BCTC Disney: giảm 6,9% ngoài giờ do trượt kỳ vọng và chỉ tiêu thấp

Các cổ đông Walt Disney (DIS, –0,53%) vốn dĩ mong chờ mảng phát trực tiếp (streaming) sẽ tăng trưởng, phân khúc công viên giải trí tiếp tục phục hồi và doanh thu từ mảng TV và phim truyền hình giữ ổn định trong kết quả báo cáo mới nhất. Nhưng thay vào đó, bức tranh tài chính của Disney lại mang nhiều sắc thái hỗn hợp.

Disney+ tuy thu hút thêm người đăng ký nhưng lại mất nhiều tiền hơn. Doanh thu từ mảng công viên giải trí tăng vọt nhưng lợi nhuận không tăng theo cùng tốc độ. Kết quả là cả doanh thu và lợi nhuận trong quý 3 đều kém xa so với kỳ vọng. Và kế hoạch kinh doanh cho năm tới cũng không khả quan như mong đợi.

Cổ phiếu Disney (DIS) có thời điểm giảm đến 10% trong phiên giao dịch ngoài giờ vào ngày thứ Ba sau khi phát hành BCTC.

Disney báo cáo doanh thu đạt 20,2 tỷ USD trong quý tài chính thứ tư của công ty (tức quý 3 theo dương lịch), tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, Phố Wall dự báo doanh thu là 21,3 tỷ USD. Lợi nhuận ròng đạt 162 triệu USD, tăng 1% và thấp hơn rất nhiều so với mức dự báo trung bình là 788 triệu USD do các nhà phân tích đưa ra. Trên cơ sở đó, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 9 cent, hoặc 30 cent nếu điều chỉnh theo các khoản mục chi phí và lợi ích phát sinh một lần. Con số này thấp hơn 19% so với mức EPS là 37 cent trong cùng kỳ năm ngoái. Kết quả đó cũng chênh lệch rất lớn so với mức dự báo 55 cent mà giới phân tích dự kiến ​​trước báo cáo.

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của Disney trong quý tài chính thứ tư đã tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,6 tỷ USD. Trong khi đó, Phố Wall dự báo ở mức 2,3 tỷ USD, tương ứng mức tăng trưởng 11%.

Trong cuộc họp về BCTC vào hôm thứ Ba, Giám đốc tài chính Christine McCarthy đặt kỳ vọng tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận thuần ở mức “cao trong hàng một chữ số” so với năm tài chính 2022. Trước đó, Phố Wall dự báo Disney tăng trưởng doanh thu 14% và tăng trưởng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 18% vào năm tài chính 2023.

Tình hình tăng trưởng của Disney trong phân khúc phát trực tiếp bị rơi về trạng thái đi ngang, mặc dù vào tháng trước Netflix (NFLX, +1,88%) đã báo cáo số lượng tài khoản đăng ký tăng trưởng tốt hơn dự kiến trong quý 3 dương lịch, từ đó đã thúc đẩy đà tăng cho cổ phiếu của các công ty phát trực tiếp, bao gồm cả Disney, do giới đầu tư hy vọng công ty này cũng tăng trưởng thuê bao đăng ký mạnh mẽ tương tự như Netflix. Doanh thu từ mảng phân phối trực tiếp đến người tiêu dùng đạt 4,9 tỷ USD, tăng 8%, kém hơn so với mức tăng trưởng kỳ vọng là 18% lên 5,4 tỷ USD mà giới phân tích đưa ra trước đó.

Mức lỗ từ mảng phát trực tiếp cũng nặng hơn so với dự kiến. Phân khúc phân phối trực tiếp đến người tiêu dùng của Disney đã lỗ 1,5 tỷ USD trong quý 3 dương lịch, hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, khi các nhà phân tích chỉ đưa ra mức lỗ dự báo là 1,1 tỷ USD. Các khoản đầu tư nhằm phát triển nội dung đã tiếp tục khiến Disney bị “viêm màng túi” khi vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu trong mảng phát trực tiếp.

Disney+ đã bổ sung thêm 12,1 triệu tài khoản đăng ký trong quý 3, đạt 164 triệu người, vượt mức ước tính của Phố Wall, trong khi đó Hulu và ESPN+ cũng tăng số lượng người đăng ký nhiều hơn một chút so với dự kiến. Ba kênh dịch vụ này của Disney đã khép lại quý 3 với hơn 235 triệu người đăng ký.

