân khúc bán lẻ không cần phải thúc đẩy lợi nhuận quá nhiều. Lợi ích thực sự của hoạt động kinh doanh này là đóng vai trò như một kênh để hướng người dùng vào hệ sinh thái của công ty. Mua sắm trực tuyến với Amazon thường sẽ chuyển hướng sang các phân khúc kinh doanh khác như dịch vụ đăng ký Prime, Video Prime, quảng cáo và bất kỳ thứ gì khác mà ông lớn công nghệ có thể cung cấp. Điều quan trọng là biên lợi nhuận hoạt động phải ổn định trở lại và kiềm chế được các khoản lỗ ghi nhận gần đây.

Những thách thức Amazon đang phải đối mặt đã đẩy cổ phiếu của họ xuống mức định giá thấp nhất trong nhiều năm. Tuy nhiên, công ty vẫn dẫn đầu trong cả lĩnh vực thương mại điện tử và điện toán đám mây. Amazon là một trong những công ty công nghệ lớn nhất thế giới, và trong tương lai, Phố Wall có thể sẽ nhìn lại năm 2022 như một năm để mua cổ phiếu này ở mức giá tuyệt vời.

Huân Hà - theo fool