AMD ban hành hướng dẫn cho tăng trưởng doanh thu trung tâm dữ liệu và sản phẩm nhúng: đã đến lúc mua cổ phiếu?

Báo cáo thu nhập Q3 của công ty bán dẫn đã yếu hơn dự kiến, nhưng vẫn có một số điểm sáng.

Advanced Micro Devices (AMD) đã báo cáo thu nhập Q3 sau tiếng chuông đóng cửa thị trường hôm thứ Ba, ghi nhận doanh thu và thu nhập không đạt kỳ vọng. Công ty bán dẫn cũng ban hành hướng dẫn thấp hơn mục tiêu trung bình của các nhà phân tích. Tuy nhiên, vẫn có một số điểm sáng trong một số mảng kinh doanh chính – và cổ phiếu đã tăng cao hơn trong giao dịch ngoài giờ sau báo cáo.

Mặc dù AMD đang phải đối mặt với nhu cầu tương đối yếu cho các đơn vị xử lý trung tâm PC (CPU), thị trường có vẻ đang lạc quan về hướng dẫn của ban quản lý với doanh thu Q4 tăng trưởng so với Q3 trong các mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu và sản phẩm nhúng của công ty. Liệu cổ phiếu có đáng mua dựa trên kết quả Q3 và triển vọng Q4 vừa được công bố?

Nhu cầu yếu đối với CPU máy tính dẫn đến hiệu suất hoạt động yếu kém trong Q3

AMD đã công bố kết quả sơ bộ cho Q3 vào ngày 6 tháng 10, và kết quả thực tế đã gần như phù hợp với những ước tính sơ bộ đó. Doanh thu đã tăng khoảng 29% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 5,565 tỷ USD, thấp hơn một chút so với mức doanh thu khoảng 5,6 tỷ USD trong báo cáo sơ bộ và thấp hơn nhiều so với hướng dẫn ban đầu của công ty là mức tăng trưởng khoảng 55% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu của chuyên gia bán dẫn cũng thấp hơn ước tính trung bình của nhà phân tích Phố Wall cho mức doanh thu 5,65 tỷ USD. Thu nhập không tính theo GAAP (sau điều chỉnh) 0,67 USD/cổ phiếu trong giai đoạn này cũng thấp hơn ước tính trung bình của các nhà phân tích ở mức 0,69 USD.

Doanh thu trong quý đã không đạt được hướng dẫn ban đầu của công ty do hiệu suất kém hơn kỳ vọng của phân khúc máy khách – phân khúc kinh doanh các sản phẩm CPU dành cho PC. Bên cạnh doanh số đơn vị thấp hơn dự kiến, AMD còn ghi nhận giá bán trung bình thấp hơn dự kiến ​​cho CPU trong quý cùng với khoản phí 160 triệu USD cho hàng tồn kho, định giá và các khoản dự trữ liên quan trong mảng đồ họa và máy khách.

Doanh thu từ phân khúc máy khách của AMD đã giảm 40% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 1 tỷ USD trong bối cảnh nhu cầu sụt giảm và giá cả suy yếu. Tuy nhiên, doanh thu từ các mảng trung tâm dữ liệu, gaming và sản phẩm nhúng của công ty đã tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái và gần như bằng với hướng dẫn của ban quản lý khi họ báo cáo thu nhập Q2 vào tháng 7. Mặc dù hiệu suất tổng thể trong Q3 của AMD đã yếu hơn một chút so với dự đoán, hiệu suất bên ngoài phân khúc máy khách thực sự có vẻ đáng khích lệ.

Điểm sáng ở các phân khúc khác

CPU của AMD đã giành thêm thị phần từ tay Intel trên thị trường PC và máy chủ. Mặc dù nhu cầu đã sụt giảm trong danh mục PC gần đây, các khách hàng vẫn tiếp tục chi tiêu lớn cho bộ vi xử lý và chip dùng trong trung tâm dữ liệu. Doanh thu Q3 của mảng trung tâm dữ liệu đã tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt khoảng 1,6 tỷ USD. Thu nhập hoạt động của phân khúc này cũng tăng 64%, đạt 505 triệu USD.

