Khám phá cổ phiếu chiếm tỷ trọng gần 7% trong danh mục đầu tư của Warren Buffett

Buffett đã lần đầu tiên mua cổ phiếu American Express từ gần ba thập kỷ trước.

Trong những tháng đầu đại dịch hồi năm 2020, công ty Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) của Warren Buffett đã bán một phần lớn các khoản nắm giữ cổ phiếu ngân hàng của mình, bao gồm cả các công ty thẻ tín dụng. Buffett cho biết Berkshire lo ngại về sự tiếp xúc của mình với lĩnh vực này do rất nhiều bất ổn vào thời điểm đó.

Tuy nhiên, Berkshire đã không bán một xu cổ phiếu nào của công ty thanh toán và thẻ tín dụng khổng lồ American Express (AXP). Công ty này đã được Buffett yêu thích từ lâu và hiện chiếm tỷ trọng gần 7% trong danh mục đầu tư của Berkshire. Hãy cùng điểm qua ba lý do American Express là cổ phiếu thẻ tín dụng ưa thích của Buffett.

1. American Express có chất lượng tín dụng vượt trội

Buffett hiểu khá rõ về hoạt động kinh doanh ngân hàng. Đó là lý do tại sao Berkshire đã đầu tư vào rất nhiều cổ phiếu ngân hàng trong những năm qua. Trên thực tế, Berkshire đã mua đứt một ngân hàng có tên là Illinois National Bank and Trust Company từ nhiều thập kỷ trước và vận hành khá tốt ngân hàng này trong thời gian là chủ sở hữu.

Bất cứ ai hiểu rõ hoạt động kinh doanh này đều biết rủi ro nghiêm trọng nhất có thể thực sự nhấn chìm một ngân hàng là các khoản nợ xấu. Và trong hoạt động kinh doanh thẻ tín dụng, các khoản cho vay bị tổn thất có thể tăng nhanh chóng trong những thời điểm khó khăn. Vào cuối Q2, tỷ lệ tổn thất của American Express đã thấp hơn so với bất kỳ ngân hàng lớn đồng cấp nào khác.

Đó là bởi vì American Express phục vụ cho một cơ sở khách hàng giàu có hơn, có khả năng chống chịu bền bỉ hơn rất nhiều trong những thời kỳ nền kinh tế giảm tốc hoặc suy thoái. American Express cũng đã kinh doanh thẻ tín dụng được một thời gian và có nhiều kinh nghiệm thẩm định các khoản cho vay của mình.

2. American Express có một thương hiệu mạnh

American Express từ lâu đã trở thành một trong những thương hiệu đáng ghen tị nhất trong ngành. Buffett từng nói với CEO Stephen Squeri của công ty rằng “điều quan trọng nhất của American Express là thương hiệu và những khách hàng mong muốn được gắn kết với thương hiệu”.

Đây là một lời khen lớn đến từ Buffett, người đầu tư vào cổ phiếu vì lý do này. Để tìm thấy một minh chứng, bạn chỉ cần nhìn vào sức mạnh thương hiệu của Apple, khoản nắm giữ lớn nhất của Berkshire.

Thương hiệu của công ty được cho là lý do tại sao người tiêu dùng sẵn sàng trả gần 700 USD mỗi năm cho thẻ American Express Platinum. Sức mạnh thương hiệu không phải lúc nào cũng dễ định lượng, nhưng trong trường hợp của American Express, đó là một lợi thế khổng lồ đã giúp gia tăng giá trị cho công ty trong suốt những năm qua.

3. American Express có nhiều nguồn doanh thu đa dạng

Nhiều công ty kinh doanh thẻ tín dụng chỉ dựa vào thu nhập lãi ròng mà họ kiếm được từ các khoản vay bằng thẻ tín dụng, về cơ bản là chênh lệch giữa các khoản thanh toán lãi hàng tháng họ nhận được từ các khoản vay và chi phí mà họ phải trả để cấp vốn cho những khoản vay đó. Lãi suất trên thẻ tín dụng rất cao. Vì vậy, nếu có thể tránh được những khoản tổn thất lớn đáng kể, công ty có thể kiếm lợi nhuận khá tốt – nhưng làm được việc này thực sự khó khăn hơn vẻ bên ngoài.

Bên cạnh các khoản vay bằng thẻ tín dụng, American Express cũng điều hành một mạng lưới thanh toán đầu cuối, nơi công ty tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch thanh toán American Express giữa người tiêu dùng và người bán. Doanh thu từ các giao dịch này thực sự là nguồn doanh thu lớn nhất của công ty. American Express cũng thu về một khoản doanh thu lớn từ việc tính phí đăng ký trên một số chương trình thẻ của mình, như thẻ AmEx Gold và Platinum.

Phụ thuộc quá nhiều vào thu nhập lãi từ các khoản cho vay có thể là một hoạt động kinh doanh khó khăn. Đó là lý do tại sao nhiều nhà đầu tư ngân hàng cũng thích xem xét các nguồn thu nhập bổ sung từ phí. American Express về cơ bản đã đảo ngược khái niệm này bằng cách tạo ra phần lớn doanh thu từ phí. Các hoạt động kinh doanh thanh toán cũng có thể rất hấp dẫn khi đạt được quy mô đủ lớn.

Huân Hà - theo fool