Doanh thu trung bình trên mỗi khách đăng ký của Disney+ ở khu vực Bắc Mỹ đã giảm 10% so với một năm trước xuống còn 6,10 USD/tháng. Trên toàn cầu, doanh thu trung bình trên mỗi khách đăng ký của Disney+ giảm 5% xuống còn 3,91 USD/tháng.

Giới đầu tư càng ngày càng tập trung nhiều hơn vào lợi nhuận từ các dịch vụ phát trực tiếp chứ không chỉ kỳ vọng tăng trưởng bằng mọi giá. Disney sẽ không được đánh giá cao nếu chỉ tăng số lượng thuê bao đăng ký nhanh hơn nhưng lại lỗ nặng hơn và giảm doanh thu trên mỗi tài khoản đăng ký. CEO Bob Chapek cho biết trong cuộc gọi BCTC vào hôm thứ Ba rằng ông hy vọng khoản lỗ ở mảng phát trực tiếp sẽ giảm bớt trong năm tài chính 2023 và sau này. Gói dịch vụ rẻ hơn, có kèm theo quảng cáo của Disney+ sẽ ra mắt tại thị trường Hoa Kỳ vào đầu tháng 12. Disney đang dự định tiếp tục tăng giá thuê bao đăng ký tại một số thị trường trong những năm tới.

Disney đã chi tổng cộng 30 tỷ USD cho việc phát triển nội dung trong năm qua, bên cạnh đó còn có 5 tỷ USD ở các khoản chi phí đầu tư khác. Vào hôm thứ Ba, giám đốc tài chính McCarthy dự báo rằng khoản chi tiêu phát triển nội dung trong năm tài chính 2023 sẽ nằm trong “phạm vi thấp quanh mức 30 tỷ USD” với chi phí tài sản cố định là 6,7 tỷ USD.

Ngoài ra, mảng công viên giải trí đã phát triển rầm rộ trở lại và nhanh hơn dự kiến. Các công viên tại Mỹ đã mang về số tiền 5 tỷ USD, tăng 44%, trong khi các công viên quốc tế đạt doanh thu 1,1 tỷ USD, tăng 55%. Doanh thu từ mảng Công viên & Trải nghiệm của Disney, trong đó bao gồm các dịch vụ du lịch tàu biển và sản phẩm tiêu dùng, đạt 7,4 tỷ USD, tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, Phố Wall dự báo doanh thu từ mảng này sẽ tăng 39% lên 5,8 tỷ USD.

Khả năng chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ vẫn còn khỏe và lượng nhu cầu du lịch bị kìm hãm bấy lâu nay vẫn dồi dào, nhờ đó phân khúc công viên giải trí của Disney đã có kết quả tốt trong quý 3 dương lịch, mặc dù vậy chi phí lại tăng vượt dự kiến. Mảng này có lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh là 1,5 tỷ USD, gấp hai lần rưỡi so với cùng kỳ năm ngoái nhưng thấp hơn mức kỳ vọng 1,9 tỷ USD của giới phân tích Phố Wall.

Doanh thu từ mảng truyền hình cáp, vốn dĩ từng là phân khúc kinh doanh lớn nhất của Disney, giảm 5% so với năm trước xuống còn 6,3 tỷ USD. Con số này còn tệ hơn mức kỳ vọng trung bình là 6,6 tỷ USD của các nhà phân tích. Tuy nhiên, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của phân khúc truyền hình cáp đã tăng 6% lên 1,7 tỷ USD, cao hơn một chút so với ước tính.

Cổ phiếu Disney đã giảm 35% trong năm 2022 tính đến đến cuối ngày thứ Ba, trong khi Chỉ số Bình quân Công nghiệp Dow Jones chỉ giảm 9% sau cổ tức và chỉ số S&P 500 chỉ giảm 20%. Cổ phiếu của các công ty đối thủ trong ngành phát trực tiếp như Netflix, Warner Bros. Discovery và Paramount Global đã giảm 45% trở lên trong năm nay.

Đăng Khoa-Theo barrons