Doanh thu phân khúc sản phẩm nhúng của AMD đã đạt 1,3 tỷ USD trong quý, tăng so với mức doanh thu xấp xỉ 100 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái. Bước nhảy vọt được thúc đẩy bởi việc tích hợp Xilinx, một nhà thiết kế mảng phần tử logic có thể lập trình (FPGA) và các chip lập trình khác mà AMD đã mua lại vào đầu năm nay trong một thương vụ trị giá 49 tỷ USD. Xilinx được cho là nhà sáng tạo hàng đầu thế giới về chip FPGA — có thể được lập trình cho các ứng dụng khác nhau và đã nổi lên như một thành phần quan trọng cho các trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo (AI) và mạng truyền thông 5G.

Trong khi đó, doanh thu mảng gaming của công ty đã tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,6 tỷ USD. Doanh thu từ chip dành cho máy chơi game đã tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, doanh thu từ bộ xử lý đồ họa (GPU) lại giảm – có thể là do nhu cầu khai thác tiền điện tử suy giảm bắt nguồn từ sự sụp đổ của thị trường trong thời gian qua.

Điều quan trọng là ban lãnh đạo dự kiến ​​doanh thu của các phân khúc trung tâm dữ liệu và sản phẩm nhúng sẽ tăng so với Q3 trong Q4. Cả hai phân khúc này đều có biên lợi nhuận tương đối cao và đã có kết quả hoạt động tốt trong Q3. Hướng dẫn cho tăng trưởng doanh thu trong quý hiện tại là đáng khích lệ, nhưng triển vọng tăng trưởng doanh thu của AMD vẫn yếu hơn đáng kể so với hồi tháng 7.

Trước báo cáo thu nhập Q3 gần đây, ước tính trung bình của các nhà phân tích là doanh thu Q4 đạt 5,95 tỷ USD. Tuy nhiên, AMD hiện dự kiến ​​doanh thu sẽ đạt từ 5,2 tỷ USD đến 5,8 tỷ USD trong giai đoạn này. Hướng dẫn cho cả năm của công ty hiện dự kiến doanh thu đạt từ 20,5 tỷ đến 26,5 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng hàng năm khoảng 43%. Điểm giữa của phạm vi mục tiêu cũ trước khi sửa đổi là doanh thu đạt 26,3 tỷ USD.

Cổ phiếu AMD có đáng mua?

Cổ phiếu AMD đã giảm 60% từ đầu năm 2022 đến nay và giảm khoảng 63% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 11 năm ngoái. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với không gian bán dẫn, cổ phiếu AMD có vẻ không có định giá quá cao, giao dịch ở mức giá cao gấp 16,5 lần thu nhập dự kiến cho năm nay. Vì vậy, các nhà đầu tư dài hạn có thể mua cổ phiếu ở mức giá hiện tại.

Tuy nhiên, cổ phiếu cũng đã tăng khoảng 71% trong ba năm qua và vẫn còn một số yếu tố rủi ro lớn đáng kể chực chờ ở phía trước. Với sự suy yếu của thị trường CPU dành cho PC, hiệu suất của cổ phiếu AMD có thể không bằng phẳng trong tương lai ngắn hạn. Mặc dù triển vọng nhu cầu cho chip trung tâm dữ liệu và các sản phẩm nhúng của công ty là đầy hứa hẹn, có thể những thách thức kinh tế vĩ mô dai dẳng sẽ khiến hiệu suất kinh doanh tổng thể trở nên yếu hơn hoặc thúc đẩy nhà đầu tư tiếp tục bán tháo cổ phiếu trong ngắn hạn.

Triển vọng của công ty dường như không được cải thiện nhiều với báo cáo hàng quý vừa rồi. Và có thể phản ứng tăng giá hậu báo cáo của Phố Wall phần lớn là do họ đã kỳ vọng kết quả tồi tệ hơn.

Huân Hà - theo fool