Amazon và Alibaba: Đâu Là Cổ Phiếu Đám Mây Triển Vọng Hơn?

Alibaba Cloud đang bắt kịp AWS, nhưng AWS vẫn tự hào về quy mô và khả năng sinh lời vượt trội. Cuộc đua của cổ phiếu Amazon và Alibaba vẫn đang rất nóng!

Amazon Web Services (AWS) là nền tảng đám mây công cộng lớn nhất thế giới. Theo Gartner, AWS kiểm soát 48% thị trường đám mây công cộng vào năm 2018 và cung cấp dịch vụ trong 69 vùng sẵn sàng (availability zone)  trên 22 khu vực toàn cầu.

Nhiều nhà phân tích tập trung vào đối thủ cạnh tranh của AWS là Microsoft, đứng thứ hai với 16% thị phần trong năm ngoái. Tuy nhiên, không nhiều người bàn về cách mà nó cạnh tranh với gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc Alibaba (NYSE: BABA), hiện đang đứng thứ ba với 8% thị phần.

Tuy nhiên, doanh thu của Alibaba Cloud tăng gần gấp đôi trong năm 2018, vượt xa mức tăng trưởng của nền tảng đám mây của Amazon và Microsoft. Đây cũng là nhà cung cấp nền tảng đám mây lớn nhất ở Trung Quốc với thị phần vượt trội.

Cuộc chiến của Amazon và Alibaba: Không khoan nhượng!

Đó là lý do tại sao không có gì đáng ngạc nhiên khi CEO AWS, Andy Jassy, gần đây đã nói với Nikkei rằng Alibaba đang bắt kịp các đối thủ khác trên thị trường điện toán đám mây. Jassy lưu ý rằng, Alibaba không có "nhiều sự hiện diện ở Hoa Kỳ hoặc Châu Âu ở thời điểm hiện tại", nhưng nó là một đối thủ cạnh tranh lớn ở Trung Quốc. Theo Canalys, Amazon hiện đứng thứ tư trong thị trường đám mây của Trung Quốc với 9% thị phần.

Những điều này khiến nhiều nhà đầu tư tự hỏi: Alibaba có phải là cổ phiếu đám mây tốt hơn Amazon hay không. Tuy nhiên, nghiên cứu sâu hơn vào cả hai công ty này, ta có thể thấy rằng Amazon là cái tên thắng thế trong dài hạn bởi ba lý do đơn giản: danh tiếng, quy mô và khả năng sinh lời.

Sự khác biệt chính giữa Amazon và Alibaba

Alibaba thường được gán mác "Amazon của Trung Quốc" bởi nó sở hữu nền tảng thương mại điện tử và đám mây hàng đầu tại quốc gia này. Nhưng trên thực tế, có sự khác biệt lớn trong mô hình kinh doanh của Amazon và Alibaba.

Phần lớn doanh thu của cả hai đến từ các thị trường thương mại điện tử. Tuy nhiên, các thị trường cốt lõi của Alibaba là Taobao và Tmall chỉ thúc đẩy giao dịch giữa các cá nhân và doanh nghiệp. Chúng không có kho lưu trữ hàng hóa và thực hiện đơn hàng thông qua dịch vụ logistics của bên thứ ba.

Thị trường bên thứ nhất của Amazon đảm nhận việc lưu trữ hàng tồn kho. Bên cạnh đó nó hoàn thành các đơn đặt hàng của mình với mạng lưới logistics của riêng mình. Khá giống như mô hình kinh doanh biên lợi nhuận thấp của JD.com. JD.com là nhà bán lẻ trực tiếp hàng đầu tại Trung Quốc. Tuy nhiên, thị trường bên thứ ba của Amazon hoạt động theo cách tương tự như Taobao và Tmall.

Do đó, thị trường thương mại của Amazon hoạt động với biên lợi nhuận thấp hơn nhiều so với Alibaba. Quý trước, phân khúc thị trường Bắc Mỹ của hãng có biên lợi nhuận hoạt động chỉ đạt 3% và phân khúc thị trường quốc tế vẫn không có lãi. Hoạt động kinh doanh thương mại cốt lõi của Alibaba có biên lợi nhuận hoạt động đạt 31,7% trong quý trước.

Điểm mấu chốt khi so sánh công nghệ đám mây của Amazon và Alibaba

Tuy nhiên, AWS luôn có lợi nhuận cao hơn các thị trường của Amazon. Nó chỉ chiếm 13% doanh thu của Amazon nhưng 72% lợi nhuận hoạt động trong quý trước. Với biên lợi nhuận hoạt động 25,1%; đây là đơn vị kinh doanh có lợi nhuận cao nhất của Amazon.

Phân khúc đám mây của Alibaba, tạo ra 8% doanh thu trong quý trước, vẫn còn chìm sâu trong thua lỗ, giống như các đơn vị truyền thông kỹ thuật số và sáng kiến ​​nhỏ hơn của hãng.

Điều này cho thấy tăng trưởng của các ngành phụ này dựa vào ngành thương mại điện tử của hãng. Trong khi đó, Amazon áp dụng chiến lược ngược lại, tức là sự phát triển của hệ sinh thái thương mại điện tử được củng cố nhờ lợi nhuận từ phân khúc đám mây.

Tại sao sự khác biệt giữa Amazon và Alibaba lại quan trọng

Sự khác biệt rõ rệt này cho chúng ta biết hai điều. Đầu tiên, lợi thế tiên phong, sự hiện diện của nó tại nhiều quốc gia. Cùng đó quy mô mang lại cho AWS sức mạnh về mặt định giá so với các đối thủ. Trong khi đó, Alibaba phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Tencent, Yahoo và AWS. Alibaba không có nhiều cơ hội để tăng giá nhằm cải thiện khả năng sinh lời.

Thứ hai, sự phụ thuộc của Alibaba vào lợi nhuận của đơn vị thương mại cốt lõi. Điều này khiến phân khúc đám mây của hãng chịu nhiều ảnh hưởng hơn. Mảng thương mại cốt lõi của Alibaba vẫn đang phát triển. Dù vậy tăng trưởng doanh thu của hãng giảm tốc trong quý trước. Nhiều khả năng tình trạng giảm tốc tăng trưởng vẫn tiếp diễn. Đó là lúc Alibaba có thể cần phải hạn chế đầu tư vào phân khúc đám mây.

Kết luận khi lựa chọn giữa Amazon và Alibaba

Phân khúc đám mây của Amazon rõ ràng mạnh và vững hơn so với của Alibaba. Tuy nhiên, phân khúc thương mại cốt lõi của Alibaba vẫn mang đến nguồn tiền dồi dào để hãng mở rộng nền tảng đám mây của mình sang các thị trường nước ngoài mới như Singapore, Ấn Độ, Nhật Bản, Úc và Mỹ. Do đó, Amazon hiện là cổ phiếu đám mây tốt hơn. Thế nhưng Alibaba vẫn là một khoản đầu tư dài hạn vững chắc! Nhất là với mức giá có vẻ rẻ so với triển vọng tăng trưởng dài hạn của nó.

Thu Trang - Theo fool